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编者按：
初夏似火的骄阳也未能抵御住中国股市逼人的寒气。
2005年5月的中国股市有两个关键词：“股权分置”和“股指下跌”。
2005年4月29日，经国务院批准中国证监会颁布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。其后，首批进行股权分置试点的四家公司相继抛出了各自的试点方案。伴随着股权分置改革政策的出台和实施，股市只用了一个动作加以回应——下跌。尽管力挺此次改革的声音不小，尽管有专业人士一再强调此次下跌的客观因素，尽管此次股权分置改革将成为中国股市未来发展的拐，氮然而联想2001年股市在仓促推出“全流通”后一蹶不振的事实，人们很难不将此番股市下跌和股权分置改革试点二者联系起来。
2001年实施“全流通”旋即取消“全流通”的做法给人们留下的印象太深刻了，为了避免投资者产生同样的预期，中国证监会主席尚福林在接受新华杜记者访问时表示此番改革是“开弓没有回头箭，必须搞好”，言语之间流露出些许悲壮。我们可以理解，政策的出尔反尔乃政策制定之大，S，更何况如今政府在股市中的公信力已经降到一个历史的最低点。我们不知道尚福林做此番表态时是否底气十足，但这是否意味着即便股权分置改革改错了。政府也已无后路可走?退一步说，倘若这次改革重演了2001年的一幕，那么政府将为这样的“试错工程”承担多少责任?不管政府怎样解释此次改革，在市场层面我们已经看到由此次改革衍生出的强势的非流通股股东与弱势的中小投资者之间的博弈已经开始。
5月26日，在首批试点的四家企业之一——清华同方举办的“股权分置改革投资者沟通会”上，面对流通股股东要求大股东在试点方案中做进一步让利，清华同方表示其方案决不更改，并且不承诺出售股份最低限价。
股权分置这一历史遗留问题的成功解决对于中国股市的长期发展具有非常重要的意义，因此，作为最大受益者的政府理应主动放弃在股市中的短期益，更大地让于流通股股東。然而，由非流通股股东与流通股股东自行解决的改革方案，再次意味着让广大流通股股东继续作贡献。如此，即便改革达到了政府希望的成功，这样的成功也来免来得过于沉重。
无论如何我们不愿意此次股权分置变成一场豪赌，使中国的股市在政策与民意、非流通股与流通股的反复博弈中再次找不着北。
初夏似火的骄阳也未能抵御住中国股市逼人的寒气。
2005年5月的中国股市有两个关键词：“股权分置”和“股指下跌”。
2005年4月29日，经国务院批准中国证监会颁布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。其后，首批进行股权分置试点的四家公司相继抛出了各自的试点方案。伴随着股权分置改革政策的出台和实施，股市只用了一个动作加以回应——下跌。尽管力挺此次改革的声音不小，尽管有专业人士一再强调此次下跌的客观因素，尽管此次股权分置改革将成为中国股市未来发展的拐，氮然而联想2001年股市在仓促推出“全流通”后一蹶不振的事实，人们很难不将此番股市下跌和股权分置改革试点二者联系起来。
2001年实施“全流通”旋即取消“全流通”的做法给人们留下的印象太深刻了，为了避免投资者产生同样的预期，中国证监会主席尚福林在接受新华杜记者访问时表示此番改革是“开弓没有回头箭，必须搞好”，言语之间流露出些许悲壮。我们可以理解，政策的出尔反尔乃政策制定之大，S，更何况如今政府在股市中的公信力已经降到一个历史的最低点。我们不知道尚福林做此番表态时是否底气十足，但这是否意味着即便股权分置改革改错了。政府也已无后路可走?退一步说，倘若这次改革重演了2001年的一幕，那么政府将为这样的“试错工程”承担多少责任?不管政府怎样解释此次改革，在市场层面我们已经看到由此次改革衍生出的强势的非流通股股东与弱势的中小投资者之间的博弈已经开始。
5月26日，在首批试点的四家企业之一——清华同方举办的“股权分置改革投资者沟通会”上，面对流通股股东要求大股东在试点方案中做进一步让利，清华同方表示其方案决不更改，并且不承诺出售股份最低限价。
股权分置这一历史遗留问题的成功解决对于中国股市的长期发展具有非常重要的意义，因此，作为最大受益者的政府理应主动放弃在股市中的短期益，更大地让于流通股股東。然而，由非流通股股东与流通股股东自行解决的改革方案，再次意味着让广大流通股股东继续作贡献。如此，即便改革达到了政府希望的成功，这样的成功也来免来得过于沉重。
无论如何我们不愿意此次股权分置变成一场豪赌，使中国的股市在政策与民意、非流通股与流通股的反复博弈中再次找不着北。