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20世纪80年代以来，发达国家的经济增长一般依赖于资产升值与信用扩张之间的循环。但是。如果这一循环演变成全面而巨大的资产和信用泡沫，泡沫破灭后经济就会面临大调整。在信用货币制和货币扩张政策下，调整会采取经济持续停滞的慢性形式。进入新世纪以来，美国以房产市场接替了股市泡沫，最终形成了巨大房产泡沫。美日泡沫在性质上都具有全面性，都涉及房产市场、股票市场与信用市场；在规模上都特别巨大，远超历史记录；基本原因在于金融自由化和货币扩张政策。因此，美国可能将陷入持续停滞或缓慢增长的日本式后泡沫困境。