中国企业海外并购溢价的影响因素

• 作 者: 孙翔宇 孙谦 胡双凯
• 机 构: 复旦大学管理学院,复旦大学—香港城市大学
• 出 处: 国际贸易问题
• 发表日期: 2019年6期
• 关键词: 海外并购溢价 所有权性质 “一带一路” Overseas M&A Premium Nature of Ownership the Belt and Ro
• 基金项目: 国家自然科学基金面上项目“欧美反倾销对中国上市公司的影响”(71572046)

本文以2000—2018年中国企业海外并购交易为样本,以企业所有权性质为切入点,从公司层面、行业层面和国家层面详细探讨了影响我国企业海外并购溢价的影响因素。研究结果表明:国有企业海外并购溢价更高;中国企业并购敏感行业企业、国家间文化差异较大以及被并购方来自发达经济体时,并购溢价较高;国有产权性质对其他影响因素具有一定的调节作用;进一步分析发现上述影响更多地体现在2012年及以后年份,而'一带一路'倡议的实施一定程度上降低了中国企业海外并购溢价。本文在拓展海外并购相关研究的同时,对中国企业跨