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通常大家把货币供应增加当成物价上涨的主要原因，因为物价上涨是一种货币现象。通过观察分析2004-2007年、2007--2008年以及2009-2011年的CPI运行与货币供应变动情况发现，它们两者之间并不存在固定唯一的关系。这几段时间里，货币供应增加既可以对应着CPI上行的现象，也可以对应着CPI温和平稳的表现。因此，从货币的角度不是理解当前CPI表现的好的线索。在相同的观察时间里，还可以显示出与CPI相关联的另一条逻辑存在，即国际粮价上涨，经由国内粮价传导至食品价格，最终推动CPI上行。这条解释线索与