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以C3、C5航线FFA交易即期和远期的日数据为研究对象，以向量自回归模型为基础，利用脉冲响应分析和方差分解分析方法，对C3、C5航线的即期与远期市场及其航线间的相关关系进行了实证分析。脉冲响应结果显示，同一航线即期市场的波动会引起远期市场的波动，反之则影响较小；C5航线的波动能迅速传给C3航线，反之则较弱。通过方差分解分析可以发现，即期市场的预测波动大约有50％来源于对应的远期市场但远期市场的预测波动主要取决于远期市场本身；C3航线的预测波动主要取决于本航线，而C5航线的预测波动则有一半来源于C3航线。