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探本溯源，愈演愈烈的次贷危机让2008年的世界经济运行莫测，政学商界众说纷纭。申银万国证券研究所宏观策略分析师袁宜认为2008是世界经济周期低点的又一次来临；商务部国际贸易经济合作研究院研究员白明提醒我国出口企业，次贷危机将从多个层面波及我国外贸发展。
愈演愈烈的次贷危机，风雨飘摇的美国经济，剧烈动荡的全球股市，显著增加了全球经济在2008年的不确定性。
2008将是世界经济上升途中的暂歇，还是下一轮增长之前的调整？经济低迷是暂时的，还是漫长的？有一条英谚“History repeats itself”（历史在反复重演），回顾近30多年来世界经济的变迁，也许会让我们理清思绪。
20世纪70年代以来的世界经济周期
进入20世纪70年代后布雷顿森林体系时代以来，经济发达的OECD国家与发展中的非OECD国家，经济增长方面基本呈现荣辱与共的同步性，由此造就了鲜明的世界经济周期。
按照从低点到低点测度经济周期的惯例，世界经济波动可清晰地分出3个完整的周期，每个周期的长度在7?10年，这在经济学上被称为朱格拉周期（Juglar Cycles）。
第一个周期从1975?1982年，跨度7年。20世纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃，引发全球货币金融市场的动荡，加之第一次石油危机爆发，终于给二战以后全球经济发展的黄金时代划上了句号，世界经济增长于1975年降至最低点。此后，在主要国家刺激消费和投资扩张性政策的干预下，伴随着国际石油价格的回落，世界经济步入复苏。1979年，第二次石油危机爆发，主要国家纷纷提高利率压制通胀。高利率不仅使发达国家的经济陷入衰退，还引发了拉美发展中国家的债务危机，世界经济再次在1982年陷入谷底。
第二个周期从1982?1991年，跨度9年。随着各国经济结构的调整以及通货膨胀率的降低，世界经济自1982年以后再次步入复苏阶段。20世纪80年代中期，北美、西欧以及东亚区域内贸易自由化的蓬勃发展，进一步推动了全球经济的繁荣。80年代末，西方虚拟经济的繁荣掩盖了实体经济的趋弱。到1990年，以日本泡沫经济破灭为代表，西方虚拟经济进入调整，带动实体经济出现衰退。世界经济于1991年达到低点。
第三个周期从1991?2001年，跨度10年。在经历了20世纪90年代初的短暂衰退后，美国经济率先复苏，带动全球经济回升。以IT技术为代表的科技进步，催生了新经济在全球的扩张。1993年底关贸总协定乌拉圭回合谈判的顺利结束、1995年世界贸易组织的成立，更是为全球经济的可持续发展营造了良好的外部环境。直至2001年，以美国为首的全球互联网泡沫破灭，世界经济快速陷入低谷。
从“快牛慢熊”到“慢牛快熊”
与前两个周期相比，第三个经济周期存在明显的不同：经济上升期被显著拉长，下降期却很短。20世纪70年代和80年代的两次经济周期有一个共性：经济增长速度从谷底开始经过1?2年便升至高位，而后的下降期却长达4年左右，呈现“快牛慢熊”的特征。90年代的第三个经济周期，经济增速花了3年走到高位，然后一直保持较高水平（如果剔除1998年的短暂冲击），直到2001年出现突然的、短暂的衰退，随后回升，“慢牛快熊”的特征明显。
世界经济周期之所以会出现由“快牛慢熊”到“慢牛快熊”的转变，可能是与主要国家货币当局调控技巧的改进有关。自20世纪80年代末格林斯潘入主美联储以来，西方主要国家的货币政策表现出“缓步升息、急速降息”的特点。在经济扩张阶段，货币当局多次小幅提升基准利率，抑制通胀抬头，从而令经济扩张期延长；在经济衰退阶段，货币当局快速削减利率，向市场提供充足的流动性，这样，市场在经历了短期的恐慌后，便能重拾信心，步入复苏。
2008，或成此轮世界经济周期低点
目前的世界经济正运行于2001年探底回升以来的新周期中。世界经济增速在经历了2002?2004年的回升后，2005?2007年一直保持高位，“慢牛”特征明显。如果7?10年的朱格拉周期继续有效，那么世界经济陷入下一个低谷的时间应该是在2008?2011年。
据此可以得到两个推断。首先，从经济周期的时间跨度来看，目前出现的世界经济增速下降，应该是此轮经济周期进入下降阶段的表现，这是为新一轮扩张所进行的调整和准备；其次，鉴于此轮周期的“慢牛”特征，以及近来美联储采取的与2001年类似的快速大幅降息的手法，本轮周期的调整阶段可能也将以“快熊”的方式进行。这样，2008年有可能成为此轮经济周期的低点。
世界经济处于下降周期，这对我国经济，特别是出口部门，确实形成了一个不小的挑战。但同时，这对我们的经济增长方式由外需拉动向内需导向的转变，也提供了一种推动。
愈演愈烈的次贷危机，风雨飘摇的美国经济，剧烈动荡的全球股市，显著增加了全球经济在2008年的不确定性。
2008将是世界经济上升途中的暂歇，还是下一轮增长之前的调整？经济低迷是暂时的，还是漫长的？有一条英谚“History repeats itself”（历史在反复重演），回顾近30多年来世界经济的变迁，也许会让我们理清思绪。
20世纪70年代以来的世界经济周期
进入20世纪70年代后布雷顿森林体系时代以来，经济发达的OECD国家与发展中的非OECD国家，经济增长方面基本呈现荣辱与共的同步性，由此造就了鲜明的世界经济周期。
按照从低点到低点测度经济周期的惯例，世界经济波动可清晰地分出3个完整的周期，每个周期的长度在7?10年，这在经济学上被称为朱格拉周期（Juglar Cycles）。
第一个周期从1975?1982年，跨度7年。20世纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃，引发全球货币金融市场的动荡，加之第一次石油危机爆发，终于给二战以后全球经济发展的黄金时代划上了句号，世界经济增长于1975年降至最低点。此后，在主要国家刺激消费和投资扩张性政策的干预下，伴随着国际石油价格的回落，世界经济步入复苏。1979年，第二次石油危机爆发，主要国家纷纷提高利率压制通胀。高利率不仅使发达国家的经济陷入衰退，还引发了拉美发展中国家的债务危机，世界经济再次在1982年陷入谷底。
第二个周期从1982?1991年，跨度9年。随着各国经济结构的调整以及通货膨胀率的降低，世界经济自1982年以后再次步入复苏阶段。20世纪80年代中期，北美、西欧以及东亚区域内贸易自由化的蓬勃发展，进一步推动了全球经济的繁荣。80年代末，西方虚拟经济的繁荣掩盖了实体经济的趋弱。到1990年，以日本泡沫经济破灭为代表，西方虚拟经济进入调整，带动实体经济出现衰退。世界经济于1991年达到低点。
第三个周期从1991?2001年，跨度10年。在经历了20世纪90年代初的短暂衰退后，美国经济率先复苏，带动全球经济回升。以IT技术为代表的科技进步，催生了新经济在全球的扩张。1993年底关贸总协定乌拉圭回合谈判的顺利结束、1995年世界贸易组织的成立，更是为全球经济的可持续发展营造了良好的外部环境。直至2001年，以美国为首的全球互联网泡沫破灭，世界经济快速陷入低谷。
从“快牛慢熊”到“慢牛快熊”
与前两个周期相比，第三个经济周期存在明显的不同：经济上升期被显著拉长，下降期却很短。20世纪70年代和80年代的两次经济周期有一个共性：经济增长速度从谷底开始经过1?2年便升至高位，而后的下降期却长达4年左右，呈现“快牛慢熊”的特征。90年代的第三个经济周期，经济增速花了3年走到高位，然后一直保持较高水平（如果剔除1998年的短暂冲击），直到2001年出现突然的、短暂的衰退，随后回升，“慢牛快熊”的特征明显。
世界经济周期之所以会出现由“快牛慢熊”到“慢牛快熊”的转变，可能是与主要国家货币当局调控技巧的改进有关。自20世纪80年代末格林斯潘入主美联储以来，西方主要国家的货币政策表现出“缓步升息、急速降息”的特点。在经济扩张阶段，货币当局多次小幅提升基准利率，抑制通胀抬头，从而令经济扩张期延长；在经济衰退阶段，货币当局快速削减利率，向市场提供充足的流动性，这样，市场在经历了短期的恐慌后，便能重拾信心，步入复苏。
2008，或成此轮世界经济周期低点
目前的世界经济正运行于2001年探底回升以来的新周期中。世界经济增速在经历了2002?2004年的回升后，2005?2007年一直保持高位，“慢牛”特征明显。如果7?10年的朱格拉周期继续有效，那么世界经济陷入下一个低谷的时间应该是在2008?2011年。
据此可以得到两个推断。首先，从经济周期的时间跨度来看，目前出现的世界经济增速下降，应该是此轮经济周期进入下降阶段的表现，这是为新一轮扩张所进行的调整和准备；其次，鉴于此轮周期的“慢牛”特征，以及近来美联储采取的与2001年类似的快速大幅降息的手法，本轮周期的调整阶段可能也将以“快熊”的方式进行。这样，2008年有可能成为此轮经济周期的低点。
世界经济处于下降周期，这对我国经济，特别是出口部门，确实形成了一个不小的挑战。但同时，这对我们的经济增长方式由外需拉动向内需导向的转变，也提供了一种推动。