经营者股票期权激励机制的效应分析

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对经营者的激励问题源于现代企业制度的两权分离,即所有权与经营权的分离,企业对经营者是一种委任制,所有者与经营者是一种委托代理关系.为了确保代理人为委托人的利益而尽力尽责地工作,这就需要建立一套激励约束机制来促成代理人的合理行为,最大限度地增加委托人的效用.由于委托人的目标与代理人的目标总是不能完全一致,在信息不对称和外部性的情况下,有可能产生代理人的不负责任等行为,即代理成本.现代企业中,董事会代表股东的利益,谋求企业的长远发展,而经营者主要是追求个人利益最大化.因此,现代企业的关键问题是要以最低的代理成本来激励出经营者的最大代理效益.rn
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