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央行行长周小川怎么也没有想到会碰到1万亿美元外汇储备怎么花的难题，现在他坐在位于法兰克福的欧洲央行总部会议室里，与欧央行行长特里谢、美联储主席伯南克以及日本央行副行长岩田一政商讨货币政策，但四位要人各有各的难处，这个问题，还得周行长自己惦记。毕竟，他是历史上第一个碰到这个难题的行长。
1万亿美元听起来很多，实际上也很多。这笔钱可以建2,500万座希望小学，造40座三峡工程，购买1.5万架波音飞机，把1万亿美元兑换成100美元面值的大钞，可以堆成50座喜马拉雅山那么高。
庞大的外汇储备，虽然给中国筑起了一道经济万里长城，但也使得中国损失了大量的潜在收益，甚至在流动性过剩的大环境下成为烫手山芋。
解决这个问题，出主意的人不少，美国经济学家史蒂芬·格雷就是一个，他建议拿出120亿美元，聘请两万个大学教授，两万个小学老师，建立一个世界最好的足球俱乐部，另外再给世界首富比尔·盖茨的基金捐款和设立旅游抽奖等等，听起来有点东一榔头西一棒。
如果这个计划可行的话，我有一个更好的方案，用60亿美元投资给20个投入产出率最高的制片人，找20个最会讲故事的编剧、20个好莱坞最有名的导演和一批世界上最有名的演员，拍20部全世界最上座的电影。这些电影里拍的都是中国的高楼大厦，中国人不再只是刷碗和送外卖的，他们用的都是海尔的空调、联想的笔记本和夏新的手机，也许其中一部电影可能赔钱，但20个最赚钱的制片人加起来怎么也能赚个50～60亿美元，没什么风险。这个提升中国品牌的公关如何， 反正我很得意，但我的同事说，这个不靠谱。
那就言归正传吧。
中国问题专家特德·费什曼(Ted C Fishman)表示，中国巨大的出口盈余投资美国债券是不合算的，如果将这些资金投资中国经济的话，能获得比目前高10倍的回报，中国还是个穷国，为何要自己勒紧裤带，把钱以低廉的利率借给美国消费者？但瑞银集团亚太区首席经济学家乔纳森·安德森(Jonathan Anderson)似乎并不同意他的观点，他认为中国的投资占GDP的比例已经高达40%左右，进一步增加投资只会造成经济过热。约翰霍普金斯大學教授史蒂文·汉克(Steve Hanke)提议用外汇储备清理中国银行的坏账，但显然，中国银行系统的坏账已经清理得差不多了，国有企业现在过得还不错。
投资专家理查德·雷曼的观点是可以用外汇储备购买黄金，既能趁金价不断上涨增值，还可以增加人民币的独立性。毕竟，中国人民银行的官方外汇储备中仅有1%是黄金，而欧洲中央银行的外汇储备中50%是黄金，美联储更高达60%。但一个简单的问题是，只要拿出1个月的新增外汇储备就可以买下黄金行业一年的总产量，似乎也不解决什么问题。购买石油储备也是一样。
看来，解决复杂的问题，还需要简单的思路。让我们回到原点，外汇储备过多的问题还得从根本上解决，这就是加快金融体制的改革，推动资本账户开放，逐步实现人民币的自由兑换，进一步完善人民币汇率形成机制，使人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定，1万亿美元外汇储备，是完成这项改革的最好基础。
然而，要达到外贸平衡，人民币大幅升值在所难免。
1万亿美元听起来很多，实际上也很多。这笔钱可以建2,500万座希望小学，造40座三峡工程，购买1.5万架波音飞机，把1万亿美元兑换成100美元面值的大钞，可以堆成50座喜马拉雅山那么高。
庞大的外汇储备，虽然给中国筑起了一道经济万里长城，但也使得中国损失了大量的潜在收益，甚至在流动性过剩的大环境下成为烫手山芋。
解决这个问题，出主意的人不少，美国经济学家史蒂芬·格雷就是一个，他建议拿出120亿美元，聘请两万个大学教授，两万个小学老师，建立一个世界最好的足球俱乐部，另外再给世界首富比尔·盖茨的基金捐款和设立旅游抽奖等等，听起来有点东一榔头西一棒。
如果这个计划可行的话，我有一个更好的方案，用60亿美元投资给20个投入产出率最高的制片人，找20个最会讲故事的编剧、20个好莱坞最有名的导演和一批世界上最有名的演员，拍20部全世界最上座的电影。这些电影里拍的都是中国的高楼大厦，中国人不再只是刷碗和送外卖的，他们用的都是海尔的空调、联想的笔记本和夏新的手机，也许其中一部电影可能赔钱，但20个最赚钱的制片人加起来怎么也能赚个50～60亿美元，没什么风险。这个提升中国品牌的公关如何， 反正我很得意，但我的同事说，这个不靠谱。
那就言归正传吧。
中国问题专家特德·费什曼(Ted C Fishman)表示，中国巨大的出口盈余投资美国债券是不合算的，如果将这些资金投资中国经济的话，能获得比目前高10倍的回报，中国还是个穷国，为何要自己勒紧裤带，把钱以低廉的利率借给美国消费者？但瑞银集团亚太区首席经济学家乔纳森·安德森(Jonathan Anderson)似乎并不同意他的观点，他认为中国的投资占GDP的比例已经高达40%左右，进一步增加投资只会造成经济过热。约翰霍普金斯大學教授史蒂文·汉克(Steve Hanke)提议用外汇储备清理中国银行的坏账，但显然，中国银行系统的坏账已经清理得差不多了，国有企业现在过得还不错。
投资专家理查德·雷曼的观点是可以用外汇储备购买黄金，既能趁金价不断上涨增值，还可以增加人民币的独立性。毕竟，中国人民银行的官方外汇储备中仅有1%是黄金，而欧洲中央银行的外汇储备中50%是黄金，美联储更高达60%。但一个简单的问题是，只要拿出1个月的新增外汇储备就可以买下黄金行业一年的总产量，似乎也不解决什么问题。购买石油储备也是一样。
看来，解决复杂的问题，还需要简单的思路。让我们回到原点，外汇储备过多的问题还得从根本上解决，这就是加快金融体制的改革，推动资本账户开放，逐步实现人民币的自由兑换，进一步完善人民币汇率形成机制，使人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定，1万亿美元外汇储备，是完成这项改革的最好基础。
然而，要达到外贸平衡，人民币大幅升值在所难免。