李宁公司：2006年中期盈利大增66％

• 作 者: 冯丹丹
• 机 构: 国泰君安（香港）公司行业研究员
• 出 处: 科学与财富
• 发表日期: 2006年10期
• 关键词: 李宁公司 盈利水平 中期 盈利预测 有效税率 品牌形象 业务规模 议价能力

由于毛利率提高以及有效税率降低，李宁公司2006年中期盈利大幅增长66％，好于预期。随着业务规模的逐渐扩大以及品牌形象的进一步提升，公司的议价能力也将进一步增强，有助于毛利率改善。此外，新的税务规划也将提高未来盈利水平。我们上调公司2006年、2007年．2008年盈利预测8．0％、9．2％和3．7％，目标价由9．45港元提高8．9％至10．3港元，相当于39．1倍．29．2倍和22．4倍2006年、2007年．2008年预测市盈率，1．0倍2006年PEG。盈利高增长将为长线投资提供支持，投资评级维持“