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自1996年至今，中国人民银行相继五次调低利率，其政策目标十分明显，旨在通过大幅度降息引导居民储蓄向消费和投资转化，缓解结构性生产过剩和消费需求相对不足的矛盾。那么，其政策效果如何呢？从1996年到2002年，随着市场机制的逐步确立，以及传统体制因素对需求的制约加大，投资、消费膨胀的内在动力已明显不足，全社会固定资产投资增长88％，居民储蓄存款增加幅度比投资增加幅度高34．6％，而这7年中，消费比率一直在58％至61％之间变化，国内储蓄未能充分转化为实际投资，经济增长中存在严重的投资压抑。来自央行的最新数