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本文首先利用GJR-GARCH模型分析了沪市不同时段波动的非对称性及杠杆效应。然后对比了不同时段GJR-GARCH模型,结果表明：（1）沪市存在显著的波动非对称性和杠杆效应;（2）沪市波动杠杆效应随着时间的推移逐渐变小。最后通过分析证券市场各微观要素及其相互关系,得出了沪市波动杠杆效应逐渐变小的原因。