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随着经济指标的持续下滑，我国面临的通缩压力和与之对应的货币政策选择问题受到了理论和实务界的广泛关注。本文在回顾历史经验和前期文献的基础上，对通缩产生的原因以及通过货币扩张治理通缩的效率等问题进行了理论和现实的分析，同时发现货币政策效率的非对称性在我国非常明显，受信贷顺周期和财政扩张挤出等因素的影响，轻易选择激进货币扩张政策，对治理通缩和刺激经济的效果可能并不理想。本文认为应该继续保持货币态势稳健，控制信贷风险和调整信贷结构，关注国外产出缺口的影响，并利用各项改革制度的实施在需求端寻找缓解通缩压力的机会。