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财务分析是依据企业的财务报表等信息资料，采用专门方法，系统的分析和评价企业的财务状况和经营成果。医药产业是国民经济的重要组成部分，同时伴随着近几年医药行业的不断发展，医药格局也在发生变化。本文以鲁抗医药为研究对象，运用Excel对2015-2019年的财务数据进行全面比较分析，并对鲁抗医药提出针对性的建议和策略。
一、公司概况
山东鲁抗医药股份有限公司（简称鲁抗医药）位于山东省济宁市，成立于1966年，是国有控股大型综合性医药企业。1997年主板上市，集团拥有全资子公司5家，控股子公司6家。鲁抗医药的主要产品有人用原料药、动物植物药。鲁抗一直致力于医药发展，坚持创新理念和产业结构调整，不断进行科技、管理、营销的创新。公司的“鲁抗牌”曾荣获“重点培育和发展中国出口名牌”。2019年5月份，公司被评为山东省制造业高端品牌培育企业;7月入选山东省首批技术创新示范企业。
二、财务分析
（一）盈利能力分析
通过对数据的采集与处理，得到魯抗医药2015-2019年盈利能力情况分析（表1）
从鲁抗医药的总资产报酬率来看，2015-2018年一直持续增长，且在2016-2017年的涨幅较大，表明鲁抗医药资产利用效率增强，面临行业竞争的加剧该企业的投入产出水平较好，盈利能力增强。2019年的总资产报酬率有所下降。鲁抗医药的销售净利率也呈现同幅度变化，说明公司的获利能力因资产的利用效率增强而得到提高，销售收入的收益水平增强。
该企业的净资产收益率在2015-2017年连年增长，公司的自有资本运用效率增强，投资收益增加。2018较2017年只降低0.32%，整体水平仅在2019年下降幅度较大。综合以上三个指标，说明鲁抗医药在2015-2018年的盈利能力逐年增强，三个指标在2019年分别出现下降态势，表明其在2019年的经营发展中出现危机。
（二）偿债能力分析
由表2分析可得，鲁抗医药在2015-2018年的流动比率整体平稳在1.20左右，但是流动比率并未超过2，在2019年流动比率下降0.48且幅度较大。说明公司的偿还流动负债或者短期负债能力较低，2019年的大幅下降处于较低水平，公司不能保障偿还短期债务的能力，联系公司的运营能力分析可知，流动比率的下降极大程度上是因为存货周转效率的上升导致的（详见表3）。鲁抗医药的速动比率在2015-2019年都小于1，与流动比率相比有着一定差距，说明公司的的速动资产相对较少，综合两个比率的变动可知，鲁抗医药的偿还短期债务的能力有所下降，短期经营存在风险。
近五年鲁抗医药的资产负债率稳定在54.6%左右，5年的资产负债率远高于40%，说明公司的虽有一定的长期负债能力但资产状况存在风险。从产权比率来看整体处于0.9～1.2，前三年处于增长趋势，2018年较2017年下降幅度较大随后小幅上升。说明企业的长期偿债能力下降并存在一定的负债风险。
（三）营运能力分析
营运能力主要指资产运用、循环效率的高低。借助对资产运用的分析和比较能够得出反映出企业的投入所获得的效益，从而为企业提升经济效益提供有力保障。
通过分析表3数据可以看出，鲁抗医药的存货周转天数在2015年-2018年一直持续增长，2019年略有下降但依旧处于较高水平，整体趋势依旧保持上升且该项数值均大于90天。由此说明存货的周转速度较低，出现存货囤积现象，生产经营环节的存货运营效率下降，存货的变现能力减弱，以及占用在存货上的资金周转速度降低。
公司的应收账款周转天数在2015-2019保持持续下降状态，且下降幅度较大，说明公司的应收账款变现速度加快，企业对应收账款的管理效率逐渐增强，应收账款的营运状况变好，企业在销售活动中得到的收入逐渐增多进而为企业吸纳更多的资金。企业的营运能力增强也将进一步使得企业在行业竞争中占据优势，提高市场竞争能力。
鲁抗医药2015-2019年总资产周转率变化幅度较小，稳定在0.55左右，说明企业使用全部资产的运用效率较为稳定，销售能力保持良好水平。
（四）发展能力分析
从表4中的主营业务增长率来看，鲁抗医药在2015-2019年增长率一直保持为正增长，主要业务发展状况良好，且在2018-2019年有较大增幅，说明企业正在积极发展壮大，产品适销对路且逐渐占据市场，呈现扩张态势。鲁抗医药在2015年的净利润增长率并未进行披露，从2016-2018年的数据分析可以说明，企业的净利润逐年增加，直到2019年为负数净利润减少。反应出企业随着主营业务在市场上的逐渐扩大，净利润随之增加，总体企业规模扩大，资产逐渐增长。2019年的净利润减少说明企业当年决策不当，经营管理出现问题。
三、对鲁抗医药的财务评价与建议
（一）盈利能力有待提升
鲁抗医药在2015-2018年的各项盈利指标都表明企业处于业绩增长状态，盈利能力逐渐增强，企业的利润也在增加。但是三项指标都在2019年出现了下滑，当年的资本运用效率较往年有所下滑，经营发展出现问题，主营业务收益能力开始下降，增长速度稍有减缓，由此建议鲁抗医药需要及时发现管理漏洞，增强销售监管，及时调整战术决策，保持较为稳定的盈利能力，加强对外部环境的感知，以便对经营决策做出改变，适当放弃收益贡献度较低的业务。
（二）偿债能力较弱，存货周转有待提高
鲁抗医药在2015-2019年偿还短期债务的能力一直处于下降状态，存货的周转效率较低使得变现能力下降，应收账款的管理能力较弱，公司的长期偿债能力也存在这一定的不足，应收账款的变现也将进一步受阻，存在一定坏账风险。营运能力的指标中存货的周转天数处于增长状态在影响营运能力的同时也威胁到偿债能力。因此建议鲁抗医药完善信用评估体系，建立诚信的合作关系，加强应收账款管理，增强存货的流动性管理，建立适当的收款政策。
（三）发展能力有待保持
从2015-2018年鲁抗医药处于不断扩大的状态，主要产品逐步占据市场，市场占有率也在不断增长，整体发展能力不断增强。但是在2019年衡量发展能力的指标出现下降，反应企业在不断发展壮大的同时出现了一定的问题，经营管理随着规模的扩大逐渐暴露问题，企业管理也会出现漏洞。因此建议鲁抗医药在扩大市场规模，增强市场竞争里的同时也要加强对企业的管理，根据自身的发展情况适当对以往的管理决策做出改变，增强风险管理能力，审慎制定长期发展战略，对短期经营决策做出适当调整。
四、结语
综上所述，随着中国老龄化进程加快，医药行业也在逐渐发展壮大，本文在了解鲁抗医药经营发展情况的同时结合当下的时代发展特征，从盈利、偿债、营运和发展四个方面进行逐步分析，发现鲁抗医药存在的问题，借助合理的数据采集和分析，对该企业提出适当的建议，为企业的经营发展提供一定的参考，也为其他医药企业的经营发展策略提供合理依据。
（作者单位：长春理工大学）
作者简介：程玉策，男，本科学历，长春理工大学会计学专业1809224班学生。
一、公司概况
山东鲁抗医药股份有限公司（简称鲁抗医药）位于山东省济宁市，成立于1966年，是国有控股大型综合性医药企业。1997年主板上市，集团拥有全资子公司5家，控股子公司6家。鲁抗医药的主要产品有人用原料药、动物植物药。鲁抗一直致力于医药发展，坚持创新理念和产业结构调整，不断进行科技、管理、营销的创新。公司的“鲁抗牌”曾荣获“重点培育和发展中国出口名牌”。2019年5月份，公司被评为山东省制造业高端品牌培育企业;7月入选山东省首批技术创新示范企业。
二、财务分析
（一）盈利能力分析
通过对数据的采集与处理，得到魯抗医药2015-2019年盈利能力情况分析（表1）
从鲁抗医药的总资产报酬率来看，2015-2018年一直持续增长，且在2016-2017年的涨幅较大，表明鲁抗医药资产利用效率增强，面临行业竞争的加剧该企业的投入产出水平较好，盈利能力增强。2019年的总资产报酬率有所下降。鲁抗医药的销售净利率也呈现同幅度变化，说明公司的获利能力因资产的利用效率增强而得到提高，销售收入的收益水平增强。
该企业的净资产收益率在2015-2017年连年增长，公司的自有资本运用效率增强，投资收益增加。2018较2017年只降低0.32%，整体水平仅在2019年下降幅度较大。综合以上三个指标，说明鲁抗医药在2015-2018年的盈利能力逐年增强，三个指标在2019年分别出现下降态势，表明其在2019年的经营发展中出现危机。
（二）偿债能力分析
由表2分析可得，鲁抗医药在2015-2018年的流动比率整体平稳在1.20左右，但是流动比率并未超过2，在2019年流动比率下降0.48且幅度较大。说明公司的偿还流动负债或者短期负债能力较低，2019年的大幅下降处于较低水平，公司不能保障偿还短期债务的能力，联系公司的运营能力分析可知，流动比率的下降极大程度上是因为存货周转效率的上升导致的（详见表3）。鲁抗医药的速动比率在2015-2019年都小于1，与流动比率相比有着一定差距，说明公司的的速动资产相对较少，综合两个比率的变动可知，鲁抗医药的偿还短期债务的能力有所下降，短期经营存在风险。
近五年鲁抗医药的资产负债率稳定在54.6%左右，5年的资产负债率远高于40%，说明公司的虽有一定的长期负债能力但资产状况存在风险。从产权比率来看整体处于0.9～1.2，前三年处于增长趋势，2018年较2017年下降幅度较大随后小幅上升。说明企业的长期偿债能力下降并存在一定的负债风险。
（三）营运能力分析
营运能力主要指资产运用、循环效率的高低。借助对资产运用的分析和比较能够得出反映出企业的投入所获得的效益，从而为企业提升经济效益提供有力保障。
通过分析表3数据可以看出，鲁抗医药的存货周转天数在2015年-2018年一直持续增长，2019年略有下降但依旧处于较高水平，整体趋势依旧保持上升且该项数值均大于90天。由此说明存货的周转速度较低，出现存货囤积现象，生产经营环节的存货运营效率下降，存货的变现能力减弱，以及占用在存货上的资金周转速度降低。
公司的应收账款周转天数在2015-2019保持持续下降状态，且下降幅度较大，说明公司的应收账款变现速度加快，企业对应收账款的管理效率逐渐增强，应收账款的营运状况变好，企业在销售活动中得到的收入逐渐增多进而为企业吸纳更多的资金。企业的营运能力增强也将进一步使得企业在行业竞争中占据优势，提高市场竞争能力。
鲁抗医药2015-2019年总资产周转率变化幅度较小，稳定在0.55左右，说明企业使用全部资产的运用效率较为稳定，销售能力保持良好水平。
（四）发展能力分析
从表4中的主营业务增长率来看，鲁抗医药在2015-2019年增长率一直保持为正增长，主要业务发展状况良好，且在2018-2019年有较大增幅，说明企业正在积极发展壮大，产品适销对路且逐渐占据市场，呈现扩张态势。鲁抗医药在2015年的净利润增长率并未进行披露，从2016-2018年的数据分析可以说明，企业的净利润逐年增加，直到2019年为负数净利润减少。反应出企业随着主营业务在市场上的逐渐扩大，净利润随之增加，总体企业规模扩大，资产逐渐增长。2019年的净利润减少说明企业当年决策不当，经营管理出现问题。
三、对鲁抗医药的财务评价与建议
（一）盈利能力有待提升
鲁抗医药在2015-2018年的各项盈利指标都表明企业处于业绩增长状态，盈利能力逐渐增强，企业的利润也在增加。但是三项指标都在2019年出现了下滑，当年的资本运用效率较往年有所下滑，经营发展出现问题，主营业务收益能力开始下降，增长速度稍有减缓，由此建议鲁抗医药需要及时发现管理漏洞，增强销售监管，及时调整战术决策，保持较为稳定的盈利能力，加强对外部环境的感知，以便对经营决策做出改变，适当放弃收益贡献度较低的业务。
（二）偿债能力较弱，存货周转有待提高
鲁抗医药在2015-2019年偿还短期债务的能力一直处于下降状态，存货的周转效率较低使得变现能力下降，应收账款的管理能力较弱，公司的长期偿债能力也存在这一定的不足，应收账款的变现也将进一步受阻，存在一定坏账风险。营运能力的指标中存货的周转天数处于增长状态在影响营运能力的同时也威胁到偿债能力。因此建议鲁抗医药完善信用评估体系，建立诚信的合作关系，加强应收账款管理，增强存货的流动性管理，建立适当的收款政策。
（三）发展能力有待保持
从2015-2018年鲁抗医药处于不断扩大的状态，主要产品逐步占据市场，市场占有率也在不断增长，整体发展能力不断增强。但是在2019年衡量发展能力的指标出现下降，反应企业在不断发展壮大的同时出现了一定的问题，经营管理随着规模的扩大逐渐暴露问题，企业管理也会出现漏洞。因此建议鲁抗医药在扩大市场规模，增强市场竞争里的同时也要加强对企业的管理，根据自身的发展情况适当对以往的管理决策做出改变，增强风险管理能力，审慎制定长期发展战略，对短期经营决策做出适当调整。
四、结语
综上所述，随着中国老龄化进程加快，医药行业也在逐渐发展壮大，本文在了解鲁抗医药经营发展情况的同时结合当下的时代发展特征，从盈利、偿债、营运和发展四个方面进行逐步分析，发现鲁抗医药存在的问题，借助合理的数据采集和分析，对该企业提出适当的建议，为企业的经营发展提供一定的参考，也为其他医药企业的经营发展策略提供合理依据。
（作者单位：长春理工大学）
作者简介：程玉策，男，本科学历，长春理工大学会计学专业1809224班学生。