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摘 要：负债经营作为一种融资手段和经营策略的同时也难以避免的会忽视负债经营本身所存在的一些潜在风险，甚至由于处置不当给企业造成巨大损失，危害企业的健康长远发展。因此，正确认识负债经营，在利用负债经营所带来的优势的同时也规避它给企业带来的缺陷和风险，将会帮助企业在市场竞争中取得有利地位。
关键词：负债经营 优势 劣势
随着经济的快速发展，企业的经营发展，仅仅依靠自有资金是难以维持长远发展的。企业必须借助外力的帮助实现自身的各项需求，继而推动稳固完善企业的发展。为此负债经营策略便成了时代发展的必然选择，可是每一件事物又势必存在其两面性，所以正確了解负债经营所带来的问题就显得尤为重要。
一、负债经营的含义及特点
企业资金的来源，一是自有资金，即通过发行股票、自身盈利累积等形成的。此类资金仅有企业经营控制权而无固定的收益，需承担企业经营过程中遇到的各种风险，也能取得较高的回报率。二是债务资金，即通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹措的资金。这类资金无经营权，仍能定期的收到利息，既不承担经营中的任何风险，也不分享额外的利润。负债经营就是自身资金不足的企业借用此种方式用以从事生产经营活动，以获取最大收益的一种经营战略。企业融资方式较为广泛，速度较快，且灵活多变，又富有弹性，相对来说，其借入的债务限制性小，可按市场变化做出有效的安排；但如果负债结构不合理，未按时偿还债务，将严重影响企业信誉，陷入财务困境，严重地甚至为企业带来灭顶之灾。
二、负债经营的优势与劣势
负债经营可以帮助企业提高市场竞争力，扩大生产规模，获得财务杠杆利益，保持企业适宜现金流，减少货币贬值而带来的损失，据此种种，负债经营将给企业带来无限生机和活力，获得巨大效益；但同时，如果企业负债过高，它将影响企业的经营状况，增加企业的经营成本，影响企业决策。
1、负债经营的优势
第一，负债经营可使企业保持适宜现金流。财务管理的目标是为了保证企业在正常营运下，保持最少最适宜的现金流，让所有资金都能高速运转，实现资金的最大能动性，获得更高的收益。而采用负债经营后，可在企业获得大量利润的同时又流入一笔可操作的现金流，那将意味着企业的还贷压力将得到缓解，信誉将得以维护，且剩余的闲置资金又能投入企业运转体系中，实现财富的最大增速。
第二，负债经营能获取杠杆利益。财务杠杆是指在企业资本结构一定的条件下，由于筹集资金的成本固定而引起的普通每股收益的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现象。企业借入债务后可预计过后息税前利润必增加。即就是由于利润的增加而导致所需支付的固定债务利息降低了，从而带给企业额外的收益，即产生财务杠杠作用。所以，在企业资金结构中可存在适宜的负债比例，比例越大，其财务杠杆作用也越大，收益也更大。
第三，从通货膨胀中受益。当企业根据环境预测在将来某一段时间内会出现通货膨胀，那就可以根据企业实际情况借入债务，定能帮助企业获得额外收益。
第四，保持企业控制权。企业增加资金的方式除了负债以外还可以是增发股票或抵押固定资产等。若增发股票将会分散和削弱原有股东的控股权和话语权，给原始股带来股权稀释，影响股东对企业的控制和决策；而抵押资产如果处理不当的话也将制约公司的长远发展。但负债经营却并不影响原股东对企业的控制，债权人不能干预企业的正常生产经营，这将有利于原股东保持对企业的控制。
第五，节税作用。负债经营还可以起到节税的作用。因为按现行规定，负债利息要计入企业的财务费用，并且在企业上缴所得税之前就要扣除，故对企业而言，可少纳所得税，产生节税作用，从而增加权益资本收益。
2、负债经营的风险
第一，增加了企业的财务风险。此处的财务风险是指企业在负债筹资时给企业带来的风险。债券人本身承担的风险增加的同时，它将要求企业所支付的利息也将会相应的变高，以求达到相应平衡。即企业为扩大财务杠杆利益的同时，必然给企业带来一定的财务风险。其主要表现可能为高负债时，即便状况相应较好，但由于要支付高额利息，股东的所有者权益就会被冲消，导致收益变少。还有，由于自身经营问题，企业可能丧失到期还债的风险，这必将导致企业信誉下降，严重制约企业的长久发展。
第二，过度负债降低企业的再筹资能力。当公司负债高过适当的比例时，债权人在借出债务的同时，也必将思考到期的收益能不能得到支付，自己的收益和所承当的风险成不成正比。所以，债权人将会对债务人提出一些条件，或者要求支付高额利息，再或者不考虑借出款项，因为担心危险太大，到期会收不回借款。凡此种种，将会对企业的再筹资造成困难，而引起的结果便是，再筹资能力也就降低了。
第三，增加企业经营成本。企业在选择进行高负债经营的决策时，首先将要考虑的便是超常规的高额利息，如果到期不偿还利息，那么将会严重影响公司信誉。所以，企业一定得制定严格的营销计划以便到时支付高额利息，保证公司良好的信誉度。但是市场又是难以准确预计的，竞争对手也是可能改变营销策略，那么企业为了财务的正常运转，为了支付高额利息，便只好花费超出计划的一些支出来击败对手，适应市场需求变化。例如：降价促销，投放广告等等。这些因素便使企业增加了经营成本。
第四，增加企业融资成本。在过度负债经营的企业中，债券人将根据企业的状况考虑自己借出的债务会不会因企业过度负债经营不善而难以收回。所以债权人要求的利息必定会比前面债权人所定的利息要高出许多。同时，由于企业是过度负债，那么如果他需要再次负债的话，那么我们可以想象其财务是处于什么状况。那么，银行或其他金融在和企业进行代理费的约谈时便会处于强势地位，可以很轻松的取得高额代理费。这两者，便增加了企业的融资成本。
参考文献：
[1]叶全良.负债经营论[M].武汉：湖北人民出版社，2002
[2]胡贤辉，财务管理[M]北京：立信会计出版社，2009
[3]奚松阳，浅谈负债经营优劣及其风险规[J].才智，2010（21）：19-22
[4]李红霞，现代企业负债经营的适度性分[J].西部财会，2006（11）
[5]赵之先，负债经营的风险及控[J]财会研究，2006（8）
作者简介：水涛，男，本科，西安海棠职业学院，研究方向为经济贸易。
关键词：负债经营 优势 劣势
随着经济的快速发展，企业的经营发展，仅仅依靠自有资金是难以维持长远发展的。企业必须借助外力的帮助实现自身的各项需求，继而推动稳固完善企业的发展。为此负债经营策略便成了时代发展的必然选择，可是每一件事物又势必存在其两面性，所以正確了解负债经营所带来的问题就显得尤为重要。
一、负债经营的含义及特点
企业资金的来源，一是自有资金，即通过发行股票、自身盈利累积等形成的。此类资金仅有企业经营控制权而无固定的收益，需承担企业经营过程中遇到的各种风险，也能取得较高的回报率。二是债务资金，即通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹措的资金。这类资金无经营权，仍能定期的收到利息，既不承担经营中的任何风险，也不分享额外的利润。负债经营就是自身资金不足的企业借用此种方式用以从事生产经营活动，以获取最大收益的一种经营战略。企业融资方式较为广泛，速度较快，且灵活多变，又富有弹性，相对来说，其借入的债务限制性小，可按市场变化做出有效的安排；但如果负债结构不合理，未按时偿还债务，将严重影响企业信誉，陷入财务困境，严重地甚至为企业带来灭顶之灾。
二、负债经营的优势与劣势
负债经营可以帮助企业提高市场竞争力，扩大生产规模，获得财务杠杆利益，保持企业适宜现金流，减少货币贬值而带来的损失，据此种种，负债经营将给企业带来无限生机和活力，获得巨大效益；但同时，如果企业负债过高，它将影响企业的经营状况，增加企业的经营成本，影响企业决策。
1、负债经营的优势
第一，负债经营可使企业保持适宜现金流。财务管理的目标是为了保证企业在正常营运下，保持最少最适宜的现金流，让所有资金都能高速运转，实现资金的最大能动性，获得更高的收益。而采用负债经营后，可在企业获得大量利润的同时又流入一笔可操作的现金流，那将意味着企业的还贷压力将得到缓解，信誉将得以维护，且剩余的闲置资金又能投入企业运转体系中，实现财富的最大增速。
第二，负债经营能获取杠杆利益。财务杠杆是指在企业资本结构一定的条件下，由于筹集资金的成本固定而引起的普通每股收益的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现象。企业借入债务后可预计过后息税前利润必增加。即就是由于利润的增加而导致所需支付的固定债务利息降低了，从而带给企业额外的收益，即产生财务杠杠作用。所以，在企业资金结构中可存在适宜的负债比例，比例越大，其财务杠杆作用也越大，收益也更大。
第三，从通货膨胀中受益。当企业根据环境预测在将来某一段时间内会出现通货膨胀，那就可以根据企业实际情况借入债务，定能帮助企业获得额外收益。
第四，保持企业控制权。企业增加资金的方式除了负债以外还可以是增发股票或抵押固定资产等。若增发股票将会分散和削弱原有股东的控股权和话语权，给原始股带来股权稀释，影响股东对企业的控制和决策；而抵押资产如果处理不当的话也将制约公司的长远发展。但负债经营却并不影响原股东对企业的控制，债权人不能干预企业的正常生产经营，这将有利于原股东保持对企业的控制。
第五，节税作用。负债经营还可以起到节税的作用。因为按现行规定，负债利息要计入企业的财务费用，并且在企业上缴所得税之前就要扣除，故对企业而言，可少纳所得税，产生节税作用，从而增加权益资本收益。
2、负债经营的风险
第一，增加了企业的财务风险。此处的财务风险是指企业在负债筹资时给企业带来的风险。债券人本身承担的风险增加的同时，它将要求企业所支付的利息也将会相应的变高，以求达到相应平衡。即企业为扩大财务杠杆利益的同时，必然给企业带来一定的财务风险。其主要表现可能为高负债时，即便状况相应较好，但由于要支付高额利息，股东的所有者权益就会被冲消，导致收益变少。还有，由于自身经营问题，企业可能丧失到期还债的风险，这必将导致企业信誉下降，严重制约企业的长久发展。
第二，过度负债降低企业的再筹资能力。当公司负债高过适当的比例时，债权人在借出债务的同时，也必将思考到期的收益能不能得到支付，自己的收益和所承当的风险成不成正比。所以，债权人将会对债务人提出一些条件，或者要求支付高额利息，再或者不考虑借出款项，因为担心危险太大，到期会收不回借款。凡此种种，将会对企业的再筹资造成困难，而引起的结果便是，再筹资能力也就降低了。
第三，增加企业经营成本。企业在选择进行高负债经营的决策时，首先将要考虑的便是超常规的高额利息，如果到期不偿还利息，那么将会严重影响公司信誉。所以，企业一定得制定严格的营销计划以便到时支付高额利息，保证公司良好的信誉度。但是市场又是难以准确预计的，竞争对手也是可能改变营销策略，那么企业为了财务的正常运转，为了支付高额利息，便只好花费超出计划的一些支出来击败对手，适应市场需求变化。例如：降价促销，投放广告等等。这些因素便使企业增加了经营成本。
第四，增加企业融资成本。在过度负债经营的企业中，债券人将根据企业的状况考虑自己借出的债务会不会因企业过度负债经营不善而难以收回。所以债权人要求的利息必定会比前面债权人所定的利息要高出许多。同时，由于企业是过度负债，那么如果他需要再次负债的话，那么我们可以想象其财务是处于什么状况。那么，银行或其他金融在和企业进行代理费的约谈时便会处于强势地位，可以很轻松的取得高额代理费。这两者，便增加了企业的融资成本。
参考文献：
[1]叶全良.负债经营论[M].武汉：湖北人民出版社，2002
[2]胡贤辉，财务管理[M]北京：立信会计出版社，2009
[3]奚松阳，浅谈负债经营优劣及其风险规[J].才智，2010（21）：19-22
[4]李红霞，现代企业负债经营的适度性分[J].西部财会，2006（11）
[5]赵之先，负债经营的风险及控[J]财会研究，2006（8）
作者简介：水涛，男，本科，西安海棠职业学院，研究方向为经济贸易。