论文部分内容阅读
投资与理财：人员大跳槽、业绩大亏损、发行大滞销……中国基金业正在经历一场十年来空前的地震。施主任长期跟踪并研究中国资本市场，请问您怎么看这场地震?
施光耀：今年是中国基金业十周年。十年来，中国基金业从婴儿到幼儿、从幼儿到少年，一天一个新变化，一年一个新模样，走过了一条茁壮成长的道路。十年前的1998年，第一批试点机构才十家，百十来个从业人员，几只封闭式产品，区区几十个亿的资产规模，主要靠政策支持吃偏饭过日子；十年后的今天，中国基金业已经发展成有机构60多家、从业人员8000来人、产品360多只、资产规模19900亿元、半年创收186亿元的大产业，并以30％多的流通市值占比成为中国资本市场最大的投资者，许多基金公司还走上了国际化之路。因此，如同人在从婴儿、幼儿到少年的成长过程中不可避免地会有生理或心理发育反应一样，中国基金业目前面临的震情不足为怪，它不代表、也不能改变中国基金业十年来长足发展的主旋律。
投资与理财：您的意思是说，中国基金业面临的这场地震是不可避免的?
施光耀：是的。虽然乍一看这些震情的集中出现有一定的偶然性，但仔细分析其成因，可以发现偶然中有必然，今天不发生，明天也会发生，凡事不可能一帆风顺。
投资与理财：您认为，引发中国基金业面临这么多震情的主要原因是什么?
施光耀：中国基金业之所以会集中遇到这么多震情，主要原因有三个：一是“生理”原因。年轻的基金业发展实在太快，特别是近一二年，仿佛打了激素，而一个产业、一家公司、或者一个从业人员的发展与成熟有其客观规律，因此，出现了基金业自身诸如人才储备、管理能力、企业文化等“生理”发育速度与超常规发展速度之间的某种不相适应。二是环境原因。中国资本市场还是一个“新兴加转轨”的市场，只能做多不能做空的交易制度、只有现货没有衍生产品的交易品种结构，再加上契约的设定、仓位的制约、市场的大起大落等，客观上限制了基金的回旋余地。三是治理原因。公司治理是中国企业的软肋，基金业也不例外。如何正确处理好股东会与董事会的关系、董事会与管理层的关系、个人与集体的关系、合资后中外股东之间的关系，是不少基金公司面临的现实课题，直接影响着团队的稳定、公司的运营和行业的发展。其实，换一个角度看，今天的震情也是一面很好的透视镜，透过这面镜，我们可以发现许多平时不怎么注意、但很值得重视的东西。
投资与理财：那么，您认为基金投资者应该如何面对中国基金业的震情，换句话说，应该怎样用好这面透视镜呢?
施光耀：虽说中国基金业今天的震情不足为怪，虽说透视镜背后反映的信息错综又复杂，且许多因素为基金投资者鞭长莫及，但这并不等于说基金投资者可以忽视它，恰恰相反，我们必须正视它。只有正视才能有利于基金投资者实现更多的“财产性收入”。具体而言，基金投资者应该做好“二个谨防”。一要谨防从一个极端走向另一个极端，从盲目地迷信基金和基金经理变为简单地否定。其实，基金是专业的证券投资机构，基金经理是专业的证券投资人士，昨天是这样，今天是这样，明天还是这样。基金业上半年亏损较重并不能全盘否认他们的投资优势，他们在专业、研究、经验、资金等方面优势始终是普通投资者无法比拟的。透视镜千万不能变成放大镜。二要谨防漠视震情。无论是发行的艰难、投资的亏损，还是人员的不稳，都能反映基金业的冷暖，说明基金公司间的差别，折射相关基金公司的短板。基金投资者应珍惜这面透视镜，用它来深入分析基金业，详细比较基金产品和基金经理，认真把脉基金公司择时择股能力、治理结构水平和企业文化等素质，以指导自己今后选择更放心的基金公司、投资更合适的基金产品。
施光耀：今年是中国基金业十周年。十年来，中国基金业从婴儿到幼儿、从幼儿到少年，一天一个新变化，一年一个新模样，走过了一条茁壮成长的道路。十年前的1998年，第一批试点机构才十家，百十来个从业人员，几只封闭式产品，区区几十个亿的资产规模，主要靠政策支持吃偏饭过日子；十年后的今天，中国基金业已经发展成有机构60多家、从业人员8000来人、产品360多只、资产规模19900亿元、半年创收186亿元的大产业，并以30％多的流通市值占比成为中国资本市场最大的投资者，许多基金公司还走上了国际化之路。因此，如同人在从婴儿、幼儿到少年的成长过程中不可避免地会有生理或心理发育反应一样，中国基金业目前面临的震情不足为怪，它不代表、也不能改变中国基金业十年来长足发展的主旋律。
投资与理财：您的意思是说，中国基金业面临的这场地震是不可避免的?
施光耀：是的。虽然乍一看这些震情的集中出现有一定的偶然性，但仔细分析其成因，可以发现偶然中有必然，今天不发生，明天也会发生，凡事不可能一帆风顺。
投资与理财：您认为，引发中国基金业面临这么多震情的主要原因是什么?
施光耀：中国基金业之所以会集中遇到这么多震情，主要原因有三个：一是“生理”原因。年轻的基金业发展实在太快，特别是近一二年，仿佛打了激素，而一个产业、一家公司、或者一个从业人员的发展与成熟有其客观规律，因此，出现了基金业自身诸如人才储备、管理能力、企业文化等“生理”发育速度与超常规发展速度之间的某种不相适应。二是环境原因。中国资本市场还是一个“新兴加转轨”的市场，只能做多不能做空的交易制度、只有现货没有衍生产品的交易品种结构，再加上契约的设定、仓位的制约、市场的大起大落等，客观上限制了基金的回旋余地。三是治理原因。公司治理是中国企业的软肋，基金业也不例外。如何正确处理好股东会与董事会的关系、董事会与管理层的关系、个人与集体的关系、合资后中外股东之间的关系，是不少基金公司面临的现实课题，直接影响着团队的稳定、公司的运营和行业的发展。其实，换一个角度看，今天的震情也是一面很好的透视镜，透过这面镜，我们可以发现许多平时不怎么注意、但很值得重视的东西。
投资与理财：那么，您认为基金投资者应该如何面对中国基金业的震情，换句话说，应该怎样用好这面透视镜呢?
施光耀：虽说中国基金业今天的震情不足为怪，虽说透视镜背后反映的信息错综又复杂，且许多因素为基金投资者鞭长莫及，但这并不等于说基金投资者可以忽视它，恰恰相反，我们必须正视它。只有正视才能有利于基金投资者实现更多的“财产性收入”。具体而言，基金投资者应该做好“二个谨防”。一要谨防从一个极端走向另一个极端，从盲目地迷信基金和基金经理变为简单地否定。其实，基金是专业的证券投资机构，基金经理是专业的证券投资人士，昨天是这样，今天是这样，明天还是这样。基金业上半年亏损较重并不能全盘否认他们的投资优势，他们在专业、研究、经验、资金等方面优势始终是普通投资者无法比拟的。透视镜千万不能变成放大镜。二要谨防漠视震情。无论是发行的艰难、投资的亏损，还是人员的不稳，都能反映基金业的冷暖，说明基金公司间的差别，折射相关基金公司的短板。基金投资者应珍惜这面透视镜，用它来深入分析基金业，详细比较基金产品和基金经理，认真把脉基金公司择时择股能力、治理结构水平和企业文化等素质，以指导自己今后选择更放心的基金公司、投资更合适的基金产品。