创新药增长大石药估值合理

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  内地媒体报导,国家医保局举行会议,内容提及第二轮「带量采购」将于明年上半年实施,涉及的药品范围维持在25只。不過,招标范围将由「4+7」(四个直辖市连同七个省会城市)试点城市,扩展至全国。由于独家中标最多药企为三间,相信将有助缓和药品降价压力。另外,内地人口老龄化,药物需求有增无减。
  石药(01093.HK)主要从事医药及相关产品的开发、生产和销售,产品组合多元化,包括抗生素、心脑血管用药与糖尿病用药等。石药今年首季总收入按年上升25.6%至54.9亿元(人民币.下同),经营溢利升25.3%至11.56亿元,纯利升28.8%至9.52亿元。期内,整体毛利率上升5.6个百分点至69.9%。期内,创新药产品销售收入按年增加54.4%至29.54亿元,占总收入的53.8%。
  创新药之中,「恩必普」拥有专利保护的独家产品,今年首季销售收入增长32.1%;肿瘤药品系列销售收入增长208%,成为增长动力之一。石药积极进行研发,首季研发开支增加77%至4.61亿元。上月,集团公布附属公司开发的「替格瑞洛片(90mg)」,已获国家药品监督管理局颁发药品注册批件。替格瑞洛片属于新型抗血栓药物,用于急性冠脉综合症患者的治疗。
  石药目前预测市盈率(P/E)约17.8倍,估值合理。走势上,6月6日跌至11.22港元止跌回升,惟STC%K线续走低于%D线,MACD牛差距收窄,宜候低12.6港元以下吸纳,反弹阻力15港元,不跌穿11.4港元续持有。
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