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股权分置改革之后，定向增发作为并购支付方式受到极大的追捧，通过向母公司或者战略投资者定向增发实现并购的案例层出不穷。本文以中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）定向增发收购深圳发展银行股份有限公司（以下简称“深发展”）为例，讨论采用定向增发方式实现并购的利弊，分析得出定向增发需要一定的前提条件才能成为并购融资的有效手段的结论。