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随着社会经济的发展，互联网技术的革新，新型零售业登上历史舞台，并飞速发展。传统零售业面临冲击，开始探索新的零售模式。苏宁易购也在探索一种新的线下体验、在线零售模式。这种模式的开始将改变公司的财务状况和经营成果。本文旨在研究其财务方面的变化并分析其盈利能力。本文在简要介绍盈利分析的基本理论后，以苏宁易购为研究对象，选取2015至2017年三年的财务数据，通过各个盈利能力指标的分析，发现苏宁易购存在的问题和不足，提出改进意见和措施。
一、研究背景及意义
在现代社会，更多的行业企业越来越依赖互联网，新兴企业和互联网企业尤为明显。他们业务的发展和销售的提升都将互联网作为主要途径和重要平台。最近几年，互联网作为一个新兴产业发展迅速，互联网企业的变化也很大。首先，互联网企业的数量不断快速增长，这主要反映在作为网络产品的网页和网站数量的快速增长上。截至2018年6月，中国现有网站数量达到544万个，仅2017年就增加了51万个。大众的网络习惯随着时代的进步而逐渐改变，网上购物已经逐渐被大众所接受。由此产生的互联网金融业更是促进了电子商务的发展。2017年，宏观经济增速放缓，经济下行，压力加大，销售市场愈加疲软。根据中国商业信息中心发布的数据，2017年中国100家大型零售企业的销售额同比下降0.1个百分点。销售增长曲线连续五年呈下降趋势。
近几年，零售业转型升级的带头人苏宁易购，一直在寻找让企业生存下去，让企业能够实现可持续发展的方法和途径。苏宁在2013年，实现了新道路的探索，全面深化改革，转变发展模式，正式确立为“苏宁云商”，以互联网为主体，成功实现转型升级，达到了预期目标。苏宁公司是新时代电子商务企业的领头羊，将其作为研究对象，更具代表性，更有说服力。本文选择公司三年（2015-2017）的财务报告，通过对比转型以及电子商务平台搭建前后公司的财务数据和发展成果，并依据盈利能力的几个关键指标对财务现状进行了分析，发现问题并提出整改建议。
二、苏宁易购股份有限公司盈利指标分析
杜邦在系统中对此进行了仔细的分析。可以看出，它受权益乘数、利润率和资产周转率的影响。结论出自以下公式：总资产收益率×权益乘数=净资产收益率，总资产收益率=利润率×总资产周转率，净资产收益率等于利润率、总资产周转率和权益乘数三者相乘。三年来，公司净资产先降后升。这是从单个指数的分析中获得的。这些结论是基于结合数据的运动分析。这对后续研究单一指标与净资产回报率汇率之间的关系有很大帮助。
（一）净资产收益率的变动
权益乘数由2015年的2.76下降到2016年的1.96，由此影响了净资产收益率，造成了0.29%的下降幅度，净资产收益率跟去年相比，跌幅达到0.98%，营业净利率从0.56%降低到0.33%。总资产周转率从2015年的153.90%下降到2016年的108.32%，下跌幅度达到45.58%。第一个和第二个指标对净资产收益率均起着负向影响作用，由此可见，研究对象中的两个变量因素呈现出明显的正相关性，在综合影响上的数值是-2.31%，营业净利率在这之中占有很大影响比例，总资产周转率次之，权益乘数的影响最小。综合而比较，该企业于2015到2016年盈利能力呈现减弱趋势。
（二）苏宁易购股份有限公司经营成果分析
在经营成果方面，通过收集2015年至2017年利润表相关数据，编制该公司利润表及趋势图。苏宁易购的营业收入表现为逐年上升，2015年与上年相比，增长了24.44%，2016年上涨幅度为9.62%，2017年提升到26.48%的上涨幅度，2016年增长率则有所降低，整体上表现出先降低后增长的趋势，不难看出，在2016年，也就是第二年经历了一个巨大的转折点。财务费用上，2016年相较于2015年财务费用增长4倍，2017年比2016年财务费用反而下降了26.30%，2016年大幅增加298.75%，2016年相较于上一年增长了3.67%期间费用中，财务费用本身基数较低，逐年增加，增长率先上升后降低，说明了企业规模逐渐扩大。
以上，不难看出企业成本管理以及期间费用方面控制较弱，需要进一步加强对成本的管理和控制。净利润变动幅度大，稳定性差，获利能力较低，需要增强企业获取利润的能力。
三、苏宁易购股份有限公司盈利能力存在的问题
本文运用杜邦分析法中涉及到的各类盈利能力指标，主要包括：营业净利率、总资产周转率、总资产收益率、资产负债率和权益乘数，以及最重要的净资产收益率。
（一）成本控制较弱，获利能力低
造成营业净利率低下的主要原因是由于财务指标分析中，销售费用等期间费用以及营业成本的增长较快使得净利润的增长幅度小于营业收入的增长幅度引起，且2017年营业净利率的大幅上升是因为有一次较大的额外收入引起。这表明企业需要采取一系列有效措施来控制成本和期间费用，同时提高企业的获利能力，这样才能在未来年度实现营业收入增长的同时使得净利润也得到一定显著的提高。由此充分反映出企业成本控制弱，获利能力有待提高。
（二）资产、资金运用效率低下
该公司总资产周转率先大幅度下降后缓慢上升，2016年大幅下的原因主要是主营业务收入的上涨幅度远远小于总资产的增长比例。第二年有所上升说明两者差距在缩小，但是还是有很大的差距，需要在更多方面加以改善，才能保持住上升趋势。
这主要是因为财务状况和经营成果分析中净利润的增长比例由低于总资产的增长程度到逐渐高于总资产的增长幅度。除此之外，资产收益率等于营业净利率乘以总资产周转率也是一方面的原因。
综上，总资产周转率的先降后升也决定了总资产收益率的先降后升。由此不难看出，苏宁易购股份有限公司资金运用程度较低且收益率不够稳定。通过两个比率说明公司要不断提高资产运营能力，提升各项资产的周转效率，加强各种闲置资金的运用。
（三）财务杠杆利用程度低
资产逐年增长，负债逐年增加，但是幅度不如资产变化之大，引起资产负债率逐年减少。公司不断地对债务进行偿还，降低了财务杠杆，使自己拥有了偿债能力，财务风险有效降低。但是，公司的企业负债比例依旧偏高，权益乘数1.88仍然大于行业平均值1.85，需要进一步提升财务杠杆的利用率，降低权益乘数。
四、改进苏宁易购公司盈利能力的建议
（一）加强苏宁易购公司成本管理
使企业盈利能力由低到高转变的很重要的原因就是对成本控制的改变。针对这一情况，苏宁易购公司应该加强和规范企业的成本管理，尤其是在成本控制方面，要提高成本核算水平，找出降低成本的有效措施。具體方法如下：第一，定额法，事先制定一个产品定额成本作为标准，把成本控制在一个固定的金额范围内;第二，相对成本控制方法主要从产出、收入和成本的关系来控制成本。
（二）拓展经营领域，提升获利能力
苏宁易购公司以B2C平台来经营，不断扩展其他的经营途径，使自己的布局得到了极大的扩展。不断地经营发展，线上线下相结合，新零售逐渐的成为了公司的收入主要来源。为了促进公司的可持续化发展，实现长久经营，苏宁易购公司应从企业战略规划和经营目标出发，形成规模化经营，提升优化自己的产业结构，合理布局产业链。
（三）提升品牌知名度，扩大市场份额
苏宁易购公司是中国领先的O2O智慧零售商。随着智能手机，互联网的日益普及，网购的日益普遍化，该公司也逐渐被大众所熟知。因此，苏宁易购公司应该抓住这一契机，不断提高品牌曝光度，提升品牌知名度，扩大市场份额。（作者单位：山东省冶金设计院股份有限公司）
一、研究背景及意义
在现代社会，更多的行业企业越来越依赖互联网，新兴企业和互联网企业尤为明显。他们业务的发展和销售的提升都将互联网作为主要途径和重要平台。最近几年，互联网作为一个新兴产业发展迅速，互联网企业的变化也很大。首先，互联网企业的数量不断快速增长，这主要反映在作为网络产品的网页和网站数量的快速增长上。截至2018年6月，中国现有网站数量达到544万个，仅2017年就增加了51万个。大众的网络习惯随着时代的进步而逐渐改变，网上购物已经逐渐被大众所接受。由此产生的互联网金融业更是促进了电子商务的发展。2017年，宏观经济增速放缓，经济下行，压力加大，销售市场愈加疲软。根据中国商业信息中心发布的数据，2017年中国100家大型零售企业的销售额同比下降0.1个百分点。销售增长曲线连续五年呈下降趋势。
近几年，零售业转型升级的带头人苏宁易购，一直在寻找让企业生存下去，让企业能够实现可持续发展的方法和途径。苏宁在2013年，实现了新道路的探索，全面深化改革，转变发展模式，正式确立为“苏宁云商”，以互联网为主体，成功实现转型升级，达到了预期目标。苏宁公司是新时代电子商务企业的领头羊，将其作为研究对象，更具代表性，更有说服力。本文选择公司三年（2015-2017）的财务报告，通过对比转型以及电子商务平台搭建前后公司的财务数据和发展成果，并依据盈利能力的几个关键指标对财务现状进行了分析，发现问题并提出整改建议。
二、苏宁易购股份有限公司盈利指标分析
杜邦在系统中对此进行了仔细的分析。可以看出，它受权益乘数、利润率和资产周转率的影响。结论出自以下公式：总资产收益率×权益乘数=净资产收益率，总资产收益率=利润率×总资产周转率，净资产收益率等于利润率、总资产周转率和权益乘数三者相乘。三年来，公司净资产先降后升。这是从单个指数的分析中获得的。这些结论是基于结合数据的运动分析。这对后续研究单一指标与净资产回报率汇率之间的关系有很大帮助。
（一）净资产收益率的变动
权益乘数由2015年的2.76下降到2016年的1.96，由此影响了净资产收益率，造成了0.29%的下降幅度，净资产收益率跟去年相比，跌幅达到0.98%，营业净利率从0.56%降低到0.33%。总资产周转率从2015年的153.90%下降到2016年的108.32%，下跌幅度达到45.58%。第一个和第二个指标对净资产收益率均起着负向影响作用，由此可见，研究对象中的两个变量因素呈现出明显的正相关性，在综合影响上的数值是-2.31%，营业净利率在这之中占有很大影响比例，总资产周转率次之，权益乘数的影响最小。综合而比较，该企业于2015到2016年盈利能力呈现减弱趋势。
（二）苏宁易购股份有限公司经营成果分析
在经营成果方面，通过收集2015年至2017年利润表相关数据，编制该公司利润表及趋势图。苏宁易购的营业收入表现为逐年上升，2015年与上年相比，增长了24.44%，2016年上涨幅度为9.62%，2017年提升到26.48%的上涨幅度，2016年增长率则有所降低，整体上表现出先降低后增长的趋势，不难看出，在2016年，也就是第二年经历了一个巨大的转折点。财务费用上，2016年相较于2015年财务费用增长4倍，2017年比2016年财务费用反而下降了26.30%，2016年大幅增加298.75%，2016年相较于上一年增长了3.67%期间费用中，财务费用本身基数较低，逐年增加，增长率先上升后降低，说明了企业规模逐渐扩大。
以上，不难看出企业成本管理以及期间费用方面控制较弱，需要进一步加强对成本的管理和控制。净利润变动幅度大，稳定性差，获利能力较低，需要增强企业获取利润的能力。
三、苏宁易购股份有限公司盈利能力存在的问题
本文运用杜邦分析法中涉及到的各类盈利能力指标，主要包括：营业净利率、总资产周转率、总资产收益率、资产负债率和权益乘数，以及最重要的净资产收益率。
（一）成本控制较弱，获利能力低
造成营业净利率低下的主要原因是由于财务指标分析中，销售费用等期间费用以及营业成本的增长较快使得净利润的增长幅度小于营业收入的增长幅度引起，且2017年营业净利率的大幅上升是因为有一次较大的额外收入引起。这表明企业需要采取一系列有效措施来控制成本和期间费用，同时提高企业的获利能力，这样才能在未来年度实现营业收入增长的同时使得净利润也得到一定显著的提高。由此充分反映出企业成本控制弱，获利能力有待提高。
（二）资产、资金运用效率低下
该公司总资产周转率先大幅度下降后缓慢上升，2016年大幅下的原因主要是主营业务收入的上涨幅度远远小于总资产的增长比例。第二年有所上升说明两者差距在缩小，但是还是有很大的差距，需要在更多方面加以改善，才能保持住上升趋势。
这主要是因为财务状况和经营成果分析中净利润的增长比例由低于总资产的增长程度到逐渐高于总资产的增长幅度。除此之外，资产收益率等于营业净利率乘以总资产周转率也是一方面的原因。
综上，总资产周转率的先降后升也决定了总资产收益率的先降后升。由此不难看出，苏宁易购股份有限公司资金运用程度较低且收益率不够稳定。通过两个比率说明公司要不断提高资产运营能力，提升各项资产的周转效率，加强各种闲置资金的运用。
（三）财务杠杆利用程度低
资产逐年增长，负债逐年增加，但是幅度不如资产变化之大，引起资产负债率逐年减少。公司不断地对债务进行偿还，降低了财务杠杆，使自己拥有了偿债能力，财务风险有效降低。但是，公司的企业负债比例依旧偏高，权益乘数1.88仍然大于行业平均值1.85，需要进一步提升财务杠杆的利用率，降低权益乘数。
四、改进苏宁易购公司盈利能力的建议
（一）加强苏宁易购公司成本管理
使企业盈利能力由低到高转变的很重要的原因就是对成本控制的改变。针对这一情况，苏宁易购公司应该加强和规范企业的成本管理，尤其是在成本控制方面，要提高成本核算水平，找出降低成本的有效措施。具體方法如下：第一，定额法，事先制定一个产品定额成本作为标准，把成本控制在一个固定的金额范围内;第二，相对成本控制方法主要从产出、收入和成本的关系来控制成本。
（二）拓展经营领域，提升获利能力
苏宁易购公司以B2C平台来经营，不断扩展其他的经营途径，使自己的布局得到了极大的扩展。不断地经营发展，线上线下相结合，新零售逐渐的成为了公司的收入主要来源。为了促进公司的可持续化发展，实现长久经营，苏宁易购公司应从企业战略规划和经营目标出发，形成规模化经营，提升优化自己的产业结构，合理布局产业链。
（三）提升品牌知名度，扩大市场份额
苏宁易购公司是中国领先的O2O智慧零售商。随着智能手机，互联网的日益普及，网购的日益普遍化，该公司也逐渐被大众所熟知。因此，苏宁易购公司应该抓住这一契机，不断提高品牌曝光度，提升品牌知名度，扩大市场份额。（作者单位：山东省冶金设计院股份有限公司）