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现代经济理论已证明了外部和内部机制都可以缓解代理问题，然而实证分析往往得出不同甚至矛盾的结果。本文认为不同的治理机制并不是独立运作的。可能存在某种重要的替代关系。本文运用规范分析的方法逻辑推演了董事套监督动力与两职状况、外部大股东监督、经理人员持股激励、经理人员相互监督动力之间存在重要的替代关系。