论文部分内容阅读
摘要：隨着国内资本市场的迅速发展和直接融资比例的不断提高，银行业面临日趋剧烈的竞争和发展压力。同时，货币信贷政策趋紧和越来越高的资本充足率要求，也使得银行业发展步伐和盈利能力经受严峻考验。因此，如何在现有资金、客户、网点、渠道的基础上进一步突破传统经营模式，开发新的业务品种，开辟新的利润增长点，成为商业银行现阶段需要深入考虑的问题。
关键词：投资银行；债务融资；财务顾问投资银行作为国内商业银行新兴且快速发展的战略业务，天然与资本市场、低资本消耗、金融综合化经营有着紧密联系，正在受到国内商业银行越来越多的重视，为银行业提供了一个新的利润增长点。适应这一趋势，也将有利于银行业促进自身战略转型。
投资银行业务的主要特点
第一，投行业务是智力密集型的业务，涉及范围基本涵盖资本市场、债务市场和货币市场的各类产品，同时投行人员需具备产品研发、业务承做、风险管理等能力，需要大量复合型人才。第二，投行业务植根于金融市场，宏观经济政策、市场监管政策、价格传导机制等都将影响到投行业务，因此投行业务需紧跟金融市场的变化。同时，投行大部分业务需与第三方金融机构开展合作。第三，投行业务多以表外方式操作，基本不承担信用风险，不消耗资本金，风险控制须配备专业团队，建立专门流程。第四，投行业务以获取中间业务收入为主，同时辅以部分信贷收入和派生的存款创利。
国内主要股份制银行投行业务
随着投行业务越来越受到重视，各股份制银行逐渐形成了各具特色的投行业务产品线。目前，国内主要股份制银行投行业务有：
民生银行：债券承销、对公理财、财务顾问、结构化融资、资产管理。
兴业银行：债券承销、对公理财、PE投资基金、银团贷款、重组并购、财务顾问。
光大银行：对公理财、债券承销、并购贷款、企业集合票据。
华夏银行：债券承销、对公理财、财务顾问。
浦发银行：浦发创富、财务顾问、PE投资基金。
投行重点产品介绍
银团贷款：在牵头行的统一组织下，由借款人与各成员行组成的银团直接进行谈判并共同签订同一份贷款合同，各成员行根据贷款合同规定的条件，按照其各自事先承诺的贷款额度向借款人发放贷款，并由代理行统一负责贷款的管理和回收的银团贷款。银团贷款可为银行带来的好处有：第一，一次融资满足客户大额的资金需求，巩固与客户的合作关系；第二，分散信贷风险，提升风险控制能力（参贷行独立评审和风险检测）；第三，提升银行在同业金融业务中的影响力和号召力；第四，通过安排费、代理费、额度占用费等获得中间业务收入。
并购贷款：并购贷款业务是指为满足并购方或其专门子公司在并购交易中用于支付并购交易价款的需要，以并购后企业产生的现金流、并购方综合收益或其他合法收入为还款来源而发放的贷款。帮助企业通过兼并重组手段做大做强，提升企业综合实力。另外还能满足企业的多样的融资需求，为企业提供了并购，特别是大规模的战略性并购的资金来源问题。除并购贷款外，还能为企业提供并购重组活动的综合解决方案，包括贷款业务及财务顾问业务。
选择权贷款：选择权贷款是指银行在为公司客户提供传统信贷融资业务的基础上，附加一定数额的股权认购期权（针对目标客户股权）或可转换期权（针对目标客户持有其他公司股权）。
选择权贷款业务为具备上市潜力但缺乏资金支持的高科技中小企业等带来了新的机遇，不仅使得中小企业更容易从银行和资本市场获得资金支持，而且可以帮助中小企业改善公司治理结构，提升企业形象，加快企业发展。除了为企业提供贷款等传统债务融资机会的同时，又以附加期权选择权的形式为企业提供股权融资的机会，实现企业债权与股权期权间的融合与转换。通过引入第三方机构投资者，不但极大程度上满足了客户融资需求，同时规避了分业经营的法律约束，帮助银行获得股权溢价收益，改善了商业银行传统的盈利结构，提高综合收益水平。
债务融资：债务融资工具全称为银行间债券市场非金融企业债务融资工具，是指依照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》规定的条件和程序，具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债务融资工具主要包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券等。
总结
投行有别于商业银行的最重要一点是“hunter商业模式”，因此，投行业务着眼于赚取“Fee income”；这部分收入是新的增量收入，同时还可派生可观的存、贷款业务资源。投行业务针对商业银行过去没有经营牌照的金融产品，通过财务顾问等形式逐步介入，比如：债务融资、并购贷款、私募股权等，从而丰富产品体系。投行可以提供专业化、跨领域、定制式的金融产品，吸引新的客户；同时可以实现原有客户价值的再挖掘，通过提供投行产品，进一步获取客户价值。目前，投行已经构建了债务融资、财务顾问、结构性融资等三大类产品体系，拥有债务融资工具、并购贷款两个牌照类业务因此我国商业银行探索“泛”综合金融经营模式，既要发掘与集团投资板块的协同效应，又要与其他证券、信托、租赁、私募等金融机构建立广泛的业务合作，从而带来新的营销渠道。（作者单位：四川大学）
参考文献：
[1]田瑞璋.商业银行的投资银行业务[M].北京：中国金融出版社，2004.
[2]潘石，陈曦，张臣明.我国商业银行投行业务发展初探[J].税务与经济，2008年6期.
[3]郭琳雪.我国商业银行开展投行业务的理论依据和模式选择[J].上海金融，2010年第8期.
[4]石俊安.我国商业银行投行业务的现状及发展思路——以××银行深圳分行为例[J].中国外资，2012年第8期.
[5]熊丽琼.我国商业银行发展投资银行业务的研究[D].广西大学，2006.
[6]未知.投行业务 打造商业银行投资银行业务竞争力[J].金融管理与研究2008年第5期.
关键词：投资银行；债务融资；财务顾问投资银行作为国内商业银行新兴且快速发展的战略业务，天然与资本市场、低资本消耗、金融综合化经营有着紧密联系，正在受到国内商业银行越来越多的重视，为银行业提供了一个新的利润增长点。适应这一趋势，也将有利于银行业促进自身战略转型。
投资银行业务的主要特点
第一，投行业务是智力密集型的业务，涉及范围基本涵盖资本市场、债务市场和货币市场的各类产品，同时投行人员需具备产品研发、业务承做、风险管理等能力，需要大量复合型人才。第二，投行业务植根于金融市场，宏观经济政策、市场监管政策、价格传导机制等都将影响到投行业务，因此投行业务需紧跟金融市场的变化。同时，投行大部分业务需与第三方金融机构开展合作。第三，投行业务多以表外方式操作，基本不承担信用风险，不消耗资本金，风险控制须配备专业团队，建立专门流程。第四，投行业务以获取中间业务收入为主，同时辅以部分信贷收入和派生的存款创利。
国内主要股份制银行投行业务
随着投行业务越来越受到重视，各股份制银行逐渐形成了各具特色的投行业务产品线。目前，国内主要股份制银行投行业务有：
民生银行：债券承销、对公理财、财务顾问、结构化融资、资产管理。
兴业银行：债券承销、对公理财、PE投资基金、银团贷款、重组并购、财务顾问。
光大银行：对公理财、债券承销、并购贷款、企业集合票据。
华夏银行：债券承销、对公理财、财务顾问。
浦发银行：浦发创富、财务顾问、PE投资基金。
投行重点产品介绍
银团贷款：在牵头行的统一组织下，由借款人与各成员行组成的银团直接进行谈判并共同签订同一份贷款合同，各成员行根据贷款合同规定的条件，按照其各自事先承诺的贷款额度向借款人发放贷款，并由代理行统一负责贷款的管理和回收的银团贷款。银团贷款可为银行带来的好处有：第一，一次融资满足客户大额的资金需求，巩固与客户的合作关系；第二，分散信贷风险，提升风险控制能力（参贷行独立评审和风险检测）；第三，提升银行在同业金融业务中的影响力和号召力；第四，通过安排费、代理费、额度占用费等获得中间业务收入。
并购贷款：并购贷款业务是指为满足并购方或其专门子公司在并购交易中用于支付并购交易价款的需要，以并购后企业产生的现金流、并购方综合收益或其他合法收入为还款来源而发放的贷款。帮助企业通过兼并重组手段做大做强，提升企业综合实力。另外还能满足企业的多样的融资需求，为企业提供了并购，特别是大规模的战略性并购的资金来源问题。除并购贷款外，还能为企业提供并购重组活动的综合解决方案，包括贷款业务及财务顾问业务。
选择权贷款：选择权贷款是指银行在为公司客户提供传统信贷融资业务的基础上，附加一定数额的股权认购期权（针对目标客户股权）或可转换期权（针对目标客户持有其他公司股权）。
选择权贷款业务为具备上市潜力但缺乏资金支持的高科技中小企业等带来了新的机遇，不仅使得中小企业更容易从银行和资本市场获得资金支持，而且可以帮助中小企业改善公司治理结构，提升企业形象，加快企业发展。除了为企业提供贷款等传统债务融资机会的同时，又以附加期权选择权的形式为企业提供股权融资的机会，实现企业债权与股权期权间的融合与转换。通过引入第三方机构投资者，不但极大程度上满足了客户融资需求，同时规避了分业经营的法律约束，帮助银行获得股权溢价收益，改善了商业银行传统的盈利结构，提高综合收益水平。
债务融资：债务融资工具全称为银行间债券市场非金融企业债务融资工具，是指依照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》规定的条件和程序，具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。债务融资工具主要包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券等。
总结
投行有别于商业银行的最重要一点是“hunter商业模式”，因此，投行业务着眼于赚取“Fee income”；这部分收入是新的增量收入，同时还可派生可观的存、贷款业务资源。投行业务针对商业银行过去没有经营牌照的金融产品，通过财务顾问等形式逐步介入，比如：债务融资、并购贷款、私募股权等，从而丰富产品体系。投行可以提供专业化、跨领域、定制式的金融产品，吸引新的客户；同时可以实现原有客户价值的再挖掘，通过提供投行产品，进一步获取客户价值。目前，投行已经构建了债务融资、财务顾问、结构性融资等三大类产品体系，拥有债务融资工具、并购贷款两个牌照类业务因此我国商业银行探索“泛”综合金融经营模式，既要发掘与集团投资板块的协同效应，又要与其他证券、信托、租赁、私募等金融机构建立广泛的业务合作，从而带来新的营销渠道。（作者单位：四川大学）
参考文献：
[1]田瑞璋.商业银行的投资银行业务[M].北京：中国金融出版社，2004.
[2]潘石，陈曦，张臣明.我国商业银行投行业务发展初探[J].税务与经济，2008年6期.
[3]郭琳雪.我国商业银行开展投行业务的理论依据和模式选择[J].上海金融，2010年第8期.
[4]石俊安.我国商业银行投行业务的现状及发展思路——以××银行深圳分行为例[J].中国外资，2012年第8期.
[5]熊丽琼.我国商业银行发展投资银行业务的研究[D].广西大学，2006.
[6]未知.投行业务 打造商业银行投资银行业务竞争力[J].金融管理与研究2008年第5期.