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由于在职证券市场发展初期,中国选择了国有股和法人股不能上市流通这一制度安排,因此造成了我国股票市场发展的“路径依赖性”。一方面,在国有股（法人股）不能上市流通的前提下,股票市场也逐步发展起来;另一方面,在股票市场发展过程中所出现的股权转让又较好地弥补了国有股（法人股）不上市的功能性缺陷。可以说,目前所出现的上市公司资产重组是基于国有股（法人股）不上市流通这一制度安排的路径依赖性而实施的一种“制度改进”。