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冬去春来，在2012年年报披露时间进入倒计时区间时，纺织服装板块正在经历万物复苏前的蛰伏。寒冰解冻时，纺服板块似乎也在静待着即将到来的惊蛰节气。
刚刚过去的这个春节，纺织服装行业并未能经历以往每年假日消费的“旺季”景象。春节黄金周期间，服装消费同比增速明显下滑达两至三成，机构普遍认为，这显示服装零售端疲软趋势仍未有明显改善。
春节过后开市的一周，沪深两市受政策面消息影响经历了较大起伏，周内沪深300上涨1.04%，纺织服装板块整体上涨2.60%，跑赢大盘，涨幅居中。其中，纺织制造板块上涨2.33%，服装家纺板块上涨2.84%。
据同花顺数据显示，87只纺织服装个股中，39只在节后开市的第一周内实现区间上涨，涨幅居前三位的分别是ST远东、宜科科技、梦洁家纺，涨幅分别为15.17%、14.71%及14.45%。而截至2月22日，纺织服装板块2012年报预测上涨的企业有53家，预测净利润增长率前三位的是江苏阳光、ST欣龙、山东如意。而预测涨幅居前还有华茂股份、宜科科技、浪莎股份及探路者等。
板块数据整体面来看，基本符合此前多家机构“行业底部已经形成，期待拐点出现”的观点。而纺织制造业正在缩小与服装家纺业的盈利差距，也是一个明显的表象。
而随着时间推移，品牌服装零售企业很多出现持续恶化的资产负债表可能将难以长期支持损益表的持续靓丽。制造类企业因风险释放较为充分，加之目前海外需求已开始缓慢复苏、产业整合已初步见效。尤其自2012年中期以来，以制造为主的纺织和化纤子板块经营性现金流量净额持续高于净利润水平，显示出较为健康的报表质量，制造类企业在2013年有望提升盈利能力，业绩继续下滑的概率很小。
因此，国金证券观点建议，可持续关注制造类企业，尤其是化纤企业的投资机会。纺服零售企业的基本面底部预计最早于2013年2季度才开始到来，但制造类企业底部已经到来，在3月份传统的制造类生产旺季到来之际，我们建议投资者2月份继续积极关注制造类企业，包括化纤的龙头企业。
长期来看，本土品牌企业面临外延式增长模式瓶颈，不得不直面增速下滑并反思增长模式，未来企业将自发地在精细化运作上下更多功夫。
宏观数据方面，2013年首月我国纺织服装出口迎来开门红，同比增长14.79%，与内需市场的需求不振形成了对比。
对此，广州证券认为，尽管天气和假日因素促使去年11月终端销售回暖，但打折促销透支了旺季的正常需求，导致去年12月及今年1月服装零售数据依旧表现平淡。2012年春夏服装行业整体售罄率较往年偏低，渠道库存增加，判断纺织服装行业基本面的底部最快也要在2013第二季到来，品牌服装公司年报难有靓丽表现。
机构研究观点大体可以归纳为以下几个方面：2013年上半年品牌服饰企业终端将有一个去库存过程，一季度收入增速很可能是全年的低点，下半年预计将好于上半年。出口制造类企业订单缓慢恢复，毛利率同比有所回升。行业总体仍将维持“底部形成，复苏尚待时间”的状态，反弹或将出现，但是行业的全面拐点预计要等到2013年下半年才能全面实现。
在2012年报发布倒计时的最后时间里，纺织服装企业，正在静待春来。
刚刚过去的这个春节，纺织服装行业并未能经历以往每年假日消费的“旺季”景象。春节黄金周期间，服装消费同比增速明显下滑达两至三成，机构普遍认为，这显示服装零售端疲软趋势仍未有明显改善。
春节过后开市的一周，沪深两市受政策面消息影响经历了较大起伏，周内沪深300上涨1.04%，纺织服装板块整体上涨2.60%，跑赢大盘，涨幅居中。其中，纺织制造板块上涨2.33%，服装家纺板块上涨2.84%。
据同花顺数据显示，87只纺织服装个股中，39只在节后开市的第一周内实现区间上涨，涨幅居前三位的分别是ST远东、宜科科技、梦洁家纺，涨幅分别为15.17%、14.71%及14.45%。而截至2月22日，纺织服装板块2012年报预测上涨的企业有53家，预测净利润增长率前三位的是江苏阳光、ST欣龙、山东如意。而预测涨幅居前还有华茂股份、宜科科技、浪莎股份及探路者等。
板块数据整体面来看，基本符合此前多家机构“行业底部已经形成，期待拐点出现”的观点。而纺织制造业正在缩小与服装家纺业的盈利差距，也是一个明显的表象。
而随着时间推移，品牌服装零售企业很多出现持续恶化的资产负债表可能将难以长期支持损益表的持续靓丽。制造类企业因风险释放较为充分，加之目前海外需求已开始缓慢复苏、产业整合已初步见效。尤其自2012年中期以来，以制造为主的纺织和化纤子板块经营性现金流量净额持续高于净利润水平，显示出较为健康的报表质量，制造类企业在2013年有望提升盈利能力，业绩继续下滑的概率很小。
因此，国金证券观点建议，可持续关注制造类企业，尤其是化纤企业的投资机会。纺服零售企业的基本面底部预计最早于2013年2季度才开始到来，但制造类企业底部已经到来，在3月份传统的制造类生产旺季到来之际，我们建议投资者2月份继续积极关注制造类企业，包括化纤的龙头企业。
长期来看，本土品牌企业面临外延式增长模式瓶颈，不得不直面增速下滑并反思增长模式，未来企业将自发地在精细化运作上下更多功夫。
宏观数据方面，2013年首月我国纺织服装出口迎来开门红，同比增长14.79%，与内需市场的需求不振形成了对比。
对此，广州证券认为，尽管天气和假日因素促使去年11月终端销售回暖，但打折促销透支了旺季的正常需求，导致去年12月及今年1月服装零售数据依旧表现平淡。2012年春夏服装行业整体售罄率较往年偏低，渠道库存增加，判断纺织服装行业基本面的底部最快也要在2013第二季到来，品牌服装公司年报难有靓丽表现。
机构研究观点大体可以归纳为以下几个方面：2013年上半年品牌服饰企业终端将有一个去库存过程，一季度收入增速很可能是全年的低点，下半年预计将好于上半年。出口制造类企业订单缓慢恢复，毛利率同比有所回升。行业总体仍将维持“底部形成，复苏尚待时间”的状态，反弹或将出现，但是行业的全面拐点预计要等到2013年下半年才能全面实现。
在2012年报发布倒计时的最后时间里，纺织服装企业，正在静待春来。