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股票市场存在杠杆性，具有不对称的特点。使用EGARCH模型，分析我国股权分置改革前后股市对信息的反应特征，结果显示：股权分置改革至次贷危机爆发前，利好消息能比等量利空消息产生更大的波动，沪市存在反杠杠效应；而次贷危机爆发后，沪市恢复了杠杼效应。这与我国股市的特点与诸多因素相关。必须在市场建设、投资者教育、投资者结构优化及宏观调控等方面加以改善。