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摘要：在市场经济的调控下，货币政策可谓是进行一系列宏观调控的非常重要手段。对货币政策的实行是否会产生效应央行一般会用货币政策的传导机制进行观察。其中，货币政策的传导机制主要是对货币政策和货币工具是如何对实质上的经济产生作用进行研究的一种机制。其现在成为最有争议的研究内容之一，同时也是我国在经济改革实践以及理论方面所研究的热点问题。
关键词：传导机制；效应；货币政策
O 引言
在一般看来，关于货币政策的传导机制主要包括央行的各种货币政策所用到的工具以及手段和所制定的中间目标、最终目标或经济变量。我们不妨从一些发达国家央行所实行的货币政策所拥有的经验来看，目前央行所使用的货币政策的工具有三个：其一是使用存款准备率政策；其二就是使用之后再贴现率政策；最后则是公开市场业务政策。中间目标则是利率、货币的供应量和基础货币。而发达国家的货币政策的最终目标则是整个货币政策传导过程的终点。从上述可以看出，货币政策实施的机制可以表示为：货币政策所使用的工具一中间目标一最终目标。
1 货币政策实施的机制
具体的来讲，央行在使用货币政策的第一个工具时，也就是使用存款准备率政策时，如果准备率有所降低，那么商业银行在中央银行的准备金就会减少，这样就会使得商业银行所拥有的银行货币有所增加，造成利率降低。这样所造成的利率降低以及贷款增加就会引起客户投资的需求，使得投资量上升，最终的结果就是使得就业率上升，物价上涨，与此同时消费者的消费需求也会随之上升，国民收入增加；反之则结果相反。
央行如果实行货币政策的第二个工具，也就是实施再贴现率政策的时候，不仅贴现率有所降低，并且还会使得商业银行筹集资金的所用成本有所降低，使得商业银行的货币供应量增加，同时也会降低短期利率，久而久之，长期利率也会有所降低，进一步来讲，投资水平的变化会影响着物价水平以及失业率的大小、国民的收入。
央行在实施第三种货币政策工具时，央行会买入有价证券，释放货币量，从而加大货币的供应量，造成利率降低，投资上升，最终使得国民的总需求、总收入以及人民的就业水平有所上升；反之则结果相反。
2 辅助制度和结构条件
从上述的讨论中可以看出，央行货币政策在运作过程中最为关键的经济变量主要有：货币供应量流动以及变动、利率变动、投资量变动三者。正是因为这三个变量在央行货币政策工具下的相互影响、相互变动进而影响着最终目标。这也就导致了货币政策的传导机制成为了推动国民收入以及就业的基本力量。但是想要让货币政策传导机制发挥出最有效的力量还需要一些制度以及结构条件的辅助，主要包括以下方面：
2.1 高度发达的市场经济制度基础以及条件
其中高度发达的市场经济制度一般可以概括为：建立相对完善的并且与国家机制所适应的金融制度；具有较为发达的金融市场体系，这是央行货币政策传导机制想要发挥正常所具备的前提条件；建立起市场化的利率制度；具有高效并且廉洁的政府机制以及法律制度。
2.2 合理优化的结构条件
实现总的供求平衡是实现货币政策调节的重要目标之一，其中总供求量一定要以结构平衡作为基础条件。这些机制之所以能够在发达国家能够实行并且奏效，除了他们拥有较为完善并且发达的市场经济制度外还有合理优化的结构经济体系。由此可以看出，合理优化的结构条件是实现货币政策能够进行有效运作的关键点之一。
3 货币政策传导机制不能顺畅实行的原因
我国在1996年以来出现过不少的降息情况，其最终原因还是我国的央行货币政策的传导机制并不完善，不能够畅行无阻。于是，下面就货币政策的传导机制不能顺畅实行的原因进行分析：
3.1 直接原因
3.1.1 央行在扩大基础货币供应的能力会受到限制
在通常条件下，央行进行投放基础货币的渠道主要是增加对国外的资产、对政府的债权以及对存款货币银行的债权，再加上近几年来外汇的占款和商业银行的再贷款。但是由于东南亚的金融危机，我国的外汇占款并没有前几年的姿态，并且再加上我国的商业银行面临着巨大的改善资产质量的压力以及企业不佳的经营状况，因此，央行通过再贷款的效果并不理想。
3.1.2 企业所需要的投资资金不足
该情况就造成了我国的货币政策不能有效地对投资进行刺激。其中投资成本、投资收益以及经济预期成为了企业投资的三要素。因为现在产品无法顺畅销售，使得价值竞争较为激烈，大多数的企业对未来的发现没有足够的信心，这也就造成了即使利率再低，企业仍然不会投资的现象。
3.1.3 货币政策的传递环节出现问题
在实际情况中，央行即使把基础货币进行投放也不能依靠增加货币的供给量来对经济进行刺激，这就使得降低存款的准备金率无法发挥出效果，进而使得货币政策的传导机制无法正常运行。
3.1.4 居民的消费观念无法刺激消费者消费
在下岗职工不断增多，并且这些下岗职工还要自行承担住房、教育、医疗等费用的情况下，民众的消费欲望便会下降受到约束。虽然央行实行了一系列的政策来对民众的消费进行刺激，但是效果看起来并不乐观，根本无法改变现在的消费者消费的观念。
3.2 体制原因
想要解决央行在货币政策传导机制方面的缺陷，可以通过加快我国政府的体制改革和科技创新，从而重新构建政府与央行以及商业银行之间的关系，减少政府的干预，确保央行的独立性地位；再者可以加快我国商业银行体制的创新，更加完善我国的上一页银行云子体系，有效地为货币政策的传导机制提供中间目标；其次就是加快我国更加健全发达的市场经济体制以及金融市场，形成有效的中间环节；最后则是增加央行对政府的债权，使得央行能够对基础货币进行更加积极地调控。
4 结语
央行的货币政策传导机制是一个既复杂又庞大的系统，央行在不断进行自主调节的同时还要注重与政府的配合，最终实现对货币政策的有效传导。同时还要在我国的国情以及传统方面加强对金融体系的完善，提高中国额货币政策效果。
关键词：传导机制；效应；货币政策
O 引言
在一般看来，关于货币政策的传导机制主要包括央行的各种货币政策所用到的工具以及手段和所制定的中间目标、最终目标或经济变量。我们不妨从一些发达国家央行所实行的货币政策所拥有的经验来看，目前央行所使用的货币政策的工具有三个：其一是使用存款准备率政策；其二就是使用之后再贴现率政策；最后则是公开市场业务政策。中间目标则是利率、货币的供应量和基础货币。而发达国家的货币政策的最终目标则是整个货币政策传导过程的终点。从上述可以看出，货币政策实施的机制可以表示为：货币政策所使用的工具一中间目标一最终目标。
1 货币政策实施的机制
具体的来讲，央行在使用货币政策的第一个工具时，也就是使用存款准备率政策时，如果准备率有所降低，那么商业银行在中央银行的准备金就会减少，这样就会使得商业银行所拥有的银行货币有所增加，造成利率降低。这样所造成的利率降低以及贷款增加就会引起客户投资的需求，使得投资量上升，最终的结果就是使得就业率上升，物价上涨，与此同时消费者的消费需求也会随之上升，国民收入增加；反之则结果相反。
央行如果实行货币政策的第二个工具，也就是实施再贴现率政策的时候，不仅贴现率有所降低，并且还会使得商业银行筹集资金的所用成本有所降低，使得商业银行的货币供应量增加，同时也会降低短期利率，久而久之，长期利率也会有所降低，进一步来讲，投资水平的变化会影响着物价水平以及失业率的大小、国民的收入。
央行在实施第三种货币政策工具时，央行会买入有价证券，释放货币量，从而加大货币的供应量，造成利率降低，投资上升，最终使得国民的总需求、总收入以及人民的就业水平有所上升；反之则结果相反。
2 辅助制度和结构条件
从上述的讨论中可以看出，央行货币政策在运作过程中最为关键的经济变量主要有：货币供应量流动以及变动、利率变动、投资量变动三者。正是因为这三个变量在央行货币政策工具下的相互影响、相互变动进而影响着最终目标。这也就导致了货币政策的传导机制成为了推动国民收入以及就业的基本力量。但是想要让货币政策传导机制发挥出最有效的力量还需要一些制度以及结构条件的辅助，主要包括以下方面：
2.1 高度发达的市场经济制度基础以及条件
其中高度发达的市场经济制度一般可以概括为：建立相对完善的并且与国家机制所适应的金融制度；具有较为发达的金融市场体系，这是央行货币政策传导机制想要发挥正常所具备的前提条件；建立起市场化的利率制度；具有高效并且廉洁的政府机制以及法律制度。
2.2 合理优化的结构条件
实现总的供求平衡是实现货币政策调节的重要目标之一，其中总供求量一定要以结构平衡作为基础条件。这些机制之所以能够在发达国家能够实行并且奏效，除了他们拥有较为完善并且发达的市场经济制度外还有合理优化的结构经济体系。由此可以看出，合理优化的结构条件是实现货币政策能够进行有效运作的关键点之一。
3 货币政策传导机制不能顺畅实行的原因
我国在1996年以来出现过不少的降息情况，其最终原因还是我国的央行货币政策的传导机制并不完善，不能够畅行无阻。于是，下面就货币政策的传导机制不能顺畅实行的原因进行分析：
3.1 直接原因
3.1.1 央行在扩大基础货币供应的能力会受到限制
在通常条件下，央行进行投放基础货币的渠道主要是增加对国外的资产、对政府的债权以及对存款货币银行的债权，再加上近几年来外汇的占款和商业银行的再贷款。但是由于东南亚的金融危机，我国的外汇占款并没有前几年的姿态，并且再加上我国的商业银行面临着巨大的改善资产质量的压力以及企业不佳的经营状况，因此，央行通过再贷款的效果并不理想。
3.1.2 企业所需要的投资资金不足
该情况就造成了我国的货币政策不能有效地对投资进行刺激。其中投资成本、投资收益以及经济预期成为了企业投资的三要素。因为现在产品无法顺畅销售，使得价值竞争较为激烈，大多数的企业对未来的发现没有足够的信心，这也就造成了即使利率再低，企业仍然不会投资的现象。
3.1.3 货币政策的传递环节出现问题
在实际情况中，央行即使把基础货币进行投放也不能依靠增加货币的供给量来对经济进行刺激，这就使得降低存款的准备金率无法发挥出效果，进而使得货币政策的传导机制无法正常运行。
3.1.4 居民的消费观念无法刺激消费者消费
在下岗职工不断增多，并且这些下岗职工还要自行承担住房、教育、医疗等费用的情况下，民众的消费欲望便会下降受到约束。虽然央行实行了一系列的政策来对民众的消费进行刺激，但是效果看起来并不乐观，根本无法改变现在的消费者消费的观念。
3.2 体制原因
想要解决央行在货币政策传导机制方面的缺陷，可以通过加快我国政府的体制改革和科技创新，从而重新构建政府与央行以及商业银行之间的关系，减少政府的干预，确保央行的独立性地位；再者可以加快我国商业银行体制的创新，更加完善我国的上一页银行云子体系，有效地为货币政策的传导机制提供中间目标；其次就是加快我国更加健全发达的市场经济体制以及金融市场，形成有效的中间环节；最后则是增加央行对政府的债权，使得央行能够对基础货币进行更加积极地调控。
4 结语
央行的货币政策传导机制是一个既复杂又庞大的系统，央行在不断进行自主调节的同时还要注重与政府的配合，最终实现对货币政策的有效传导。同时还要在我国的国情以及传统方面加强对金融体系的完善，提高中国额货币政策效果。