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摘 要：本文对在我国深圳证劵交易所上市的零售企业的主要财务比率基于杜邦分析法进行分析，通过不同业绩公司的净资产收益率对比情况，发现2006年以后上市零售企业的净资产收益率要好于2000年以前上市的零售企业，以及通过对计算整个零售行业的主要财务比率的变动趋势，发现最近几年零售企业的平均销售净利率在5.5%左右，平均资产负债率在60%上下，平均净资产收益率在12%左右。并在此基础上，对发展趋势做了一些预测。
关键词：净资产收益率；上市零售企业；趋势
一、背景研究
零售企业发展水平是衡量一个国家发展水平的重要标志之一。自从1978年改革开放以来，我国的零售企业得到了迅猛发展。无论从对社会贡献份额、经济总量还是从业人员、单位数量角度来看，零售行业对经济社会都有极其巨大的影响。2010年我国零售企业达到111770万个，比上年增长17.07%；销售额达到276635.7亿元，增长37.5；从业人数852.2万，增长13.7%。（以上数据来源于2011年中国统计年鉴）可见零售企业的发展对我国经济的发展的影响是巨大的，是决定我国国民经济运行速度、质量和效益的引导性力量，因此对零售企业，尤其是对零售企业中的龙头企业---上市零售企业的发展趋势研究就是极其必要的。
杜邦分析法是一个综合性的财务指标分析体系，它涉及的财务指标非常的多，包括营业成本、营业税金、非流动资产平均占用、管理费用、销售费用、财务费用、所得税税率、营业收入、流动资产平均占用和资产负债率等，所以它是一个非常综合性的指标。利用它来对企业的主要财务比率历年发展趋势进行分析，可以展现企业发展的全貌。这里我们选取净资产收益率，以及直接影响净资产收益率的销售净利率、总资产周转率、资产负债率来进行分析，发现零售企业的主要财务比率的变化趋势。
二、主要上市公司财务数据研究
在深圳证券交易所上市的零售企业的业绩各不相同。为了发现上市零售企业基于杜邦分析法的主要财务比率的变化趋势，这里我们通过求取从2000年到2011年的所有上市零售企业的净资产收益率，销售净利率，总资产周转率，资产负债率的算数平均数，用它反应全体上市零售企业的基于杜邦分析法的主要财务比率变化情况，并用他来发现上市零售企业的变化趋势。图3既是在深圳证券交易所上市的所有零售企业各年的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、资产负债率历年的平均值的变化趋势。
从图3我们可以看出总资产周转率的总体变化趋势是不断提高的，由2000年的0.985587提高到了2011年的1.71124，这也正符合零售企业的特点。其最近四年的方差为0.001761471，是比较大的，这说明最近它的变化还是比较大的，从上图中也可以看出。
资产负债率的变化是相对平稳的，从2000年到2011年行业平均的资产负债率大概都在55%。其最近四年的方差为0.00084314，是比较大的，这说明最近它的变化也是比较大的，从上图中也可以看出。
净资产收益率在2000年到2006年的变化是非常大的，并且变化趋势是不断降低的，但是自从2006年开始就处在一个非常平稳的状态，零售上市公司的净资产收益率大概在12%上下。其最近四年的方差为5.21113E-05，方差是一个非常小的数值，因此他的变化是比较小的，表现是非常平稳的。
销售净利率的变化也是在2000年到2006年处在比较大的阶段，说明业绩不稳定，但是到了2006年以后，销售净利率表现稳定，自2008年以后零售上市企业的销售净利率大概集中在5.5%。其最近四年的方差为1.34555E-05，方差是一个非常小的数值，因此他的变化是比较小的，表现是非常平稳的。
三、结论
基于杜邦分析法分析上市零售企业主要财务比率的变化趋势发现一些规律。上市零售企业的平均销售净利率最近几年在5.5%左右；平均资产负债率在55%上下；平均净资产收益率在12%左右；总资产周转率未来也会有比较小的提升，回达到1.704835。
参考文献：
[1]郑力、徐守斌.杜邦财务分析体系的改进.理财广场 2010-8 013
[2]杨蔓利.对家电业上市公司资本结构的五个财务影响因素的实证研究.金融与财务.2006-10 150-151
[6] Xiaolan Fu， Christian Helmers，Jing Zhang. The two faces of foreign management capabilities： FDI and productive efficiency in the UK retail sector. International Business Review 21 （2012） 71–88
作者简介：史生生（1988.03-），男，山东人，北京工商大学商学院硕士研究生。
关键词：净资产收益率；上市零售企业；趋势
一、背景研究
零售企业发展水平是衡量一个国家发展水平的重要标志之一。自从1978年改革开放以来，我国的零售企业得到了迅猛发展。无论从对社会贡献份额、经济总量还是从业人员、单位数量角度来看，零售行业对经济社会都有极其巨大的影响。2010年我国零售企业达到111770万个，比上年增长17.07%；销售额达到276635.7亿元，增长37.5；从业人数852.2万，增长13.7%。（以上数据来源于2011年中国统计年鉴）可见零售企业的发展对我国经济的发展的影响是巨大的，是决定我国国民经济运行速度、质量和效益的引导性力量，因此对零售企业，尤其是对零售企业中的龙头企业---上市零售企业的发展趋势研究就是极其必要的。
杜邦分析法是一个综合性的财务指标分析体系，它涉及的财务指标非常的多，包括营业成本、营业税金、非流动资产平均占用、管理费用、销售费用、财务费用、所得税税率、营业收入、流动资产平均占用和资产负债率等，所以它是一个非常综合性的指标。利用它来对企业的主要财务比率历年发展趋势进行分析，可以展现企业发展的全貌。这里我们选取净资产收益率，以及直接影响净资产收益率的销售净利率、总资产周转率、资产负债率来进行分析，发现零售企业的主要财务比率的变化趋势。
二、主要上市公司财务数据研究
在深圳证券交易所上市的零售企业的业绩各不相同。为了发现上市零售企业基于杜邦分析法的主要财务比率的变化趋势，这里我们通过求取从2000年到2011年的所有上市零售企业的净资产收益率，销售净利率，总资产周转率，资产负债率的算数平均数，用它反应全体上市零售企业的基于杜邦分析法的主要财务比率变化情况，并用他来发现上市零售企业的变化趋势。图3既是在深圳证券交易所上市的所有零售企业各年的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、资产负债率历年的平均值的变化趋势。
从图3我们可以看出总资产周转率的总体变化趋势是不断提高的，由2000年的0.985587提高到了2011年的1.71124，这也正符合零售企业的特点。其最近四年的方差为0.001761471，是比较大的，这说明最近它的变化还是比较大的，从上图中也可以看出。
资产负债率的变化是相对平稳的，从2000年到2011年行业平均的资产负债率大概都在55%。其最近四年的方差为0.00084314，是比较大的，这说明最近它的变化也是比较大的，从上图中也可以看出。
净资产收益率在2000年到2006年的变化是非常大的，并且变化趋势是不断降低的，但是自从2006年开始就处在一个非常平稳的状态，零售上市公司的净资产收益率大概在12%上下。其最近四年的方差为5.21113E-05，方差是一个非常小的数值，因此他的变化是比较小的，表现是非常平稳的。
销售净利率的变化也是在2000年到2006年处在比较大的阶段，说明业绩不稳定，但是到了2006年以后，销售净利率表现稳定，自2008年以后零售上市企业的销售净利率大概集中在5.5%。其最近四年的方差为1.34555E-05，方差是一个非常小的数值，因此他的变化是比较小的，表现是非常平稳的。
三、结论
基于杜邦分析法分析上市零售企业主要财务比率的变化趋势发现一些规律。上市零售企业的平均销售净利率最近几年在5.5%左右；平均资产负债率在55%上下；平均净资产收益率在12%左右；总资产周转率未来也会有比较小的提升，回达到1.704835。
参考文献：
[1]郑力、徐守斌.杜邦财务分析体系的改进.理财广场 2010-8 013
[2]杨蔓利.对家电业上市公司资本结构的五个财务影响因素的实证研究.金融与财务.2006-10 150-151
[6] Xiaolan Fu， Christian Helmers，Jing Zhang. The two faces of foreign management capabilities： FDI and productive efficiency in the UK retail sector. International Business Review 21 （2012） 71–88
作者简介：史生生（1988.03-），男，山东人，北京工商大学商学院硕士研究生。