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兔年伊始，商品市场却“牛”气冲天，金属铜连续攻城拔寨，农产品在天气的影响下也是锋芒外露。就当前期货市场来看，导致物价上涨的原因有很多，但是，对于我国而言，此轮物价上涨的关键因素是货币供应总量的不断增加。
据央行统计数据显示，我国自身货币供应总量从2009年开始爆发式增加，以广义货币供应量（M2）为代表的货币供应总量增长2009年同比增长27.7%，2010年同比增长19.7%，截至2010年年末，M2余额为72.6万亿元。当然，除国内货币供应总量近两年间超额增长外，2008年金融危机至今各国实施的量化宽松货币政策同样使全球货币供应总量大幅上升。就美国而言，累计两轮的量化宽松货币政策向市场注入资金达2.3万亿美元。
货币流动性远远超出实体经济所能承载的量，从而导致物价过快上涨。如今，市场对于通货膨胀的担忧心理似乎已经到了有过之而无不及的地步。有言论认为中国政府今年一定会采取强硬措施打压物价，不能任由价格这样疯狂下去，节日刚过的意外加息似乎也从一个侧面回应了这一观点，但笔者认为，当前中国经济面临的主要矛盾仍是经济能否持续增长的问题，而不是当前的通货膨胀问题。
我们知道，在经济学里关于通胀对经济的影响分类中，社会所不能忍受的是恶性通货膨胀，而经济增长速度较快所发生的通货膨胀在一定程度是可以被接受的。2011年宏观政策定调中，虽然将稳定物价总水平放在更加突出位置，但其中的含义并非我国已经步入恶性通胀。因为国内过剩问题尚未解决，所以不可能造成恶性通胀。所以，投资者千万不要把国家所谓的稳定物价政策曲解成要把物价大力打压下来的意思。
央行的货币政策执行报告明确提出，货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。这里所说的一般水平在报告已有所体现，即该报告对2011年M2同比增长的预期值16%，预期增速将比2010年低3.7个百分点。尽管2011年我国M2增速会有所下滑，但其对国内经济的稳定增长不会产生不利影响，因此，国内商品市场仍具备较好的投资环境。
我们看到，当前市场上对于商品的投资渠道继续增加，新的金属ETF产品已经诞生，它增加了主流金属品种，尤其是铜作为一种大众投资品的可能性，人们可以像储备黄金一样投资于实物铜支持的ETF产品，而基金经理则不停地买入铜，越来越多的铜会进入仓库而不是流入实际的流通和生产，这将使得铜市的供不应求更加严重。德意志银行此前就预计，未来流入ETF产品投资的铜规模可能将达到30万—40万吨。英国ETFSECURITIES已于去年12月10日推出了全球首只铜ETF产品，截至今年2月8日，该产品所持有的实物铜已达到2069.622吨，而在成立之初，其规模仅为25吨。因此，继续看好金属铜和买入金属铜产品仍然是投资者不错的选择。■
据央行统计数据显示，我国自身货币供应总量从2009年开始爆发式增加，以广义货币供应量（M2）为代表的货币供应总量增长2009年同比增长27.7%，2010年同比增长19.7%，截至2010年年末，M2余额为72.6万亿元。当然，除国内货币供应总量近两年间超额增长外，2008年金融危机至今各国实施的量化宽松货币政策同样使全球货币供应总量大幅上升。就美国而言，累计两轮的量化宽松货币政策向市场注入资金达2.3万亿美元。
货币流动性远远超出实体经济所能承载的量，从而导致物价过快上涨。如今，市场对于通货膨胀的担忧心理似乎已经到了有过之而无不及的地步。有言论认为中国政府今年一定会采取强硬措施打压物价，不能任由价格这样疯狂下去，节日刚过的意外加息似乎也从一个侧面回应了这一观点，但笔者认为，当前中国经济面临的主要矛盾仍是经济能否持续增长的问题，而不是当前的通货膨胀问题。
我们知道，在经济学里关于通胀对经济的影响分类中，社会所不能忍受的是恶性通货膨胀，而经济增长速度较快所发生的通货膨胀在一定程度是可以被接受的。2011年宏观政策定调中，虽然将稳定物价总水平放在更加突出位置，但其中的含义并非我国已经步入恶性通胀。因为国内过剩问题尚未解决，所以不可能造成恶性通胀。所以，投资者千万不要把国家所谓的稳定物价政策曲解成要把物价大力打压下来的意思。
央行的货币政策执行报告明确提出，货币政策从适度宽松转向稳健意味着以M2为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。这里所说的一般水平在报告已有所体现，即该报告对2011年M2同比增长的预期值16%，预期增速将比2010年低3.7个百分点。尽管2011年我国M2增速会有所下滑，但其对国内经济的稳定增长不会产生不利影响，因此，国内商品市场仍具备较好的投资环境。
我们看到，当前市场上对于商品的投资渠道继续增加，新的金属ETF产品已经诞生，它增加了主流金属品种，尤其是铜作为一种大众投资品的可能性，人们可以像储备黄金一样投资于实物铜支持的ETF产品，而基金经理则不停地买入铜，越来越多的铜会进入仓库而不是流入实际的流通和生产，这将使得铜市的供不应求更加严重。德意志银行此前就预计，未来流入ETF产品投资的铜规模可能将达到30万—40万吨。英国ETFSECURITIES已于去年12月10日推出了全球首只铜ETF产品，截至今年2月8日，该产品所持有的实物铜已达到2069.622吨，而在成立之初，其规模仅为25吨。因此，继续看好金属铜和买入金属铜产品仍然是投资者不错的选择。■