【摘 要】
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股权分置改革后,市场进入了全流通时代,大股东在二级市场的减持套现开始成为新的资本利得方式,并愈演愈烈。依据信号传递假说,大股东减持向外界传递了公司经营前景不佳的信号
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股权分置改革后,市场进入了全流通时代,大股东在二级市场的减持套现开始成为新的资本利得方式,并愈演愈烈。依据信号传递假说,大股东减持向外界传递了公司经营前景不佳的信号。本文对大股东减持企业未来经营绩效进行了追踪探究,检验大股东减持行为是否具有信号功能并分析其持续性。实证发现,民营企业第一大股东减持,企业当年及下一年度经营业绩会出现明显下滑,且减持力度越大,业绩下降越多,而减持后第二、三年公司绩效变化并不显著。表明大股东减持行为具有信号功能,同时大股东作为自然人也具有一定有限性,其对短期内的公司业绩预判较准,但对更远的未来,大股东的预测也具有局限性。
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