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本文研究了金字塔结构下终极产权性质、行为动机以及引致的政府干预、内部人控制等，对终极股东利益输送行为的影响。结果表明：相对自然人产权，政府终极股东掏空上市公司更为严重；相对地方政府，中央政府终极股东掏空更大；政府终极产权下，随着控制层级增加，政府干预程度减弱，政府终极股东掏空上市公司减弱但不显著；内部人控制越严重，终板股东掏空越少；自然人终极产权下，终极股东任职增加了掏空行为但不显著；在终极股东非任职上市公司中，内部人控制越严重，终极股东掏空越小。