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【摘 要】随着经济的发展，中小企业在经济社会中起着越来越重要的作用，但中小企业融资难问题至今没有得到充分的解决。中小企业融资困难，缺乏稳定持续的融资渠道，企业的成长将受到严重阻滞。本文基于我国中小企业融资现状分析，并从企业内部和外部两个角度分析造成中小企业融资难的原因。在此基础上，寻找解决我国中小企业融资难问题的突破口，需要政府，金融机构，中小企业自身共同协作，拓宽融资渠道，提升融资效率，进而提出解决我国中小企业融资问题的对策。
【关键词】中小企业；融资渠道；对策
中小企业作为一种重要的经济形态，一直都在国民经济的运行之中发挥着重要的力量，在提升国内生产总值，吸纳就业，以及人民群众生活的方方面面都起到了很大的作用。但是，据相关资料显示，在我国，将近七成的中小企业表现出融资困难，这一比例远远高于西方发达国家，甚至高于亚洲一些新兴的发展中国家。
一、我国中小企业融资现状
中小企业融资难问题是目前制约其发展的重要瓶颈。中小企业的融资渠道的分类主流的分法是划为内源融资和外源融资两大类。
1.内源融资现状
其中，内源融资的渠道主要由留存收益和折旧构成。从总体上来说，我国中小企业内源融资的比例较小，主要以自有资金积累为主。这是因为对于初期的中小企业来说，基础单薄，但成长较快，企业首选的方式就是内源融资。对于规模小、经营产品单一的中小企业来说，内源融资比重极高，通过企业的自有资金积累，可以迅速地满足企业短期内的发展，帮助企业快速组建最基本的组织架构体系。但内部资金不能满足企业的长远发展需要，内源融资方式单一，企业的自有资金不足以支持企业进一步扩大，这导致大量中小企业在创立不久就消失。
2.外源融资现状
外源融资一个较为常用的分类方法是分为直接融资和间接融资两大部分。直接融资是指企业不通过银行等中介机构，直接在资本市场上通过发行股票或债券募集资金。间接融资是指通过金融中介机构进行的资金融通方式，银行信贷是其最重要的融资方式，特别是银行短期借款。此外，我国还有民间借贷。我国中小企业的外源融资总体上呈现出“间接融资为主，直接融资为辅”的局面。这表明我国中小企业外源融资方式单一，缺少多样化的融资渠道，尤其缺乏成熟的权益性资本市场。对于刚刚度过创立初期、进入快速成长期的企业来说，企业的扩大需要大量资金，自有资金远远不能满足企业的发展需要，外源融资的支持对企业来说举足轻重。然而我国的资本市场起步晚，运作不成熟，且大量中小企业都以加工和流通服务为主，规模小，企业结构不完善，因此很难通过债券和股票的形式获得足够的资金，大多数企业只能将目光转向间接融资。然而中小企业的管理和财务信息透明度低，银行要想了解企业的财务信息及还款能力等相关信息就要付出很大的代价。同时，中小企业信誉等级低，缺乏抵押资产，银行贷款给中小企业的风险加大。由于贷款的高成本和高风险，银行不敢轻易对中小企业放贷，造成中小企业外部融资困难。
总之，我国中小企业的融资现状总结起来就是：内源融资匮乏，外源融资受阻。由于成本低、风险小，内源融资理论上是企业融资的最佳方式。然而，我国内源融资占融资总量的比例只有30%左右。从外源融资方面来看，中小企业直接融资门槛较高，对间接融资的依赖程度深。就市场成熟度来说，我国目前债券市场的成熟程度还远远赶不上银行信贷市场和股票市场。除此之外，债券发行的条件、程序、规模都有严格的限制，中小企业想通过发行债券来获得长期稳定的资金流是极其不易的，事实上，外源融资的主要渠道就是各类银行借贷。尽管金融机构由于规模，信息不对称等因素不愿意贷款，但银行信贷依然是中小企业最重要的融资来源。近年来，银行对中小企业的资金扶持力度有所加大，但是银行对中小企业的信贷规模虽然有所扩大，相对于中小企业对国民经济的巨大贡献来说这一力度仍然不够，依然有广大中小企业没有获得足够的银行贷款。
二、我国中小企业融资难的原因
1.内源融资难的原因
内源融资难的原因无外乎以下两点：第一，中小企业本身规模小，而且多以加工业和流通服务业为主，资金少且周转不畅，对市场的风险抵御能力差。绝大多数的中小企业不具备强大的盈利能力，因此，自身没有多少内部积累。第二，绝大部分企业的治理结构、预算体系不健全，不重视企业的长远发展。比如只注重短期的股利分配而没有提取足够的盈余公积以备企业未来的发展。企业经营者很容易忽视企业的长远发展，在分配过程中容易分配掉过多的企业利润，导致留存收益不足。在这种情形下，一旦出现危机，只依靠内源融资会使得公司经营不下去。
2.外源融资难的原因
（1）从国家政府层面看，政府扶持力度不够
近年来，我国虽然出台了一系列有利于中小企业发展的政策规定，且加大了资金的投入力度。但我国中小企业数量众多、分布广泛，易受区域限制，大多数的地方性中小企业很难享受到中央的资金支持。虽然各地方也分别出台了有关中小企业发展的政策，但发放的资金数相对于众多的中小企业以及其飞速的发展速度来说仍有难以弥补的资金缺口。基本上只有少数极具发展前景的中小企业能得到政府资金上的支持，这对于中小企业总体来说并没有起到明显的作用。
（2）从金融体系及金融机构层面看，金融体系防控能力较低，金融机构经营管理水平不足
①由信息不对称所导致的逆向选择和道德风险。能否成功从银行获得融资，关键在于银行对融资需求方信用，经营状况，以及投资项目收益率的了解程度。但由于中小企业较大型企业来说公司治理结构不健全，会计制度不完善，甚至连财务报表都不规范并且没有经过注册会计师的审计，银行在与中小企业的交易過程中存在巨大的信息不对称性—即银行不太可能准确的评估其经营能力，盈利能力等。由于这一因素使得中小企业在信贷筛选中处于劣势。为使资产回报率最大化，各种金融机构回避中小企业，使得其出现融资困难。 ②资本市场不成熟、民间资本发展不规范。由于我国资本市场起步晚，健全的金融保护政策相对匮乏，私人资本市场不够完善和活跃，私人资本的募集和进入金融领域受到非常大的限制。事实证明私人资本市场对中小企业融资来说必不可少，企业可在资本市场通过股权和债权等方式进行融资。而目前对于我国中小企业发行股票和债券的要求较高，企业很难通过上市进行融资。相对的，民间借贷因其成本低廉、手续简便、效率高等优点，逐渐成为当前社会的一种普遍现象。但民间借贷不受我国法律法规的保护，目前仍然缺乏全面有效的保障性制度来规范民间借贷，缺少了法律的保护就限制了民间借贷的正常发展，导致中小企业不得不放弃民间借贷来解决资金难题。
（3）中小企业自身的融资需求特征导致其融资交易成本高
中小企业的融资需求特征是单次融资规模小，融资次数多。中小企业的投资项目大都是短期的，有的投资机会甚至稍纵即逝，因此，其融资时效性很强，次数频繁，但其单次融资规模较大型企业来说很小，对银行来说，交易成本很高。一方面，银行无法从贷款规模上获取规模效益以降低单位交易成本；另一方面，频繁的贷款次数会增加资信审查等交易费用。
三、解决中小企业融资问题的政策性建议
总的来说，中小企业融资难问题是一个世界性的难题，要想从根本上解决这一问题，单靠某一方面的力量是远远不够的。需要政府，金融机构，中小企业自身共同协作，拓宽融资渠道，提升融资效率。当前阶段，要提高中小企业的融资效率，要积极鼓励中小企业进行内部积累，增大对中小企业的信贷配给，鼓励中小企业发挥财务杠杆的作用。
1.积极促进政府银行和企业的三方互动合作
由于中小企业的管理结构不够健全、财务信息透明度低、信誉差，银行要想获取中小企业的信息就需要付出较大的成本，且得到的信息可能出现偏差，因而银行不愿意与中小企业合作。政府应该重视到这一问题，通过出台相关政策和优惠措施促进银企之间的互动，积极推动银行等金融机构的间接融资方式创新，并配套提供足够的资金和人员支持。银行也应该响应政府的号召，针对中小企业的特点量身定制一些金融产品，满足中小企业的贷款特性。
2.大力发展社区银行
社区银行是以当地中小企业和居民为主要服务对象，按照市场化原则独立经营，以盈利为目的的小型股份制商业银行。由于资产规模较小，其组织结构单一、管理层级简单，社区银行科层组织较小，信息的传递更加迅速、管理和决策更加及时有效，经营机制灵活，做出贷款等决策非常便捷，为中小企业短期融资提供了很好的渠道。
3.充分利用互联网金融进行融资
中小企业自身不断进行技术创新，培养企业的核心竞争力，提高企业经营能力和盈利能力。这是从根本上解决中企业融资困难的举措。在此基础上，充分利用互联网金融进行融资。随着互联网技术的全面推广，互联网与金融相结合是必然趋势。中小企业可以利用P2P，电商模式等新兴的融资平台来进行融资。互联网金融强大的云计算功能以及大数据中心可以高效地解决资金供求双方的信息不对称问题，并且可以有效地提升每个融资环节的效率，降低融资成本。
参考文献：
[1]蔡竞，董艳.区域性银行的发展与中小企业融资——基于中国工业企业统计数据的实证研究[J].中国经济问题，2017（2）：16-28.
[2]谭建.基于信号传递模型的中小企业融资探讨[J].统计与决策，2018（1）：186-188.
[3]刘素荣，何锡珞.经济新常态下中小企业融资创新模式研究[J].企业科技与发展，2017（1）：1-3.
[4]向華，杨招军.新型融资模式下中小企业投融资分析[J].中国管理科学，2017（4）：18-25.
【关键词】中小企业；融资渠道；对策
中小企业作为一种重要的经济形态，一直都在国民经济的运行之中发挥着重要的力量，在提升国内生产总值，吸纳就业，以及人民群众生活的方方面面都起到了很大的作用。但是，据相关资料显示，在我国，将近七成的中小企业表现出融资困难，这一比例远远高于西方发达国家，甚至高于亚洲一些新兴的发展中国家。
一、我国中小企业融资现状
中小企业融资难问题是目前制约其发展的重要瓶颈。中小企业的融资渠道的分类主流的分法是划为内源融资和外源融资两大类。
1.内源融资现状
其中，内源融资的渠道主要由留存收益和折旧构成。从总体上来说，我国中小企业内源融资的比例较小，主要以自有资金积累为主。这是因为对于初期的中小企业来说，基础单薄，但成长较快，企业首选的方式就是内源融资。对于规模小、经营产品单一的中小企业来说，内源融资比重极高，通过企业的自有资金积累，可以迅速地满足企业短期内的发展，帮助企业快速组建最基本的组织架构体系。但内部资金不能满足企业的长远发展需要，内源融资方式单一，企业的自有资金不足以支持企业进一步扩大，这导致大量中小企业在创立不久就消失。
2.外源融资现状
外源融资一个较为常用的分类方法是分为直接融资和间接融资两大部分。直接融资是指企业不通过银行等中介机构，直接在资本市场上通过发行股票或债券募集资金。间接融资是指通过金融中介机构进行的资金融通方式，银行信贷是其最重要的融资方式，特别是银行短期借款。此外，我国还有民间借贷。我国中小企业的外源融资总体上呈现出“间接融资为主，直接融资为辅”的局面。这表明我国中小企业外源融资方式单一，缺少多样化的融资渠道，尤其缺乏成熟的权益性资本市场。对于刚刚度过创立初期、进入快速成长期的企业来说，企业的扩大需要大量资金，自有资金远远不能满足企业的发展需要，外源融资的支持对企业来说举足轻重。然而我国的资本市场起步晚，运作不成熟，且大量中小企业都以加工和流通服务为主，规模小，企业结构不完善，因此很难通过债券和股票的形式获得足够的资金，大多数企业只能将目光转向间接融资。然而中小企业的管理和财务信息透明度低，银行要想了解企业的财务信息及还款能力等相关信息就要付出很大的代价。同时，中小企业信誉等级低，缺乏抵押资产，银行贷款给中小企业的风险加大。由于贷款的高成本和高风险，银行不敢轻易对中小企业放贷，造成中小企业外部融资困难。
总之，我国中小企业的融资现状总结起来就是：内源融资匮乏，外源融资受阻。由于成本低、风险小，内源融资理论上是企业融资的最佳方式。然而，我国内源融资占融资总量的比例只有30%左右。从外源融资方面来看，中小企业直接融资门槛较高，对间接融资的依赖程度深。就市场成熟度来说，我国目前债券市场的成熟程度还远远赶不上银行信贷市场和股票市场。除此之外，债券发行的条件、程序、规模都有严格的限制，中小企业想通过发行债券来获得长期稳定的资金流是极其不易的，事实上，外源融资的主要渠道就是各类银行借贷。尽管金融机构由于规模，信息不对称等因素不愿意贷款，但银行信贷依然是中小企业最重要的融资来源。近年来，银行对中小企业的资金扶持力度有所加大，但是银行对中小企业的信贷规模虽然有所扩大，相对于中小企业对国民经济的巨大贡献来说这一力度仍然不够，依然有广大中小企业没有获得足够的银行贷款。
二、我国中小企业融资难的原因
1.内源融资难的原因
内源融资难的原因无外乎以下两点：第一，中小企业本身规模小，而且多以加工业和流通服务业为主，资金少且周转不畅，对市场的风险抵御能力差。绝大多数的中小企业不具备强大的盈利能力，因此，自身没有多少内部积累。第二，绝大部分企业的治理结构、预算体系不健全，不重视企业的长远发展。比如只注重短期的股利分配而没有提取足够的盈余公积以备企业未来的发展。企业经营者很容易忽视企业的长远发展，在分配过程中容易分配掉过多的企业利润，导致留存收益不足。在这种情形下，一旦出现危机，只依靠内源融资会使得公司经营不下去。
2.外源融资难的原因
（1）从国家政府层面看，政府扶持力度不够
近年来，我国虽然出台了一系列有利于中小企业发展的政策规定，且加大了资金的投入力度。但我国中小企业数量众多、分布广泛，易受区域限制，大多数的地方性中小企业很难享受到中央的资金支持。虽然各地方也分别出台了有关中小企业发展的政策，但发放的资金数相对于众多的中小企业以及其飞速的发展速度来说仍有难以弥补的资金缺口。基本上只有少数极具发展前景的中小企业能得到政府资金上的支持，这对于中小企业总体来说并没有起到明显的作用。
（2）从金融体系及金融机构层面看，金融体系防控能力较低，金融机构经营管理水平不足
①由信息不对称所导致的逆向选择和道德风险。能否成功从银行获得融资，关键在于银行对融资需求方信用，经营状况，以及投资项目收益率的了解程度。但由于中小企业较大型企业来说公司治理结构不健全，会计制度不完善，甚至连财务报表都不规范并且没有经过注册会计师的审计，银行在与中小企业的交易過程中存在巨大的信息不对称性—即银行不太可能准确的评估其经营能力，盈利能力等。由于这一因素使得中小企业在信贷筛选中处于劣势。为使资产回报率最大化，各种金融机构回避中小企业，使得其出现融资困难。 ②资本市场不成熟、民间资本发展不规范。由于我国资本市场起步晚，健全的金融保护政策相对匮乏，私人资本市场不够完善和活跃，私人资本的募集和进入金融领域受到非常大的限制。事实证明私人资本市场对中小企业融资来说必不可少，企业可在资本市场通过股权和债权等方式进行融资。而目前对于我国中小企业发行股票和债券的要求较高，企业很难通过上市进行融资。相对的，民间借贷因其成本低廉、手续简便、效率高等优点，逐渐成为当前社会的一种普遍现象。但民间借贷不受我国法律法规的保护，目前仍然缺乏全面有效的保障性制度来规范民间借贷，缺少了法律的保护就限制了民间借贷的正常发展，导致中小企业不得不放弃民间借贷来解决资金难题。
（3）中小企业自身的融资需求特征导致其融资交易成本高
中小企业的融资需求特征是单次融资规模小，融资次数多。中小企业的投资项目大都是短期的，有的投资机会甚至稍纵即逝，因此，其融资时效性很强，次数频繁，但其单次融资规模较大型企业来说很小，对银行来说，交易成本很高。一方面，银行无法从贷款规模上获取规模效益以降低单位交易成本；另一方面，频繁的贷款次数会增加资信审查等交易费用。
三、解决中小企业融资问题的政策性建议
总的来说，中小企业融资难问题是一个世界性的难题，要想从根本上解决这一问题，单靠某一方面的力量是远远不够的。需要政府，金融机构，中小企业自身共同协作，拓宽融资渠道，提升融资效率。当前阶段，要提高中小企业的融资效率，要积极鼓励中小企业进行内部积累，增大对中小企业的信贷配给，鼓励中小企业发挥财务杠杆的作用。
1.积极促进政府银行和企业的三方互动合作
由于中小企业的管理结构不够健全、财务信息透明度低、信誉差，银行要想获取中小企业的信息就需要付出较大的成本，且得到的信息可能出现偏差，因而银行不愿意与中小企业合作。政府应该重视到这一问题，通过出台相关政策和优惠措施促进银企之间的互动，积极推动银行等金融机构的间接融资方式创新，并配套提供足够的资金和人员支持。银行也应该响应政府的号召，针对中小企业的特点量身定制一些金融产品，满足中小企业的贷款特性。
2.大力发展社区银行
社区银行是以当地中小企业和居民为主要服务对象，按照市场化原则独立经营，以盈利为目的的小型股份制商业银行。由于资产规模较小，其组织结构单一、管理层级简单，社区银行科层组织较小，信息的传递更加迅速、管理和决策更加及时有效，经营机制灵活，做出贷款等决策非常便捷，为中小企业短期融资提供了很好的渠道。
3.充分利用互联网金融进行融资
中小企业自身不断进行技术创新，培养企业的核心竞争力，提高企业经营能力和盈利能力。这是从根本上解决中企业融资困难的举措。在此基础上，充分利用互联网金融进行融资。随着互联网技术的全面推广，互联网与金融相结合是必然趋势。中小企业可以利用P2P，电商模式等新兴的融资平台来进行融资。互联网金融强大的云计算功能以及大数据中心可以高效地解决资金供求双方的信息不对称问题，并且可以有效地提升每个融资环节的效率，降低融资成本。
参考文献：
[1]蔡竞，董艳.区域性银行的发展与中小企业融资——基于中国工业企业统计数据的实证研究[J].中国经济问题，2017（2）：16-28.
[2]谭建.基于信号传递模型的中小企业融资探讨[J].统计与决策，2018（1）：186-188.
[3]刘素荣，何锡珞.经济新常态下中小企业融资创新模式研究[J].企业科技与发展，2017（1）：1-3.
[4]向華，杨招军.新型融资模式下中小企业投融资分析[J].中国管理科学，2017（4）：18-25.