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1998—2006年间的44家资产出售和14家资产置换企业的长期财务绩效表明：事件企业的财务指标在重组前显著恶化；事件当年度，企业的偿债能力及现金流状况有所提高；事件后第一年，企业的盈利状况及债务结构得到一定的改善；融资假说的观点得到有力支持。其中，资产出售企业的财务及经营状况的改善强于资产置换企业。资产出售企业盈利性指标的年度超常增量与股东超常回报线性正相关、而资产置换企业则表现出事件前正相关、事件后负相关的特异性。