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[摘要]我国的金融风险与体制改革密切相关。金融市场创新、金融体制改革和国有企业改革都会带来了一定的银行风险。因而，防范金融风险，主要是完善金融市场各种制度，深化金融机构改革，加快金融生态建设。
[关键词]金融 风险
[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623(2006)05-0083-03
[作者简介]徐安良(1963—)，江西临川人，现供职于深圳市政府办公厅，南开大学在读博士生。研究方向：中国经济。
金融风险已成为一个国家经济安全的重要指标。我国的金融风险，主要来自金融体制改革本身所带来的风险，和国有企业改革对金融业所带来的风险。要消除或降低我国金融风险，重点是加强金融制度建设和金融生态建设。
一、我国金融改革回顾
中国金融体制改革是以市场化为基本线索而展开的。1979年以来的改革进程使中国金融体制逐步具有了市场化特征。1998～1999年，银行商业化改革、金融市场拓展、中国人民银行机构改革以及准备金、公开市场操作、再贷款、再贴现等市场化调控手段的运用取得突破性进展，中国的金融体制初步形成市场化框架。
1．中央银行制度的形成和发展
1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》明确中国人民银行的主要职能是制定和实施货币政策，保持货币币值的稳定；对金融机构实行严格的监管，维护金融体系安全、有效地运行。1995年3月18日通过的《中华人民共和国中国人民银行法》，使中国人民银行作为中央银行以法律的形式被确定下来。这可看作是中国建立具有真正意义的中央银行制度的重要一步。1997年以来，中国人民银行发布了《中国人民银行货币政策委员会条例》、《票据管理办法》和《支付结算办法》等涉及货币政策制定和风险监管方面的规章，显示了中国中央银行制度的市场化特征的日趋完善。1998年11月，中国人民银行组建了9个跨省分行，同时与所办的各种经济实体彻底脱钩。至此，中国的中央银行制度得到了进一步的完善。
2．专业银行的商业化改革
20世纪80年代初，专业银行体制的建立，在理顺中国的银行机构体制方面迈出了第一步。1983年，银行系统开始实行“全额利润留成制度”，把各项指标考核与利润留成挂钩。接着，开始探索专业银行向商业银行转轨的途径，允许专业银行向综合经营的方向发展。这种业务的相互交叉和竞争，为专业银行深化改革和商业化经营奠定了良好的基础。与此同时，我国从1986年起陆续建立了一批新型商业银行，借以推动中国银行体系的市场化建设。我国的许多中心城市还逐步建立了城市信用社。金融机构的改革在农村也在向纵深推进。在中央银行、商业银行改革的推动下，商业银行原来所承担的政策性金融业务被分离出来，组建了政策性银行。专业银行的政策性业务逐步划转到政策性银行，经营机制进一步向市场化靠拢。至此，我国初步建立了中央银行、商业银行和政策银行的金融体系。为了实现商业银行的市场改革，国家又出台改革政策，将四大国有专业银行逐步改组成国家控股的股份制商业银行。实行了一系列具体的改革措施。
3．金融宏观体制改革
2005年是我国金融宏观体制改革取得成效的关键年。包括国有商业银行、股权分置改革、汇率体制、利率市场化和货币市场五个方面有了根本性变革。
利率市场化是发挥市场配置资源作用的重要内容，是加强我国金融间接调控的关键。利率市场化改革的实施是一个涉及资金需求者、资金供给者以及金融中介和市场的系统性工程。2005年1月31日，人民银行发布了《稳步推进利率市场化报告》。该《报告》提出，将根据具体情况，有步骤地放开城乡信用社贷款利率上限，促使其综合贷款风险、成本等因素进行差别定价。2005年3月，央行调整了商业银行自营性个人住房贷款政策，对贷款利率实行下限管理。赋予商业银行一定的住房贷款定价空间，有利于他们按照风险与效益对称的原则，区分不同的产品和客户，建立科学的利率定价和利率风险管理体系，从而为利率市场化改革夯实微观基础。
二、我国金融风险的形成
中国的金融风险的形成，与转轨国家有很多相似的地方，但也有其特殊性，这表现在三个方面。
1．金融市场创新带来的风险
随着金融市场的发展，我国金融市场创新也出现了前所未有的发展态势。到目前为止，中国已经形成了一个主要由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场以及黄金市场构成的具有交易场所多层次、交易产品丰富、交易机制多样等特征的金融市场体系。参与交易的产品主要包括股票、债券、基金、票据、外汇和黄金，基本上涵盖现货、回购、远期与期货等重要交易机制。金融在经济发展中的核心作用已初步显现。但是，由金融市场创新所带来的金融风险也显现出来了。这种风险表现为资本充足率距巴塞尔协定有差距。巴曙松认为2004年四大资产管理公司二季度处置不良资产385．8亿元，较一季度的193．1亿元上升了99．79％。但二季度的现金回收量为73．5亿元，仅比一季度的60．7亿元增长21．08％。金融风险从隐性风险向显性风险转化，四大资产管理公司剥离的1．4万亿的不良资产，迄今为止回收率在20％左右，预计会形成上万亿的缺口。徐滇庆在研究中国金融风险问题以后，认为近年中国地方政府投资项目在宏观调控中受到挤压，其巨大代价都要由银行系统承担。如果中国出现危机，一定在银行系统，一定是金融危机。
2．金融体制改革自身所带来的风险
改革开放以来，中国建立健全了金融机构体系，形成了国有商业银行、政策性银行等多种银行并存的格局。据统计，截至2004年底，与金融直接有关的机构多达146132家。其中681家城市信用社、32854家农村信用社、证券业金融机构包括131家证券公司、43家基金管理公司、187家期货经纪公司和111家证券投资咨询机构；保险业金融机构包括6家保险集团和控股公司、69家保险公司、4家保险资产管理公司、1317家专业保险中介机构和11万多家兼业保险中介机构。这些机构由于自身的原因，治理机制不完善，也存在一定的金融风险。据中国人民银行统计，截至2004年底，金融业总资产达41．28万亿元。上述机构的经营情况，并不十分乐观。特别是证券业已经发生了不少的亏损事件，这些亏损有相当一部分转化为金融机构的不良资产。
3．国企改革所带来的风险
这种风险其实质是国家干预银行的结果。中国、日本、韩国国有银行不良资产的形成都有这方面的原因。银行呆坏账问题成为和国有企业改革互动的关键问题，国有企业发展的遗留问题大部分转移到了银行头上。中国国有商业银行银行资本充足率从1989年的8．8％下降到1996年4．0％，低于巴塞尔标准的8．0％。发达国家的 绝大多数商业银行资本充足率高于巴塞尔资本充足协议条款8．0％的标准。美国上个世纪90年代商业银行的平均资本充足率为12％～13％；英国为12％～14％。2003年我国四大银行中仅中国银行达到这一标准，建行为6．91％，工行为5．54％。事实上，国有银行目前的资本金还是依赖于1998年财政部发行的2700亿元专门用于补充国有银行资本金的特别国债，如果没有国债的补充，可能国有商业银行的资本充足率还要调低几个百分点。虽然1999年中央政府成立了专门的资产管理公司进行呆坏账的处理，剥离了1．4万亿不良资产，进行债转股，但是可以看到的是，新的呆坏账问题随即出现。这些银行呆坏账大部分与国有企业改革剥离不良资产有关。据中国人民银行公布的数据，截至2003年9月末，作为中国经济发展主要资金供应者的4家国有独资商业银行，不良贷款余额按国际通行的五级分类标准达到19880亿元，不良贷款率为21．4％，比国内11家股份制商业银行平均数高出13个百分点。我国的主要商业银行与国外商业银行相比，资本充足率低，不良资产比率高。因此，可以说中国银行的风险比较大。
三、防范金融风险的政策建议
防范中国的金融风险，主要是完善金融市场的各种制度，建设好金融生态。
1．着力推进金融机构的改革，完善各类金融机构的治理结构
在新的形势下，我国商业银行的制度建设主要是推进股份制改造，深化农村信用社改革，促进城市商业银行和城市信用社的重组和整合。金融资产方面的改革，主要是推动金融资产管理公司的市场化运作。证券类金融机构的改革，主要是整顿和重组风险类证券公司。金融机构及公司治理还应大力加快产权改革的步伐，鼓励各类金融机构引进战略投资者，加快对外开放，发挥董事会、管理层和市场参与者的积极性，建立激励约束和充分竞争的机制。
2．改善金融基础设施
应重点考虑建设三大金融基础设施体系，即市场交易体系、支付结算体系、支持保障体系。这方面在深圳已有一定经验。深圳的金融基础设施建设主要表现在：金融市场交易体系逐步完善，支付结算体系比较发达，支持保障体系安全有力。在金融市场交易体系方面，深圳金融市场的交易主体比较丰富。在支付结算体系方面，深圳已建成了覆盖全市、联通香港、融入全国、较为完善的现代化支付结算系统。
3．加快金融生态环境建设
金融生态环境从狭义上讲，是指金融基础设施及其运行状况；从广义上讲，是指金融体系运行的外部环境，是影响金融体系生存发展的各种因素的总和，包括经济、政治、文化、地理、人口等一切与金融运行相关的方面。金融生态环境既受市场主体运作规范程度的影响，又在相当程度上取决于全社会对金融稳定的关注重视程度和支持力度。金融生态环境对金融稳定的重要性正日益得到全社会的认知。完善的金融基础设施和金融生态环境是维护金融稳定的基本条件和重要保障。改善金融生态环境是我国今后一个时期防范金融风险的重要手段。金融主管部门和金融机构在改善金融生态环境方面，应该逐步加大金融执法力度，提升公司治理理念，严格按照有关会计和审计标准真实披露信息，培育公众的信用意识，培养诚实守信的信用文化，提升金融监管理念，强化金融监管。
(收稿日期：2206-07-27 责任编辑：垠 喜)
[关键词]金融 风险
[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623(2006)05-0083-03
[作者简介]徐安良(1963—)，江西临川人，现供职于深圳市政府办公厅，南开大学在读博士生。研究方向：中国经济。
金融风险已成为一个国家经济安全的重要指标。我国的金融风险，主要来自金融体制改革本身所带来的风险，和国有企业改革对金融业所带来的风险。要消除或降低我国金融风险，重点是加强金融制度建设和金融生态建设。
一、我国金融改革回顾
中国金融体制改革是以市场化为基本线索而展开的。1979年以来的改革进程使中国金融体制逐步具有了市场化特征。1998～1999年，银行商业化改革、金融市场拓展、中国人民银行机构改革以及准备金、公开市场操作、再贷款、再贴现等市场化调控手段的运用取得突破性进展，中国的金融体制初步形成市场化框架。
1．中央银行制度的形成和发展
1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》明确中国人民银行的主要职能是制定和实施货币政策，保持货币币值的稳定；对金融机构实行严格的监管，维护金融体系安全、有效地运行。1995年3月18日通过的《中华人民共和国中国人民银行法》，使中国人民银行作为中央银行以法律的形式被确定下来。这可看作是中国建立具有真正意义的中央银行制度的重要一步。1997年以来，中国人民银行发布了《中国人民银行货币政策委员会条例》、《票据管理办法》和《支付结算办法》等涉及货币政策制定和风险监管方面的规章，显示了中国中央银行制度的市场化特征的日趋完善。1998年11月，中国人民银行组建了9个跨省分行，同时与所办的各种经济实体彻底脱钩。至此，中国的中央银行制度得到了进一步的完善。
2．专业银行的商业化改革
20世纪80年代初，专业银行体制的建立，在理顺中国的银行机构体制方面迈出了第一步。1983年，银行系统开始实行“全额利润留成制度”，把各项指标考核与利润留成挂钩。接着，开始探索专业银行向商业银行转轨的途径，允许专业银行向综合经营的方向发展。这种业务的相互交叉和竞争，为专业银行深化改革和商业化经营奠定了良好的基础。与此同时，我国从1986年起陆续建立了一批新型商业银行，借以推动中国银行体系的市场化建设。我国的许多中心城市还逐步建立了城市信用社。金融机构的改革在农村也在向纵深推进。在中央银行、商业银行改革的推动下，商业银行原来所承担的政策性金融业务被分离出来，组建了政策性银行。专业银行的政策性业务逐步划转到政策性银行，经营机制进一步向市场化靠拢。至此，我国初步建立了中央银行、商业银行和政策银行的金融体系。为了实现商业银行的市场改革，国家又出台改革政策，将四大国有专业银行逐步改组成国家控股的股份制商业银行。实行了一系列具体的改革措施。
3．金融宏观体制改革
2005年是我国金融宏观体制改革取得成效的关键年。包括国有商业银行、股权分置改革、汇率体制、利率市场化和货币市场五个方面有了根本性变革。
利率市场化是发挥市场配置资源作用的重要内容，是加强我国金融间接调控的关键。利率市场化改革的实施是一个涉及资金需求者、资金供给者以及金融中介和市场的系统性工程。2005年1月31日，人民银行发布了《稳步推进利率市场化报告》。该《报告》提出，将根据具体情况，有步骤地放开城乡信用社贷款利率上限，促使其综合贷款风险、成本等因素进行差别定价。2005年3月，央行调整了商业银行自营性个人住房贷款政策，对贷款利率实行下限管理。赋予商业银行一定的住房贷款定价空间，有利于他们按照风险与效益对称的原则，区分不同的产品和客户，建立科学的利率定价和利率风险管理体系，从而为利率市场化改革夯实微观基础。
二、我国金融风险的形成
中国的金融风险的形成，与转轨国家有很多相似的地方，但也有其特殊性，这表现在三个方面。
1．金融市场创新带来的风险
随着金融市场的发展，我国金融市场创新也出现了前所未有的发展态势。到目前为止，中国已经形成了一个主要由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场以及黄金市场构成的具有交易场所多层次、交易产品丰富、交易机制多样等特征的金融市场体系。参与交易的产品主要包括股票、债券、基金、票据、外汇和黄金，基本上涵盖现货、回购、远期与期货等重要交易机制。金融在经济发展中的核心作用已初步显现。但是，由金融市场创新所带来的金融风险也显现出来了。这种风险表现为资本充足率距巴塞尔协定有差距。巴曙松认为2004年四大资产管理公司二季度处置不良资产385．8亿元，较一季度的193．1亿元上升了99．79％。但二季度的现金回收量为73．5亿元，仅比一季度的60．7亿元增长21．08％。金融风险从隐性风险向显性风险转化，四大资产管理公司剥离的1．4万亿的不良资产，迄今为止回收率在20％左右，预计会形成上万亿的缺口。徐滇庆在研究中国金融风险问题以后，认为近年中国地方政府投资项目在宏观调控中受到挤压，其巨大代价都要由银行系统承担。如果中国出现危机，一定在银行系统，一定是金融危机。
2．金融体制改革自身所带来的风险
改革开放以来，中国建立健全了金融机构体系，形成了国有商业银行、政策性银行等多种银行并存的格局。据统计，截至2004年底，与金融直接有关的机构多达146132家。其中681家城市信用社、32854家农村信用社、证券业金融机构包括131家证券公司、43家基金管理公司、187家期货经纪公司和111家证券投资咨询机构；保险业金融机构包括6家保险集团和控股公司、69家保险公司、4家保险资产管理公司、1317家专业保险中介机构和11万多家兼业保险中介机构。这些机构由于自身的原因，治理机制不完善，也存在一定的金融风险。据中国人民银行统计，截至2004年底，金融业总资产达41．28万亿元。上述机构的经营情况，并不十分乐观。特别是证券业已经发生了不少的亏损事件，这些亏损有相当一部分转化为金融机构的不良资产。
3．国企改革所带来的风险
这种风险其实质是国家干预银行的结果。中国、日本、韩国国有银行不良资产的形成都有这方面的原因。银行呆坏账问题成为和国有企业改革互动的关键问题，国有企业发展的遗留问题大部分转移到了银行头上。中国国有商业银行银行资本充足率从1989年的8．8％下降到1996年4．0％，低于巴塞尔标准的8．0％。发达国家的 绝大多数商业银行资本充足率高于巴塞尔资本充足协议条款8．0％的标准。美国上个世纪90年代商业银行的平均资本充足率为12％～13％；英国为12％～14％。2003年我国四大银行中仅中国银行达到这一标准，建行为6．91％，工行为5．54％。事实上，国有银行目前的资本金还是依赖于1998年财政部发行的2700亿元专门用于补充国有银行资本金的特别国债，如果没有国债的补充，可能国有商业银行的资本充足率还要调低几个百分点。虽然1999年中央政府成立了专门的资产管理公司进行呆坏账的处理，剥离了1．4万亿不良资产，进行债转股，但是可以看到的是，新的呆坏账问题随即出现。这些银行呆坏账大部分与国有企业改革剥离不良资产有关。据中国人民银行公布的数据，截至2003年9月末，作为中国经济发展主要资金供应者的4家国有独资商业银行，不良贷款余额按国际通行的五级分类标准达到19880亿元，不良贷款率为21．4％，比国内11家股份制商业银行平均数高出13个百分点。我国的主要商业银行与国外商业银行相比，资本充足率低，不良资产比率高。因此，可以说中国银行的风险比较大。
三、防范金融风险的政策建议
防范中国的金融风险，主要是完善金融市场的各种制度，建设好金融生态。
1．着力推进金融机构的改革，完善各类金融机构的治理结构
在新的形势下，我国商业银行的制度建设主要是推进股份制改造，深化农村信用社改革，促进城市商业银行和城市信用社的重组和整合。金融资产方面的改革，主要是推动金融资产管理公司的市场化运作。证券类金融机构的改革，主要是整顿和重组风险类证券公司。金融机构及公司治理还应大力加快产权改革的步伐，鼓励各类金融机构引进战略投资者，加快对外开放，发挥董事会、管理层和市场参与者的积极性，建立激励约束和充分竞争的机制。
2．改善金融基础设施
应重点考虑建设三大金融基础设施体系，即市场交易体系、支付结算体系、支持保障体系。这方面在深圳已有一定经验。深圳的金融基础设施建设主要表现在：金融市场交易体系逐步完善，支付结算体系比较发达，支持保障体系安全有力。在金融市场交易体系方面，深圳金融市场的交易主体比较丰富。在支付结算体系方面，深圳已建成了覆盖全市、联通香港、融入全国、较为完善的现代化支付结算系统。
3．加快金融生态环境建设
金融生态环境从狭义上讲，是指金融基础设施及其运行状况；从广义上讲，是指金融体系运行的外部环境，是影响金融体系生存发展的各种因素的总和，包括经济、政治、文化、地理、人口等一切与金融运行相关的方面。金融生态环境既受市场主体运作规范程度的影响，又在相当程度上取决于全社会对金融稳定的关注重视程度和支持力度。金融生态环境对金融稳定的重要性正日益得到全社会的认知。完善的金融基础设施和金融生态环境是维护金融稳定的基本条件和重要保障。改善金融生态环境是我国今后一个时期防范金融风险的重要手段。金融主管部门和金融机构在改善金融生态环境方面，应该逐步加大金融执法力度，提升公司治理理念，严格按照有关会计和审计标准真实披露信息，培育公众的信用意识，培养诚实守信的信用文化，提升金融监管理念，强化金融监管。
(收稿日期：2206-07-27 责任编辑：垠 喜)