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作者简介:
丁志杰,经济学博士,政府特殊津贴专家,对外经济贸易大学金融学院教授、院长、博士生导师。主要研究发展金融与国际金融。中国金融40人论坛成员,新世纪优秀人才计划学者,北京市社科理论“百人工程”学者;兼任中国金融学会、中国国际金融学会、中国投资学会理事,北京市金融学会常务理事。
摘要:我国的崛起带来世界经济格局性变革。为了获得可持续发展,我国必须深化和发展融入全球化的方式。这对外向型经济发展既是挑战也是机遇。
关键词:全球化 挑战 外向型经济
中图分类号:F125
随着经济金融全球化的发展和改革开放的深入,我国经济越来越多融入到世界经济之中,我国的崛起带来世界经济格局性变革。为了获得可持续发展,我国必须深化和发展融入全球化的方式。这对外向型经济发展既是挑战也是机遇。
一、从经济全球化到金融全球化
尽管“全球化”一词在20世纪90年代才为人所熟知,但其所描述的经济相互依赖、相互关联的现象却并不是新鲜事物,当代经济全球化进程早在第二次世界大战以后就已开始。以自由贸易和多边支付体系为基础的战后国际经济新秩序,使得各国经济相互依存的发展主要表现为国际贸易的扩展以及部分地表现为跨国公司的国际化生产。
从20世纪70年代开始,国际资本流动渐渐取代国际贸易成为全球化的主要动力,金融全球化成为经济全球化的核心。推动金融全球化的主要动因是西方国家20世纪80年代以来金融自由化、信息技术、融资证券化和金融创新等的发展,特别是20世纪80年代以来,国际资本流动空前高涨,“世界经济发展的动力是资本流动而不是贸易”,大大加快了经济全球化进程并使之发生质的变化:以国际资本自由流动为基础的金融全球化开始崭露头角,并很快成为经济全球化的主角。
一般而言,经济全球化分为三个层次:最基本的是国际贸易,第二是国际直接投资和跨国生产,第三是生产要素特别是资本的全面流动。这三个层次具有继起性和连续性,推动全球化在广度和深度上不断发展。
二、我国参与全球化推动了世界经济的发展
全球化就是在世界范围内形成一个统一的市场,全球范围内的市场整合统一给世界经济注入了新的活力。其中,我国通过贸易、投资等方式融入到全球化浪潮中,加快了世界经济的发展步伐。
我国从20世纪90年代开始广泛融入全球化,世界经济中的中国因素不断扩大。世界经济增长随着我国参与全球化的深入而加快。根据国际货币基金组织测算,在1989年～1998年间,全球GDP平均增长率为3.2%;在1999年～2008年间,中国和美国一起成为世界经济增长的火车头,全球GDP平均增长率为4.4%,比此前10年高出1.2个百分点。
我国经济的发展对东亚地区的溢出效应更为明显。在我国经济的带动下,亚洲继续成为全球经济增长最快的地区。在1999年～2008年间,东亚发展中国家GDP平均增长率将达到7.9%,比此前10年高出0.6个百分点,特别是2005年和2006年,这一地区的经济增长率均超过9%。
三、参与全球化极大提升了我国国力
改革开放的实践和成就表明,不能关起门来搞经济建设。主动融入到经济全球化进程中,在世界范围内参与竞争,有利于提高生产力和发展经济。加入世贸组织进一步提升了开放的作用,改革开放进入“以开放促改革、以开放促发展”的新阶段。在1989年～1998年间,我国GDP每年平均增长9.6%,是全球的3倍。自2003年以来连续4年GDP增长率超过10%。
经济快速增长提升了我国在世界经济中的地位。按照现行汇率折算,2005年我国超过英国,成为世界第四大经济体。如果按照购买力平价折算,我国早已成为仅次于美国的第二大经济体,2006年我国占世界产出的份额为15.1%,仅低于美国的19.7%,比欧元区的14.7%还要高。对我国这样的发展中国家来说,购买力平价法显然夸大了其经济实力,但它反映了其未来的潜在实力。也就是说,只要我国经济保持稳定发展,不出现大的经济动荡,潜在的实力在未来一段时间就会逐步成为现实。在融入全球化过程中,我国贸易地位显著上升。1997年,我国在世界贸易中的份额还不到3%,到2004年,我国在世界贸易中的份额升至6%以上,并一跃成为世界第三大贸易国。2006年,我国在世界出口中的份额达到7.2%,仅低于美国和德国的9.8%和8.9%,远高于日本的5.0%。
国力的提升还体现在世界主要债权国地位的确立。我国大约在20世纪90年代中后期便完成从债务国向债权国的转变。2006年末,我国对外金融资产16266亿美元,对外金融负债9645亿美元,对外金融净资产6621亿美元,成为继日本、德国之后的世界第三大债权国。成为世界主要债权国,具有深远的意义。在世界经济发展史上,还没有发展中国家成为主要债权国,是我国创造了这样一个史无前例的奇迹。
四、当前我国参与全球化的挑战
我国分享了全球化的利益,也承担了随之而来的风险和挑战。
第一,随着经济的崛起,我国面临的外部矛盾会激化,国际环境也更趋复杂,特别是有可能助长一些发达国家和周边国家的“中国威胁论”。如,日本在20世纪80年代成为最大债权国之后,在美国大量投资就引起美国人“日本收购美国”的恐惧,被指责为经济动物,饱受非议和经济摩擦之苦。
第二,参与全球化的利益亟待提高,其中突出表现为对外投资收益低。尽管我国成为债权国已有10年左右的时间,但对外净投资收益却一直为负数,直到2005年才转为正数。显然,造成这种状况的原因是,对外资产的收益低于对外负债的成本。投资收益低下造成国民财富流失,使债权的价值大打折扣。但如果用收益来推算投资头寸,我国到2005年才成为真正的债权国。主要债权国或多或少都存在这种现象,与之对应的是美国的债务不翼而飞,即所谓的暗物质。2005年,美国两位经济学家算了这样一笔账:1980年美国的海外净资产为3650亿美元,投资收益为300亿美元;1980年～2004年美国经常账户逆差累计45000亿美元,按理说,美国的海外净资产应为-41000亿美元,但统计显示美国的海外净资产只有-25000多亿美元,其中的16000亿美元债务不翼而飞,且2004年美国仍有300亿美元净投资收益,和1982年相等。这意味着美国在免费使用这45000亿美元的债务,从收益角度可以说现在美国仍然是债权国。以300亿美元净投资收益为前提,以5%的利率为标准推算,美国应有6000亿美元的债权,那么,官方统计中的25000亿美元债务与6000亿美元债权之间的差额就被称之为“暗物质”。而对于我国这样的债权国来说,投资收益低下就是财富黑洞。
第三,发展机会的让与造成后劲不足。截至2006年底,外商来华直接投资5442亿美元,占对外金融负债的56%,而我国对外直接投资824亿美元,仅占对外金融资产的5%,还不到外商直接投资的16%。毋庸置疑,利用外资政策在我国经济改革发展中发挥了许多积极作用,特别是间接的溢出效应。但是,鼓励外商直接投资政策实际上是通过让与长远的发展机会换取当前的经济起飞。我国经济要持续发展,必须从外部寻找发展机会。
五、实施“走出去”战略拓展外向型经济
上述问题的存在与我国融入全球化的方式有密切关系。在过去很长一段时间里,我国主要通过贸易和外商直接投资融入全球化之中,而对外直接投资和资本流动形式发展滞后,使融入全球化处于较低的层次。
我国具备了发展对外直接投资的基础。国际直接投资发展轨迹具有一定的规律。在经济发展水平和人均收入较低阶段,主要是利用国外直接投资;但经济发展到一定阶段,人均GDP在2000美元左右,对外直接投资开始加速。我国目前正处于这一阶段,如在轻纺、电器、机械设备、电子等领域已经积累了较强的比较优势,具备“走出去”的能力。
因此,有必要调整外资优惠政策,大力实施“走出去”战略。经济持续快速增长,市场环境不断改善,这些已成为我国吸引外资的主要区位优势。优惠政策吸引外资的作用相对减弱,且随着我国市场经济的成熟,外资的溢出效应也在减弱。有必要在坚持利用外资政策的基础上,加大技术引进力度,使外商直接投资回落至适宜的水平。同时,可以鼓励国内企业,特别是民营企业和上市的国有企业到海外投资。在现阶段,海外投资不能盯着欧美发达市场,而应放眼于全球市场。更有投资潜力和战略价值的是与我国发展水平相当的发展中国家,如非洲和东亚,在促进这些经济发展的同时还可分享其发展机会。(编辑:张小玲)
编辑后记
想来这已是第二次向丁教授约稿,终于如愿约到了,甚觉欣喜。非常喜欢看丁教授的文章,在干净利落、一语中的的行文中观点鲜明呈现。诚如文中所言,全球化是不断发展的,从经济全球化到金融全球化,不同的阶段应采取不同的策略。关于海外投资不能紧盯欧美发达市场,而应放眼全球市场,尤其是其他发展中国家的提法也是值得关注的——近年来我国海外并购盛行,正是需要相关理论指导之际。惟有反思、调整,方能与时俱进。
丁志杰,经济学博士,政府特殊津贴专家,对外经济贸易大学金融学院教授、院长、博士生导师。主要研究发展金融与国际金融。中国金融40人论坛成员,新世纪优秀人才计划学者,北京市社科理论“百人工程”学者;兼任中国金融学会、中国国际金融学会、中国投资学会理事,北京市金融学会常务理事。
摘要:我国的崛起带来世界经济格局性变革。为了获得可持续发展,我国必须深化和发展融入全球化的方式。这对外向型经济发展既是挑战也是机遇。
关键词:全球化 挑战 外向型经济
中图分类号:F125
随着经济金融全球化的发展和改革开放的深入,我国经济越来越多融入到世界经济之中,我国的崛起带来世界经济格局性变革。为了获得可持续发展,我国必须深化和发展融入全球化的方式。这对外向型经济发展既是挑战也是机遇。
一、从经济全球化到金融全球化
尽管“全球化”一词在20世纪90年代才为人所熟知,但其所描述的经济相互依赖、相互关联的现象却并不是新鲜事物,当代经济全球化进程早在第二次世界大战以后就已开始。以自由贸易和多边支付体系为基础的战后国际经济新秩序,使得各国经济相互依存的发展主要表现为国际贸易的扩展以及部分地表现为跨国公司的国际化生产。
从20世纪70年代开始,国际资本流动渐渐取代国际贸易成为全球化的主要动力,金融全球化成为经济全球化的核心。推动金融全球化的主要动因是西方国家20世纪80年代以来金融自由化、信息技术、融资证券化和金融创新等的发展,特别是20世纪80年代以来,国际资本流动空前高涨,“世界经济发展的动力是资本流动而不是贸易”,大大加快了经济全球化进程并使之发生质的变化:以国际资本自由流动为基础的金融全球化开始崭露头角,并很快成为经济全球化的主角。
一般而言,经济全球化分为三个层次:最基本的是国际贸易,第二是国际直接投资和跨国生产,第三是生产要素特别是资本的全面流动。这三个层次具有继起性和连续性,推动全球化在广度和深度上不断发展。
二、我国参与全球化推动了世界经济的发展
全球化就是在世界范围内形成一个统一的市场,全球范围内的市场整合统一给世界经济注入了新的活力。其中,我国通过贸易、投资等方式融入到全球化浪潮中,加快了世界经济的发展步伐。
我国从20世纪90年代开始广泛融入全球化,世界经济中的中国因素不断扩大。世界经济增长随着我国参与全球化的深入而加快。根据国际货币基金组织测算,在1989年～1998年间,全球GDP平均增长率为3.2%;在1999年～2008年间,中国和美国一起成为世界经济增长的火车头,全球GDP平均增长率为4.4%,比此前10年高出1.2个百分点。
我国经济的发展对东亚地区的溢出效应更为明显。在我国经济的带动下,亚洲继续成为全球经济增长最快的地区。在1999年～2008年间,东亚发展中国家GDP平均增长率将达到7.9%,比此前10年高出0.6个百分点,特别是2005年和2006年,这一地区的经济增长率均超过9%。
三、参与全球化极大提升了我国国力
改革开放的实践和成就表明,不能关起门来搞经济建设。主动融入到经济全球化进程中,在世界范围内参与竞争,有利于提高生产力和发展经济。加入世贸组织进一步提升了开放的作用,改革开放进入“以开放促改革、以开放促发展”的新阶段。在1989年～1998年间,我国GDP每年平均增长9.6%,是全球的3倍。自2003年以来连续4年GDP增长率超过10%。
经济快速增长提升了我国在世界经济中的地位。按照现行汇率折算,2005年我国超过英国,成为世界第四大经济体。如果按照购买力平价折算,我国早已成为仅次于美国的第二大经济体,2006年我国占世界产出的份额为15.1%,仅低于美国的19.7%,比欧元区的14.7%还要高。对我国这样的发展中国家来说,购买力平价法显然夸大了其经济实力,但它反映了其未来的潜在实力。也就是说,只要我国经济保持稳定发展,不出现大的经济动荡,潜在的实力在未来一段时间就会逐步成为现实。在融入全球化过程中,我国贸易地位显著上升。1997年,我国在世界贸易中的份额还不到3%,到2004年,我国在世界贸易中的份额升至6%以上,并一跃成为世界第三大贸易国。2006年,我国在世界出口中的份额达到7.2%,仅低于美国和德国的9.8%和8.9%,远高于日本的5.0%。
国力的提升还体现在世界主要债权国地位的确立。我国大约在20世纪90年代中后期便完成从债务国向债权国的转变。2006年末,我国对外金融资产16266亿美元,对外金融负债9645亿美元,对外金融净资产6621亿美元,成为继日本、德国之后的世界第三大债权国。成为世界主要债权国,具有深远的意义。在世界经济发展史上,还没有发展中国家成为主要债权国,是我国创造了这样一个史无前例的奇迹。
四、当前我国参与全球化的挑战
我国分享了全球化的利益,也承担了随之而来的风险和挑战。
第一,随着经济的崛起,我国面临的外部矛盾会激化,国际环境也更趋复杂,特别是有可能助长一些发达国家和周边国家的“中国威胁论”。如,日本在20世纪80年代成为最大债权国之后,在美国大量投资就引起美国人“日本收购美国”的恐惧,被指责为经济动物,饱受非议和经济摩擦之苦。
第二,参与全球化的利益亟待提高,其中突出表现为对外投资收益低。尽管我国成为债权国已有10年左右的时间,但对外净投资收益却一直为负数,直到2005年才转为正数。显然,造成这种状况的原因是,对外资产的收益低于对外负债的成本。投资收益低下造成国民财富流失,使债权的价值大打折扣。但如果用收益来推算投资头寸,我国到2005年才成为真正的债权国。主要债权国或多或少都存在这种现象,与之对应的是美国的债务不翼而飞,即所谓的暗物质。2005年,美国两位经济学家算了这样一笔账:1980年美国的海外净资产为3650亿美元,投资收益为300亿美元;1980年～2004年美国经常账户逆差累计45000亿美元,按理说,美国的海外净资产应为-41000亿美元,但统计显示美国的海外净资产只有-25000多亿美元,其中的16000亿美元债务不翼而飞,且2004年美国仍有300亿美元净投资收益,和1982年相等。这意味着美国在免费使用这45000亿美元的债务,从收益角度可以说现在美国仍然是债权国。以300亿美元净投资收益为前提,以5%的利率为标准推算,美国应有6000亿美元的债权,那么,官方统计中的25000亿美元债务与6000亿美元债权之间的差额就被称之为“暗物质”。而对于我国这样的债权国来说,投资收益低下就是财富黑洞。
第三,发展机会的让与造成后劲不足。截至2006年底,外商来华直接投资5442亿美元,占对外金融负债的56%,而我国对外直接投资824亿美元,仅占对外金融资产的5%,还不到外商直接投资的16%。毋庸置疑,利用外资政策在我国经济改革发展中发挥了许多积极作用,特别是间接的溢出效应。但是,鼓励外商直接投资政策实际上是通过让与长远的发展机会换取当前的经济起飞。我国经济要持续发展,必须从外部寻找发展机会。
五、实施“走出去”战略拓展外向型经济
上述问题的存在与我国融入全球化的方式有密切关系。在过去很长一段时间里,我国主要通过贸易和外商直接投资融入全球化之中,而对外直接投资和资本流动形式发展滞后,使融入全球化处于较低的层次。
我国具备了发展对外直接投资的基础。国际直接投资发展轨迹具有一定的规律。在经济发展水平和人均收入较低阶段,主要是利用国外直接投资;但经济发展到一定阶段,人均GDP在2000美元左右,对外直接投资开始加速。我国目前正处于这一阶段,如在轻纺、电器、机械设备、电子等领域已经积累了较强的比较优势,具备“走出去”的能力。
因此,有必要调整外资优惠政策,大力实施“走出去”战略。经济持续快速增长,市场环境不断改善,这些已成为我国吸引外资的主要区位优势。优惠政策吸引外资的作用相对减弱,且随着我国市场经济的成熟,外资的溢出效应也在减弱。有必要在坚持利用外资政策的基础上,加大技术引进力度,使外商直接投资回落至适宜的水平。同时,可以鼓励国内企业,特别是民营企业和上市的国有企业到海外投资。在现阶段,海外投资不能盯着欧美发达市场,而应放眼于全球市场。更有投资潜力和战略价值的是与我国发展水平相当的发展中国家,如非洲和东亚,在促进这些经济发展的同时还可分享其发展机会。(编辑:张小玲)
编辑后记
想来这已是第二次向丁教授约稿,终于如愿约到了,甚觉欣喜。非常喜欢看丁教授的文章,在干净利落、一语中的的行文中观点鲜明呈现。诚如文中所言,全球化是不断发展的,从经济全球化到金融全球化,不同的阶段应采取不同的策略。关于海外投资不能紧盯欧美发达市场,而应放眼全球市场,尤其是其他发展中国家的提法也是值得关注的——近年来我国海外并购盛行,正是需要相关理论指导之际。惟有反思、调整,方能与时俱进。