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2008年机构建议选择具有较为明确高增长预期的行业与公司
重点挖掘人民币升值、奥运概念、央企资产注入和整体上市的投资机会
重点配置金融、地产、零售、航空、医药、通讯、食品饮料和石油化工八大行业
医改是未来医药行业发展的最大推动力，预计医改将为医药市场带来至少1100亿元的市场扩容，给对应上市公司带来约20%的销售增长。考虑未来医改投入力度有进一步加大的可能性和人民医疗消费意识的唤醒，未来2－3年医药行业将呈现加速增长的态势，销售规模的增长将远不止1100亿元。
2006年是政策变更下医药行业的整肃、碰撞阶段。进入2007年，行业在逐渐规范化的进程中开始复苏，整体经济效益好转，2007年全年总产值已突破6000亿元。
从医药上市公司层面上讲，07年共计实现销售收入1600亿元左右，同比增长17.8%，中药、生物制药、化学制剂等各个子行业均呈现明显的业绩拐点，上市公司业绩拐点已凸现。
利润将加速增长
随着医疗卫生缺口逐渐弥补，医院与零售终端用药规模扩大，预计08年医药制造业的销售增速将达到25%左右，09年有望进一步加速。07年全年利润总额增速已达到40%以上，专业人士认为08年，行业利润的增长速度有望达到45%以上。
投资价值凸显
以前，集中度是我国制药企业的一个软肋，但未来，随着监管力度的加强、定点生产等制度的实施和环保压力的加大，制药企业的集中度将大幅提高。
在上游行业受宏观政策和外部环境影响较大的背景下，医药作为非周期性、出口依赖性弱的、具有成长确定性的行业投资价值凸显。但考虑到医药生产企业的行业集中度偏低，建议关注有品牌研发技术优势、产品进入壁垒较高的研发型仿制药企业以及现代中药企业；有流通渠道资源优势的医药流通企业。
医药篇六大个股分析
1.恒瑞医药(600276)强烈推荐
公司是抗肿瘤药物龙头企业，具有国内最大的抗肿瘤药物生产基地，占国内市场份额12.5%左右。2007年公司实现营业收入、营业利润和净利润大幅增长，分别达到195966万元、50764万元和41853万元，比去年同期分别增长36.41%、75.2%和103.94%，实现每股收益0.96元。
主导产品多西他赛和奥沙利铂仍处于高速增长区间，预计08年的增长率分别能够达到35%以上和25%以上。二线抗肿瘤药伊立替康经过06年的推广期，也开始快速上量，07年销售过亿元，预计08年进一步扩大。公司正在积极执行海外市场开拓计划，目前原料药已有4个品种通过FDA认证，制剂的认证正在进行，海外市场的开拓将带领企业进入一个新的发展阶段，带来业绩超预期的可能。
预计2008年、2009年每股收益分别为1.08元和1.35元，目标价位为63.50元。
（中金公司、申银万国、中银国际、东方证券）
2.广州药业(600332)强烈推荐
3月3日，公司下属三家子公司：中一药业、星群药业、陈李济药厂获得《高新技术企业认证书》，根据政策规定，企业获得此认定证书后，公司的企业所得税率可从33％降低至15％。
公司的最大亮点在于王老吉的快速增长，相比红罐王老吉数十亿的销售，利乐包王老吉还有较大的市场空间，受益于奥运消费的拉动，预计08、09年仍能保持50%以上的增速。另外，消渴丸、安神补脑液和华佗再造丸的销售情况良好，未来能够保持15%左右的增长。商业公司与联合美华的合资也改善了公司的财务状况，合资的更广阔前景在于双方在产品上的合作。
若2007年财报按优惠税率执行，公司较原来税率下新增净利润4100万元，约合EPS为0.05元/股，预测07、08、09年公司EPS为0.39元、0.48元、0.51元，目标价21元。
（国信证券、中信证券、中银国际）
3.双鹭药业（002038） 推荐
2007年公司实现营业收入2.37亿元，净利润1.35亿元，同比分别增长62.55%和181.71%，其中公允价值变动收益和投资收益分别为0.14亿元和0.29亿元，占利润总额的30%。生化药品贝科能的销售增长成为07年年报的最大亮点。
公司处于高速成长期、特点非常鲜明的生物制药企业，凭借“短平快”的研发－产业一体化优势实现了丰富的新产品储备。主要产品贝科能销售情况良好，未来3年能够保持30%以上的复合增长率。二线产品的海外出口战略也将进一步提升公司业绩。如果新药能够在08年获得生产批文，将为公司带来又一个增长引擎。
预计公司08年的主业将保持50%以上的高增长，实现营业收入3.72 亿元，不考虑投资收益和公积金转增股本的稀释效应，08和09年的EPS分别为1.68元和2.25元，考虑到公司的高成长性，给予50倍PE，对应08年的目标价位70元。
（中金公司、国信证券、天相投资、东方证券、长江证券）
4.康缘药业(600557) 推荐
公司为研发实力雄厚的现代中药企业，一线产品“桂枝茯苓胶囊”仍在较快增长区间，新产品热毒宁注射液、腰痹痛胶囊、散结镇痛胶囊飞快增长，多个新产品储备使企业未来发展动力十足。
公司是国内率先实现跨区域的连锁百货运营商，规模优势和以往所开外埠店大多逐步进入高速增长期，这就为公司实现快速增长带来原动力。坚持现代化、专业化发展路径，公司在妇科、骨科、心脑血管、抗感染等专科领域构建了层次化的产品群。
围绕创新和专业的战略方向，销售改革为发展注入了动力，不断丰富的专科用药产品线和精细化销售推广，将有助于公司未来的发展。维持2007年EPS为0.59元的预测，调增2008、2009年每股收益至0.87元、1.24元，给予目标价45元。
（中金公司、联合证券）
5.天士力(600535) 推荐
2月公司董事会已通过了股票期权激励计划，公司此次公布的股权激励计划是在上市之初推出管理层激励机制后又一重大举措，这更有助于完善公司治理结构、提高管理层的管理效率，锁定公司高层管理人员及核心人员，也将会有力的促进公司业绩稳步增长。
复方丹参滴丸在07年提价10%，并于9月份进入了《社区卫生服务机构用药参考目录》，预计08年将受到提价和市场容量的双重驱动，显著增强公司盈利能力。新产品“益气复脉粉针”已于07年底上市，后续还有银杏内酯、丹酚酸B等多个粉针产品陆续上市。
公司是中药现代化龙头企业，整体质量优秀，是良好的长期投资品种，随着新产品上市，经营状况不断好转，业绩将呈现新一轮增长。维持公司07-09年EPS分别为0.36元、0.59元和0.70元的预测。给予目标价28元。
（国信证券、申银万国、中信证券、天相投资、长江证券）
6．国药股份（600511）推荐
公司是质地非常优良的医药流通企业，主营业务的快速增长、毛利率的稳步提升和费用率的下降不断带来业绩超预期。公司商业业务发展的重点是纯销，并且通过高端产品的代理来避免同质竞争，未来公司的商业业务能够保持25%以上的复合增长率。
从公司业绩快报数据看，2007全年实现主营收入35.74亿元，同比增长27%，较34.39亿元的预期高出4%。实现利润总额1.94亿元，同比增长68%，较预期高出4%。公司净利润快报1.29亿元，同比增长55%。
2008年新税法实施后公司所得税率将从33%下降到25%，有助于公司业绩增长。维持对公司08、09年EPS为1.42元和1.79元的业绩预测，对应动态市盈率为42倍和33倍，目标价72元。
（中金公司、申银万国）
重点挖掘人民币升值、奥运概念、央企资产注入和整体上市的投资机会
重点配置金融、地产、零售、航空、医药、通讯、食品饮料和石油化工八大行业
医改是未来医药行业发展的最大推动力，预计医改将为医药市场带来至少1100亿元的市场扩容，给对应上市公司带来约20%的销售增长。考虑未来医改投入力度有进一步加大的可能性和人民医疗消费意识的唤醒，未来2－3年医药行业将呈现加速增长的态势，销售规模的增长将远不止1100亿元。
2006年是政策变更下医药行业的整肃、碰撞阶段。进入2007年，行业在逐渐规范化的进程中开始复苏，整体经济效益好转，2007年全年总产值已突破6000亿元。
从医药上市公司层面上讲，07年共计实现销售收入1600亿元左右，同比增长17.8%，中药、生物制药、化学制剂等各个子行业均呈现明显的业绩拐点，上市公司业绩拐点已凸现。
利润将加速增长
随着医疗卫生缺口逐渐弥补，医院与零售终端用药规模扩大，预计08年医药制造业的销售增速将达到25%左右，09年有望进一步加速。07年全年利润总额增速已达到40%以上，专业人士认为08年，行业利润的增长速度有望达到45%以上。
投资价值凸显
以前，集中度是我国制药企业的一个软肋，但未来，随着监管力度的加强、定点生产等制度的实施和环保压力的加大，制药企业的集中度将大幅提高。
在上游行业受宏观政策和外部环境影响较大的背景下，医药作为非周期性、出口依赖性弱的、具有成长确定性的行业投资价值凸显。但考虑到医药生产企业的行业集中度偏低，建议关注有品牌研发技术优势、产品进入壁垒较高的研发型仿制药企业以及现代中药企业；有流通渠道资源优势的医药流通企业。
医药篇六大个股分析
1.恒瑞医药(600276)强烈推荐
公司是抗肿瘤药物龙头企业，具有国内最大的抗肿瘤药物生产基地，占国内市场份额12.5%左右。2007年公司实现营业收入、营业利润和净利润大幅增长，分别达到195966万元、50764万元和41853万元，比去年同期分别增长36.41%、75.2%和103.94%，实现每股收益0.96元。
主导产品多西他赛和奥沙利铂仍处于高速增长区间，预计08年的增长率分别能够达到35%以上和25%以上。二线抗肿瘤药伊立替康经过06年的推广期，也开始快速上量，07年销售过亿元，预计08年进一步扩大。公司正在积极执行海外市场开拓计划，目前原料药已有4个品种通过FDA认证，制剂的认证正在进行，海外市场的开拓将带领企业进入一个新的发展阶段，带来业绩超预期的可能。
预计2008年、2009年每股收益分别为1.08元和1.35元，目标价位为63.50元。
（中金公司、申银万国、中银国际、东方证券）
2.广州药业(600332)强烈推荐
3月3日，公司下属三家子公司：中一药业、星群药业、陈李济药厂获得《高新技术企业认证书》，根据政策规定，企业获得此认定证书后，公司的企业所得税率可从33％降低至15％。
公司的最大亮点在于王老吉的快速增长，相比红罐王老吉数十亿的销售，利乐包王老吉还有较大的市场空间，受益于奥运消费的拉动，预计08、09年仍能保持50%以上的增速。另外，消渴丸、安神补脑液和华佗再造丸的销售情况良好，未来能够保持15%左右的增长。商业公司与联合美华的合资也改善了公司的财务状况，合资的更广阔前景在于双方在产品上的合作。
若2007年财报按优惠税率执行，公司较原来税率下新增净利润4100万元，约合EPS为0.05元/股，预测07、08、09年公司EPS为0.39元、0.48元、0.51元，目标价21元。
（国信证券、中信证券、中银国际）
3.双鹭药业（002038） 推荐
2007年公司实现营业收入2.37亿元，净利润1.35亿元，同比分别增长62.55%和181.71%，其中公允价值变动收益和投资收益分别为0.14亿元和0.29亿元，占利润总额的30%。生化药品贝科能的销售增长成为07年年报的最大亮点。
公司处于高速成长期、特点非常鲜明的生物制药企业，凭借“短平快”的研发－产业一体化优势实现了丰富的新产品储备。主要产品贝科能销售情况良好，未来3年能够保持30%以上的复合增长率。二线产品的海外出口战略也将进一步提升公司业绩。如果新药能够在08年获得生产批文，将为公司带来又一个增长引擎。
预计公司08年的主业将保持50%以上的高增长，实现营业收入3.72 亿元，不考虑投资收益和公积金转增股本的稀释效应，08和09年的EPS分别为1.68元和2.25元，考虑到公司的高成长性，给予50倍PE，对应08年的目标价位70元。
（中金公司、国信证券、天相投资、东方证券、长江证券）
4.康缘药业(600557) 推荐
公司为研发实力雄厚的现代中药企业，一线产品“桂枝茯苓胶囊”仍在较快增长区间，新产品热毒宁注射液、腰痹痛胶囊、散结镇痛胶囊飞快增长，多个新产品储备使企业未来发展动力十足。
公司是国内率先实现跨区域的连锁百货运营商，规模优势和以往所开外埠店大多逐步进入高速增长期，这就为公司实现快速增长带来原动力。坚持现代化、专业化发展路径，公司在妇科、骨科、心脑血管、抗感染等专科领域构建了层次化的产品群。
围绕创新和专业的战略方向，销售改革为发展注入了动力，不断丰富的专科用药产品线和精细化销售推广，将有助于公司未来的发展。维持2007年EPS为0.59元的预测，调增2008、2009年每股收益至0.87元、1.24元，给予目标价45元。
（中金公司、联合证券）
5.天士力(600535) 推荐
2月公司董事会已通过了股票期权激励计划，公司此次公布的股权激励计划是在上市之初推出管理层激励机制后又一重大举措，这更有助于完善公司治理结构、提高管理层的管理效率，锁定公司高层管理人员及核心人员，也将会有力的促进公司业绩稳步增长。
复方丹参滴丸在07年提价10%，并于9月份进入了《社区卫生服务机构用药参考目录》，预计08年将受到提价和市场容量的双重驱动，显著增强公司盈利能力。新产品“益气复脉粉针”已于07年底上市，后续还有银杏内酯、丹酚酸B等多个粉针产品陆续上市。
公司是中药现代化龙头企业，整体质量优秀，是良好的长期投资品种，随着新产品上市，经营状况不断好转，业绩将呈现新一轮增长。维持公司07-09年EPS分别为0.36元、0.59元和0.70元的预测。给予目标价28元。
（国信证券、申银万国、中信证券、天相投资、长江证券）
6．国药股份（600511）推荐
公司是质地非常优良的医药流通企业，主营业务的快速增长、毛利率的稳步提升和费用率的下降不断带来业绩超预期。公司商业业务发展的重点是纯销，并且通过高端产品的代理来避免同质竞争，未来公司的商业业务能够保持25%以上的复合增长率。
从公司业绩快报数据看，2007全年实现主营收入35.74亿元，同比增长27%，较34.39亿元的预期高出4%。实现利润总额1.94亿元，同比增长68%，较预期高出4%。公司净利润快报1.29亿元，同比增长55%。
2008年新税法实施后公司所得税率将从33%下降到25%，有助于公司业绩增长。维持对公司08、09年EPS为1.42元和1.79元的业绩预测，对应动态市盈率为42倍和33倍，目标价72元。
（中金公司、申银万国）