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一、问一的提出 MBO（Management Buy—outs）即管理层收购，起源于二十世纪七十至八十年代的欧美国家，是指公司的管理层通过高负债融资购买本公司的股权，获得本公司控制权，以达到重组本公司并从中获得预期收益为目的的一种收购行为。MBO在某种程度上是对现代企业制度的一种反叛，因为它所追求的是一种所有权和经营权的集中。MBO行为产生的体制基础，理论界普遍认为是现代企业制度中所产生的代理问题，以及由此产生的管理低效问题，而MBO实际上是对过度分权导致代理成本过大的一种矫正。国外20多年来的事实证明，