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5月24日，湛江钢铁项目获国家发改委核准。实际上，这只是发改委近期审批的一系列重大项目的一个。在宏观经济形势疲软背景下，发改委近期在官网公布了多个获批项目，外界猜测这是“新一轮经济刺激计划”的开始，并传出“新4万亿”投资驱动的说法。
就在湛江钢铁项目获批前一天的5月23日，温家宝总理在国务院会议上提出：“把稳增长放在更加重要的位置”，出台的支持性政策措施涉及基础建设、消费补贴、政策性住房等许多领域，体现了中央对经济下滑的担心，旨在为放缓的经济增长提供新的动力。政府强调，这不是又一个“4万亿”。但对于如何稳增长，尤其在投资、消费、出口三驾马车孰轻孰重上，各种意见争论不休，争辩之声此起彼伏。如果冷静地从政策的重心在“稳增长”，着力点在“调结构” 落脚点在“转方式”的角度看,政府的用意是不难理解的。
一、不能再来“投资大刺激”
5月底举行的国务院常务会议提出“把稳增长放在更加重要的位置”后，市场和舆论的“4万亿情结”骤然爆发，不是憧憬类似于“金融海啸”之后的大范围、大规模刺激政策出台，就是期待中央政府大幅松动房地产调控政策。这种将稳增长与“大刺激”画上等号，如果不是对经济形势的无知误读，就是对利益驱动的刻意误解。就当前的经济形势而言，出台“大刺激”政策既不需要，也不可能，更不现实。尽管去年底至今经济下行压力增大，但尚未出现“金融海啸”之后急剧收缩的态势，经济增速仍保持在预期目标区间内，就业、工资和收入保持增长，也未出现农民工大规模返乡的现象。经济增速放缓既有受外部需求萎缩冲击的原因，但更主要是上一轮刺激政策渐次退出后的必然反应，也符合宏观调控的方向和目标，所以并不需要再来一轮“大刺激”。实践证明,政府启动投资刺激措施对短期增长是有利的，它可以垫高下行周期的谷底，硬着陆的风险因此下降。但是很难为经济带来可持续的增长动力。如果其他配套跟不上，光靠政策性投资，中国经济难有像样的反弹，刺激措施不过给低迷的股市打上一剂强心针。批发式地推出新基建项目和在过剩行业建设更多产能，只能形成新的不良资产。
利用大型项目拉动经济一直是中国经济的特点，中国当前的发展阶段正是投资依赖型经济。根据世行测算，改革开放30年中国年均9.8%的增长率，除了有2--4个百分点是全要素生产率贡献外，其余6--8个百分点的增长率几乎都是来自于投资的贡献。1995--2010年中国经济年平均增长率9.92%；1995年--2010年中国的固定资产投资规模增长11.23倍，年平均增长率达到20%，全社会固定资产投资占GDP的平均比重达到41.63%。
上一轮刺激政策以政府投资为主导，尽管短期内将经济增速拉抬到两位数，但银行的天量信贷造成地方政府的巨额债务后患无穷，流动性泛滥派生的通货膨胀余威犹在，投资膨胀引发的资产泡沫至今未消，持续已久的经济失衡也未能缓解，甚至出现产能过剩的产业结构逆向调整。无论从“稳中求进”总基调，还是从转变增长方式、调结构的大方向来看，都不可能再来一轮“投资大刺激”。稳增长终究还是要靠企业、靠市场，不能指望政府的“投资大刺激”。
高投资率背后除了发展阶段、体制原因外，也与我国长期资本利用率低，需要更多的资本注入有很大关系。这些年来由于投资的宏观收益下降，实现高增长必须依赖更高的投资比率。然而，投资主导的增长模式直接导致的是产能过剩和结构性错配。高投资不仅造成投资消费失衡，加剧产能过剩，也不可避免地与高风险相伴，生产过剩危机就必然会引起非常大的金融风险。
从下表可以看出，投资拉动国内生产总值的百分点与贡献率的增长并不匹配，说明中国的投资效率处于日益下降的态势。此表也说明了消费在经济增长中的作用有待加强。
三大需求对国内生产总值增长的贡献率和拉动
本表按不变价格计算
数据来源：《中国统计年鉴》2011注：1.三大需求指支出法国内生产总值的三大构成项目, 即最
终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口。
2.贡献率指三大需求增量与支出法国内生产总值增量之比。
3.拉动指国内生产总值增长速度与三大需求贡献率的乘积。
二、稳增长也需要稳外需
除了扩大内需之外，稳定外需也关乎未来“稳增长”大局。就目前而言，我们所面临的外需环境到底如何，稳定外需又可从哪几个方面着手？
长期以来，我国经济对外贸的依存度较高，出口对经济增长的贡献空间已逼近“屋顶”。当外需减少时，中国的企业就会有明显的痛感。企业订单大幅锐减，经济转型迫在眉睫。我们换一个角度来看，其实可以把欧债危机当成一个改变经济发展方式的时机。在欧美经济不振的情况下，我们正好喘一口气，主动放慢经济增长速度，利用这段时间推动经济结构转型。
就目前国际经济形势而言，外需环境想要恢复到金融风暴之前的水平已不太现实。欧洲市场为中国第一大出口市场，目前经济没有明显改善。美国经济虽然出现复苏，但需要一定的时间。新兴市场也存在很大的不确定性，如印度的贸易逆差现象一直存在，卢比贬值问题难以在短期内解决，这使得投资的汇率风险加大。而让人担忧的是，这样的现象并不是印度独有，包括俄罗斯、巴西在内的新兴市场都存在这种风险。此外，中国另外一大贸易伙伴日本，也因政府首脑频繁调换，对中国外需的促进作用极其有限。
上述种种情形已经说明，外贸持续高增长的时代会“暂告一段落”。因此，我们目前所面临的情况是如何“稳外需”。时至今日中国出口已处于世界前列，许多产业占全球产能、销售市场份额已经超过50%，甚至超过80%。所以，无法在全球市场规模因危机冲击而萎缩的情况下而独善其身。
萎缩不可避免，但相对的稳定还是能够达到。比如本国、本产业在全球经济政治体系中相对地位的提升。根据这样的思路，我们一方面要在国内产业升级的基础上积极开拓新兴产业出口，另一方面要稳住传统劳动密集型产业出口的阵脚。
在目前欧美充满危机、需求下降时，我们可以“顺势而为”。只要我们练好内功，就能保住我们应有的出口市场份额。我们没有资源优势，没有创新优势，我们只有低成本优势，强化出口竞争力就是要保持住我们的低成本优势，针对实体经济采取一些诸如减税减负、提供好的贷款支持、给民营经济国民待遇都是可用之策。
三、刺激消费才是稳增长的强力杠杆
国务院常务会议所披露的稳增长政策，强调的是“鼓励消费”和“鼓励民间投资”。即便是政府主导的投资，也集中在“事关全局、带动性强的重大项目”，尤其是在建续建的基础设施；而且还强调“稳定和严格实施房地产市场调控政策”。在投资和出口两驾马车动力衰退时，采取有效措施扩大消费,增强消费对经济增长的拉动作用,才是稳增长的强力杠杆。消费包括政府消费和居民消费,其中居民消费在我国占有约80%左右的比重,其对经济增长有着强劲的拉动作用。据专家测算,居民消费率每增加1%,可以拉动GDP上涨0.87%。事实证明，刺激消费是根本之举，是建立在供需平衡情况下的增长，有治本的效果。
扩大内需是促进经济平稳快速发展的一项重要措施。因此可以预见，未来国家肯定会在这方面加大力度，以求取得更大的发展空间。其实，就在最近一段时间内刺激内需政策已经陆续出台。5月16日，国务院常务会议研究决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年。这是继家电下乡、以旧换新、空调节能惠民政策后涉及家电行业的第4次政策扶持。
不得不承认的现实是，相对轻车熟路的投资拉动来说，刺激内需的难度显然要大得多。而我们目前所要面临的一个现实问题正是内需不足。这种局面出现的原因主要有以下几个方面：其一是在经济增长的同时，居民收入虽然也取得了同步增长，但是不可否认的是，财政收入和企业利润增速都要大于居民收入的增速，这导致居民在消费方面显得心有余而力不足。其二是房产的价格上涨过快，占用了过多的家庭资金，而且富裕阶层也把大量的资金投入到房地产行业，因此花费在旅游、家电、家具的升级换代方面的资金便明显减少。其三是社会养老体系和医疗体系的薄弱，使居民对养老存在较普遍的担忧，不得不积攒财力以备急需。其四是农村居民这个最大的消费群体，由于基础设施的落后、收入上升迟缓、传统消费观念的更新等因素，巨大潜力和空间没有充分发挥。刺激消费就要解决老百姓消费之忧，比如解决老百姓的教育、医疗、失业保障之忧，解决老百姓高房价之忧，让老百姓心里愿意消费。等老百姓自愿从银行拿钱去买东西，内需就释放了，经济运行稳定了，同时还解决了老百姓享受改革成果，社会和谐、政权稳定等诸多问题，实现一举多得。
提振内需最关键的是应该从增加居民收入、改善收入分配等方面入手，比如通过优化税收环境，增加居民收入，改善农村基础设施，提高城乡医疗卫生条件，优化农村金融环境。等等。
参考文献：
[1]白彦峰:积极财政政策的结构性调整取向[ D ] .北京.中央财经大学, 2012.
[2]李 娟:刺激我国农村居民消费的财税政策研究[D].成都.西南财经大学，2005.
[3]张茉楠：警惕新一轮经济刺激的风险［E B / O L］. :搜狐财经,2012-5-29.
[4]胡 健：三驾马车“换挡”前行 稳增长不能忽略调结构[微博].每日经济新闻, 2011-12-14.
[5]王 蕾：扩大居民消费需求的税收政策研究[ D ] .大连.东北财经大学，2007.
就在湛江钢铁项目获批前一天的5月23日，温家宝总理在国务院会议上提出：“把稳增长放在更加重要的位置”，出台的支持性政策措施涉及基础建设、消费补贴、政策性住房等许多领域，体现了中央对经济下滑的担心，旨在为放缓的经济增长提供新的动力。政府强调，这不是又一个“4万亿”。但对于如何稳增长，尤其在投资、消费、出口三驾马车孰轻孰重上，各种意见争论不休，争辩之声此起彼伏。如果冷静地从政策的重心在“稳增长”，着力点在“调结构” 落脚点在“转方式”的角度看,政府的用意是不难理解的。
一、不能再来“投资大刺激”
5月底举行的国务院常务会议提出“把稳增长放在更加重要的位置”后，市场和舆论的“4万亿情结”骤然爆发，不是憧憬类似于“金融海啸”之后的大范围、大规模刺激政策出台，就是期待中央政府大幅松动房地产调控政策。这种将稳增长与“大刺激”画上等号，如果不是对经济形势的无知误读，就是对利益驱动的刻意误解。就当前的经济形势而言，出台“大刺激”政策既不需要，也不可能，更不现实。尽管去年底至今经济下行压力增大，但尚未出现“金融海啸”之后急剧收缩的态势，经济增速仍保持在预期目标区间内，就业、工资和收入保持增长，也未出现农民工大规模返乡的现象。经济增速放缓既有受外部需求萎缩冲击的原因，但更主要是上一轮刺激政策渐次退出后的必然反应，也符合宏观调控的方向和目标，所以并不需要再来一轮“大刺激”。实践证明,政府启动投资刺激措施对短期增长是有利的，它可以垫高下行周期的谷底，硬着陆的风险因此下降。但是很难为经济带来可持续的增长动力。如果其他配套跟不上，光靠政策性投资，中国经济难有像样的反弹，刺激措施不过给低迷的股市打上一剂强心针。批发式地推出新基建项目和在过剩行业建设更多产能，只能形成新的不良资产。
利用大型项目拉动经济一直是中国经济的特点，中国当前的发展阶段正是投资依赖型经济。根据世行测算，改革开放30年中国年均9.8%的增长率，除了有2--4个百分点是全要素生产率贡献外，其余6--8个百分点的增长率几乎都是来自于投资的贡献。1995--2010年中国经济年平均增长率9.92%；1995年--2010年中国的固定资产投资规模增长11.23倍，年平均增长率达到20%，全社会固定资产投资占GDP的平均比重达到41.63%。
上一轮刺激政策以政府投资为主导，尽管短期内将经济增速拉抬到两位数，但银行的天量信贷造成地方政府的巨额债务后患无穷，流动性泛滥派生的通货膨胀余威犹在，投资膨胀引发的资产泡沫至今未消，持续已久的经济失衡也未能缓解，甚至出现产能过剩的产业结构逆向调整。无论从“稳中求进”总基调，还是从转变增长方式、调结构的大方向来看，都不可能再来一轮“投资大刺激”。稳增长终究还是要靠企业、靠市场，不能指望政府的“投资大刺激”。
高投资率背后除了发展阶段、体制原因外，也与我国长期资本利用率低，需要更多的资本注入有很大关系。这些年来由于投资的宏观收益下降，实现高增长必须依赖更高的投资比率。然而，投资主导的增长模式直接导致的是产能过剩和结构性错配。高投资不仅造成投资消费失衡，加剧产能过剩，也不可避免地与高风险相伴，生产过剩危机就必然会引起非常大的金融风险。
从下表可以看出，投资拉动国内生产总值的百分点与贡献率的增长并不匹配，说明中国的投资效率处于日益下降的态势。此表也说明了消费在经济增长中的作用有待加强。
三大需求对国内生产总值增长的贡献率和拉动
本表按不变价格计算
数据来源：《中国统计年鉴》2011注：1.三大需求指支出法国内生产总值的三大构成项目, 即最
终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口。
2.贡献率指三大需求增量与支出法国内生产总值增量之比。
3.拉动指国内生产总值增长速度与三大需求贡献率的乘积。
二、稳增长也需要稳外需
除了扩大内需之外，稳定外需也关乎未来“稳增长”大局。就目前而言，我们所面临的外需环境到底如何，稳定外需又可从哪几个方面着手？
长期以来，我国经济对外贸的依存度较高，出口对经济增长的贡献空间已逼近“屋顶”。当外需减少时，中国的企业就会有明显的痛感。企业订单大幅锐减，经济转型迫在眉睫。我们换一个角度来看，其实可以把欧债危机当成一个改变经济发展方式的时机。在欧美经济不振的情况下，我们正好喘一口气，主动放慢经济增长速度，利用这段时间推动经济结构转型。
就目前国际经济形势而言，外需环境想要恢复到金融风暴之前的水平已不太现实。欧洲市场为中国第一大出口市场，目前经济没有明显改善。美国经济虽然出现复苏，但需要一定的时间。新兴市场也存在很大的不确定性，如印度的贸易逆差现象一直存在，卢比贬值问题难以在短期内解决，这使得投资的汇率风险加大。而让人担忧的是，这样的现象并不是印度独有，包括俄罗斯、巴西在内的新兴市场都存在这种风险。此外，中国另外一大贸易伙伴日本，也因政府首脑频繁调换，对中国外需的促进作用极其有限。
上述种种情形已经说明，外贸持续高增长的时代会“暂告一段落”。因此，我们目前所面临的情况是如何“稳外需”。时至今日中国出口已处于世界前列，许多产业占全球产能、销售市场份额已经超过50%，甚至超过80%。所以，无法在全球市场规模因危机冲击而萎缩的情况下而独善其身。
萎缩不可避免，但相对的稳定还是能够达到。比如本国、本产业在全球经济政治体系中相对地位的提升。根据这样的思路，我们一方面要在国内产业升级的基础上积极开拓新兴产业出口，另一方面要稳住传统劳动密集型产业出口的阵脚。
在目前欧美充满危机、需求下降时，我们可以“顺势而为”。只要我们练好内功，就能保住我们应有的出口市场份额。我们没有资源优势，没有创新优势，我们只有低成本优势，强化出口竞争力就是要保持住我们的低成本优势，针对实体经济采取一些诸如减税减负、提供好的贷款支持、给民营经济国民待遇都是可用之策。
三、刺激消费才是稳增长的强力杠杆
国务院常务会议所披露的稳增长政策，强调的是“鼓励消费”和“鼓励民间投资”。即便是政府主导的投资，也集中在“事关全局、带动性强的重大项目”，尤其是在建续建的基础设施；而且还强调“稳定和严格实施房地产市场调控政策”。在投资和出口两驾马车动力衰退时，采取有效措施扩大消费,增强消费对经济增长的拉动作用,才是稳增长的强力杠杆。消费包括政府消费和居民消费,其中居民消费在我国占有约80%左右的比重,其对经济增长有着强劲的拉动作用。据专家测算,居民消费率每增加1%,可以拉动GDP上涨0.87%。事实证明，刺激消费是根本之举，是建立在供需平衡情况下的增长，有治本的效果。
扩大内需是促进经济平稳快速发展的一项重要措施。因此可以预见，未来国家肯定会在这方面加大力度，以求取得更大的发展空间。其实，就在最近一段时间内刺激内需政策已经陆续出台。5月16日，国务院常务会议研究决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年。这是继家电下乡、以旧换新、空调节能惠民政策后涉及家电行业的第4次政策扶持。
不得不承认的现实是，相对轻车熟路的投资拉动来说，刺激内需的难度显然要大得多。而我们目前所要面临的一个现实问题正是内需不足。这种局面出现的原因主要有以下几个方面：其一是在经济增长的同时，居民收入虽然也取得了同步增长，但是不可否认的是，财政收入和企业利润增速都要大于居民收入的增速，这导致居民在消费方面显得心有余而力不足。其二是房产的价格上涨过快，占用了过多的家庭资金，而且富裕阶层也把大量的资金投入到房地产行业，因此花费在旅游、家电、家具的升级换代方面的资金便明显减少。其三是社会养老体系和医疗体系的薄弱，使居民对养老存在较普遍的担忧，不得不积攒财力以备急需。其四是农村居民这个最大的消费群体，由于基础设施的落后、收入上升迟缓、传统消费观念的更新等因素，巨大潜力和空间没有充分发挥。刺激消费就要解决老百姓消费之忧，比如解决老百姓的教育、医疗、失业保障之忧，解决老百姓高房价之忧，让老百姓心里愿意消费。等老百姓自愿从银行拿钱去买东西，内需就释放了，经济运行稳定了，同时还解决了老百姓享受改革成果，社会和谐、政权稳定等诸多问题，实现一举多得。
提振内需最关键的是应该从增加居民收入、改善收入分配等方面入手，比如通过优化税收环境，增加居民收入，改善农村基础设施，提高城乡医疗卫生条件，优化农村金融环境。等等。
参考文献：
[1]白彦峰:积极财政政策的结构性调整取向[ D ] .北京.中央财经大学, 2012.
[2]李 娟:刺激我国农村居民消费的财税政策研究[D].成都.西南财经大学，2005.
[3]张茉楠：警惕新一轮经济刺激的风险［E B / O L］. :搜狐财经,2012-5-29.
[4]胡 健：三驾马车“换挡”前行 稳增长不能忽略调结构[微博].每日经济新闻, 2011-12-14.
[5]王 蕾：扩大居民消费需求的税收政策研究[ D ] .大连.东北财经大学，2007.