论文部分内容阅读
在沪指成功挑战5000点之后，是落袋为安还是继续持有股票、基金？如果你的心理承受力不够大，不如尝试另一种投资——结构性理财。
虽然上证指数一路高歌，但投资者颇有一种“高处不胜寒”的感觉。业内人士早于5月30日那次大跌之前，就在高呼：2007年迎来了机构投资的时代，散户投资时代已经终结。5000点位之上，投资者一边欢欣鼓舞，一边忐忑不安。“真怕一不小心就成了大鳄的食物。”有五年炒股经历，目前在广东一家外企做编程的张先生显得有些不安。
市场风险在被无限扩大的同时，投资者在股市的心理承受能力也在不断加压。那么，投资者如何才能免遭心理压力，而又能分享股市的高收益呢？挂钩股票的结构性存款无疑是投资者的一个佳选。
挂钩于汇率和利率
据了解，2003年中资银行开始开发结构性存款，主要是挂钩于汇率和利率。
与汇率走势相挂钩的结构性存款，收益率与国际市场上某两种货币间市场汇率的未来走势挂钩。选择此类产品的客户对利率走势必须有一定的了解，而且对汇率的未来走势有一定预期，客户在承担一定风险的基础上，短期内可以获得较高收益。
与利率走势相挂钩的结构性存款，收益率与设定的利率走势相联系，该种产品相对于汇率走势相挂钩的产品而言，收益率提高的程度有所逊色，但客户承担的风险相对降低。该产品适合于保险公司、财务公司等对于资金安全性有较高要求，而对流动性要求较为宽松的客户。
但是，市场上推出的大部分结构性投资产品都是到期保本产品，其收益很难与股票、基金等投资产品比肩。直到2005年，才增添了一些投资类别，能让一些结构性存款连接到海外的股票市场、基金市场，增加了投资渠道，也增加不同的资产配置的作用。
目前，外资银行更多的将结构性理财产品挂钩如一篮子股票、基金等相对高收益的标的，以提升结构性产品的收益。如渣打银行的“红筹H股回归股票挂钩”美元2.5年期产品，花旗银行“挂钩五大香港上市股票”美元2年期产品，东亚银行“中国运输概念股挂钩”美元1.5年期，以及德意志银行“挂钩新兴市场基础行业股票”结构性投资产品1.5年期美元产品等。
据了解，由于结构性存款属保本型理财产品，因此具有100%的现金保障。业内人士分析，在追逐高收益的同时，如何规避风险成为投资者考虑重点。结构性产品由于具有投资组合的丰富性、灵活性和投资市场的宽广性特征，将渐入投资者法眼，成为投资新宠。
结构性存款不同于QDII
近日，外资银行相继推出了自己挂钩H股的结构性理财产品，相当一部分投资者鉴于中资银行的QDII理财产品和股票型结构性存款具有相同的标的物，误以为二者为同一种理财产品。然而，二者无论从概念上还是实际收益上都相去甚远。
据悉，从目前的市场来看，银行性QDII理财产品的收益不容乐观。据了解，中国银行的“中银稳健增长”，7月25日公布的净值一度达到1.121元，但8月16日公布的净值已跌至1.0703元。交通银行的两款QDII产品―得利宝―澳视群雄和珠穆朗玛，虽然还未公布净值，但情况也不容乐观。从7月10日到8月16日，澳视群雄的挂钩标的中，中石油从12.4港元跌至9.56港元，建行从6.0港元跌至5.05港元，中石化从9.07港元跌至7.06港元。从7月11日到8月16日，珠穆朗玛的挂钩标的中，江西铜业从15.10港元跌至12.68港元，兖州煤业从13.58港元跌至11.04港元。两者跌幅均在20%左右。
业内人士分析，QDII是一些机构募集了人民币，然后改换成外币去海外市场运作，中间过程牵扯到币种的汇兑风险，而结构性存款是不存在这个问题的，结构性存款是投资机构募集美元，在海外用美元操作，规避了人民币升值的汇兑风险。另外，据相关规定，QDII不能投资对冲基金、商品期货，以及投评级在BBB以下的债券，而结构性存款就不存在这些规定。因此，结构性存款具有投资组合的丰富性、灵活性和投资市场的宽广性等特征，是投资者的上好选择。
资金流动性差
结构性投资产品又被称为结构存款，它是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场参数挂钩，例如汇率、利率、债券、商品、信用指数、一篮子股票、基金、指数等市场价格参数等。
专家指出，大部分结构性投资产品都是到期保本产品，即产品到期后提供100%的本金保障。而股票型结构性理财产品的平均收益均达到23.52%，高于目前市场上结构性理财产品的平均收益。这种产品非常适合意图落袋为安，风险偏好低的人群。
但是，结构性存款因为要保本的缘故，不能像基金那样每天可以自由的申购和赎回。专家介绍，大部分结构性存款在设计机制上的流动性上会有一些限制，一般每个月给客户提供一次流动性，因此，此类理财产品资金流动比较差。客户在结构性存款期间不得提前支取本金。因此，此类产品比较适合资金流动性比较大，短期内不急需资金的投资者，客户在投资的时候需要注意资金流动的问题。
虽然上证指数一路高歌，但投资者颇有一种“高处不胜寒”的感觉。业内人士早于5月30日那次大跌之前，就在高呼：2007年迎来了机构投资的时代，散户投资时代已经终结。5000点位之上，投资者一边欢欣鼓舞，一边忐忑不安。“真怕一不小心就成了大鳄的食物。”有五年炒股经历，目前在广东一家外企做编程的张先生显得有些不安。
市场风险在被无限扩大的同时，投资者在股市的心理承受能力也在不断加压。那么，投资者如何才能免遭心理压力，而又能分享股市的高收益呢？挂钩股票的结构性存款无疑是投资者的一个佳选。
挂钩于汇率和利率
据了解，2003年中资银行开始开发结构性存款，主要是挂钩于汇率和利率。
与汇率走势相挂钩的结构性存款，收益率与国际市场上某两种货币间市场汇率的未来走势挂钩。选择此类产品的客户对利率走势必须有一定的了解，而且对汇率的未来走势有一定预期，客户在承担一定风险的基础上，短期内可以获得较高收益。
与利率走势相挂钩的结构性存款，收益率与设定的利率走势相联系，该种产品相对于汇率走势相挂钩的产品而言，收益率提高的程度有所逊色，但客户承担的风险相对降低。该产品适合于保险公司、财务公司等对于资金安全性有较高要求，而对流动性要求较为宽松的客户。
但是，市场上推出的大部分结构性投资产品都是到期保本产品，其收益很难与股票、基金等投资产品比肩。直到2005年，才增添了一些投资类别，能让一些结构性存款连接到海外的股票市场、基金市场，增加了投资渠道，也增加不同的资产配置的作用。
目前，外资银行更多的将结构性理财产品挂钩如一篮子股票、基金等相对高收益的标的，以提升结构性产品的收益。如渣打银行的“红筹H股回归股票挂钩”美元2.5年期产品，花旗银行“挂钩五大香港上市股票”美元2年期产品，东亚银行“中国运输概念股挂钩”美元1.5年期，以及德意志银行“挂钩新兴市场基础行业股票”结构性投资产品1.5年期美元产品等。
据了解，由于结构性存款属保本型理财产品，因此具有100%的现金保障。业内人士分析，在追逐高收益的同时，如何规避风险成为投资者考虑重点。结构性产品由于具有投资组合的丰富性、灵活性和投资市场的宽广性特征，将渐入投资者法眼，成为投资新宠。
结构性存款不同于QDII
近日，外资银行相继推出了自己挂钩H股的结构性理财产品，相当一部分投资者鉴于中资银行的QDII理财产品和股票型结构性存款具有相同的标的物，误以为二者为同一种理财产品。然而，二者无论从概念上还是实际收益上都相去甚远。
据悉，从目前的市场来看，银行性QDII理财产品的收益不容乐观。据了解，中国银行的“中银稳健增长”，7月25日公布的净值一度达到1.121元，但8月16日公布的净值已跌至1.0703元。交通银行的两款QDII产品―得利宝―澳视群雄和珠穆朗玛，虽然还未公布净值，但情况也不容乐观。从7月10日到8月16日，澳视群雄的挂钩标的中，中石油从12.4港元跌至9.56港元，建行从6.0港元跌至5.05港元，中石化从9.07港元跌至7.06港元。从7月11日到8月16日，珠穆朗玛的挂钩标的中，江西铜业从15.10港元跌至12.68港元，兖州煤业从13.58港元跌至11.04港元。两者跌幅均在20%左右。
业内人士分析，QDII是一些机构募集了人民币，然后改换成外币去海外市场运作，中间过程牵扯到币种的汇兑风险，而结构性存款是不存在这个问题的，结构性存款是投资机构募集美元，在海外用美元操作，规避了人民币升值的汇兑风险。另外，据相关规定，QDII不能投资对冲基金、商品期货，以及投评级在BBB以下的债券，而结构性存款就不存在这些规定。因此，结构性存款具有投资组合的丰富性、灵活性和投资市场的宽广性等特征，是投资者的上好选择。
资金流动性差
结构性投资产品又被称为结构存款，它是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场参数挂钩，例如汇率、利率、债券、商品、信用指数、一篮子股票、基金、指数等市场价格参数等。
专家指出，大部分结构性投资产品都是到期保本产品，即产品到期后提供100%的本金保障。而股票型结构性理财产品的平均收益均达到23.52%，高于目前市场上结构性理财产品的平均收益。这种产品非常适合意图落袋为安，风险偏好低的人群。
但是，结构性存款因为要保本的缘故，不能像基金那样每天可以自由的申购和赎回。专家介绍，大部分结构性存款在设计机制上的流动性上会有一些限制，一般每个月给客户提供一次流动性，因此，此类理财产品资金流动比较差。客户在结构性存款期间不得提前支取本金。因此，此类产品比较适合资金流动性比较大，短期内不急需资金的投资者，客户在投资的时候需要注意资金流动的问题。