【摘 要】
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运用AR-TGARCH模型,研究降低存款准备金率这一货币政策推出前后对于股票市场状态波动率的影响。选取不同的样本区间,即牛市区间和熊市区间,来研究货币政策在不同的市场状态下
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运用AR-TGARCH模型,研究降低存款准备金率这一货币政策推出前后对于股票市场状态波动率的影响。选取不同的样本区间,即牛市区间和熊市区间,来研究货币政策在不同的市场状态下对股票市场的影响存在着非对称效应这一理论。结果发现,在熊市区间实施降低存款准备金率的政策对于股票波动影响并不显著,而在牛市实施这一政策会显著抬升市场波动率。同时也发现,当市场进入熊市区间后,负面消息对市场的冲击相比牛市市场会更大,以及今年股票市场进入熊市区间以来波动率不断加大这一事实。
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