【摘 要】
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基于2002-2017年A股上市公司数据,利用面板固定效应回归分析方法,检验实体企业金融化行为。结果显示:实体企业金融化行为具有显著的逆周期效应,但受企业异质性影响,不同类型
【机 构】
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湖南农业大学经济学院,广东财经大学珠三角科技金融产业协同创新发展中心
【基金项目】
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国家社会科学基金重点项目(19AJY027),广东财经大学珠三角科技金融产业协同创新发展中心“协同创新”项目(19XT01)
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基于2002-2017年A股上市公司数据,利用面板固定效应回归分析方法,检验实体企业金融化行为。结果显示:实体企业金融化行为具有显著的逆周期效应,但受企业异质性影响,不同类型企业金融化行为逆周期效应具有差异性,属于轻资产、国有制、制造业以及非东部的企业,其金融化行为的逆周期效应较为突出。实体企业金融化行为会抑制固定资产及研发创新的投入,进而挤出实体资产收益。在经济周期不同阶段,实体企业金融化行为的潜在动机表现不同。在经济上行期,企业金融化是套利投资行为;在经济下行期,企业金融化可以起到平滑资金作用,但需防
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