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【摘要】 一个地区上市公司收益状况的好坏往往可以反映这个地区经济发展的好坏。广西上市公司经过十几年的发展，取得了一定的成就，但仍存在诸多问题。文章通过对广西区25家上市公司2004-2009年的利润表进行分析，从广西区上市公司收益状况的总体性、地区特征以及行业差异进行分析，对广西区上市公司的收益状况做出客观的评价，并对其存在的问题提出相关建议，以促进广西区上市公司持续、健康、快速发展。
【关键词】 广西区； 上市公司； 收益状况； 利润表
一、广西区上市公司概况和特征
1993年11月18日广西首家上市公司“桂柳工”在深圳证券交易所挂牌上市，经过16年的发展，截至2009年底，广西区一共有25家上市公司，其中在深圳交易所上市的有14家，在上海交易所上市的有11家，占全国上市公司总数①的1.55%，且广西区上市公司的上市时间主要集中在1996年、1997年、2000年和2007年，其中2000年是广西区上市公司上市数量最多的一年，一共有4家，在2008年和2009年广西区没有新的公司上市。从这方面来看，广西区上市公司的数量相对较少，发展速度缓慢。同时，广西区的上市公司分布不均衡，主要聚集在南宁、北海、柳州和桂林4个主要城市，4地上市公司的总和为20家，占广西区上市公司总数的80%，而在防城港市、钦州市、崇左市3个属于泛北部湾地区的地级市至今还没有一家上市公司。此外，广西区的25家上市公司分别归属12个行业②，主要是在传统的制造业，而新兴的高新技术产业类所占的比例较小，纯科技、金融行业、网络等行业的上市公司则为空白。
二、广西区上市公司收益状况整体性分析
利润表，反映一个企业在一定期间的经营成果，可以反映一个会计期间公司的收益状况。本文主要从营业收入、营业利润、利润总额和净利润等方面对广西区上市公司的收益状况进行整体分析。
营业收入是企业获取利润的源泉，它的大小可以直接反映企业业务规模的大小，是影响企业收益状况的基础，营业利润、利润总额和净利润是反映企业收益状况的直接指标。表1是广西区上市公司收益状况的几个主要财务数据平均水平与全国情况的对比情况。
从表1中，可以看出广西区2004-2009年的营业收入总体呈增长趋势，2004-2008年稳步上升，没有出现大幅度增长，2009年由于受到国际金融危机的影响，广西区上市公司的营业收入出现了下降的趋势。这与全国的变化趋势是一致的。但是，广西区上市公司的营业收入水平虽然总体呈稳步上涨的趋势，但与全国水平相比较仍存在很大的差距，其营业收入的水平只有全国平均水平的49.58%，其中，近几年中最低的相对水平只有全国的32.97%，最好的年份只是2008年度达到58.84%，因此广西区的上市公司在全国上市公司发展水平中，总体规模较小，处于劣势地位。
从表1可以看出，广西区的上市公司在利润项目上，2004-2007年广西区的营业利润、利润总额、净利润总体上呈上升趋势发展，2005年略有下降，但随后上升的比例也在逐年增大，发展趋势健康良好，但2008年由于受到金融危机的影响，全国经济环境不稳定，广西区上市公司发展严重受挫，利润项目的所有数据由正值跌到负值，2009年随着经济的好转，广西区上市公司的发展出现了转机，由2008年的负值增长到正值，但仍然没有恢复到2007年的最高水平。同时，通过表1中的相对水平可以看出，广西区上市公司的主要利润项目相对于全国水平较低，营业利润、利润总额和净利润分别只有全国水平的42.29%、41.06%和43.58%，甚至在2008年度出现全区性的亏损。因此，相对于全国来说，广西区的总体收益水平远远低于全国总体水平，盈利增长速度较慢，且发展不稳定，起伏大，受国际大环境的影响显著。
三、广西区各地上市公司收益状况的比较
如前文所述，广西区的上市公司分布不均衡，主要聚集在南宁、北海、柳州和桂林4个主要城市，4地上市公司的总和为20家，占广西区上市公司总数的80%。图2为全区各地上市公司收益项目的主要财务数据对比表。
从表2可以看出，广西区上市公司不仅在分布上不均衡，在各地的上市公司的收益状况也有很大的差异。总体上分了三个层次，第一层次是柳州和南宁，这两个地区的上市公司收益状况最好，尤其是柳州地区的上市公司在2004-2009年6个年度里的营业收入、营业利润、利润总额、净利润平均值都是全区第一，遥遥领先于其他地区，远远高于广西区和全国水平，南宁地区基本高于全区的平均水平，但是只有全国平均水平的60%-70%。其次是梧州和其他地区（贺州、河池和贵港），这两个地区的上市公司处于微利状态，总体水平只有全区平均水平的50%左右，全国水平的20%左右。收益状况最差的是桂林和北海地区，2004-2009年6个年度里的营业利润、利润总额、净利润平均值都是负值，出现严重的亏损，与柳州地区的快速发展形成了鲜明的对比。由此可以得出，广西区各地区中，除柳州地区，作为老工业基地，其上市公司收入水平大大超过全国水平，具有一定的规模优势外，其他地区的上市公司由于规模过小，收益状况堪忧，同时各地利润严重不平衡，收益最大的地区与最小地区的差距悬殊。这种巨大的差异，摊薄了广西区总体收入，影响了广西区上市公司收益的总体水平。
四、广西区各行业上市公司收益状况的比较
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，广西区的25家上市公司分属于8大行业，分别是制造业、电力、煤气及水的生产和供应业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，房地产业，社会服务业和综合类，其中，制造业中涉及石油、化学、塑胶、塑料，食品、饮料，电子，医药、生物制品，机械、设备、仪表，金属、非金属等6个子行业。表3是广西区各行业上市公司收益项目的主要财务数据对比表。
从表3可以看出，广西区上市公司行业间差距较大，具有少数的优势产业，比如金属和非金属行业和机械、设备、仪表行业，这两个行业的主要收益项目指标均超过全国水平，但是企业较少，金属和非金属行业实际上只有一家企业，即柳州钢铁股份有限公司，而机械、设备、仪表行业也只有一家企业，即北海银河高科技产业股份有限公司。房地产业的主要收益项目虽然达到了全国水平的80%左右，但同样也是面临企业数量较少的问题，只有阳光新业地产股份有限公司一家。而大部分行业的上市公司竞争力不强，收益状况只有全国水平的一半左右，甚至有些行业全区性亏损，比如医药、生物制品和信息技术行业。正是因为大部分上市公司收益状况较低，使得广西区上市公司的收益状况普遍较差。
五、提高和改善广西区上市公司收益状况的建议
通过对广西区上市公司收益状况的总体性、区域性和行业分析，针对广西区上市公司收益状况存在的问题，要提高和改善广西区上市公司的收益状况，应从以下几个方面做出更大的努力：
（一）推动各地优质企业改制上市，平衡各地区上市公司发展
中国—东盟自贸区《服务贸易协议》的正式生效，广西北部湾经济区被正式纳入国家发展战略，广西与东盟已进入多领域、全方位开放、交流与合作的新阶段。但是处于东盟经济区前沿的北部湾的主要城市，比如钦州、防城港和崇左至今还没有企业上市。对于这种严重悬殊的发展情况，各地区应该在保持现有优质上市公司收益的情况下，对劣势上市公司加大扶持力度，同时应积极发展新的有潜力的公司上市。特别是北部湾经济区的企业应顺应局势，依托区域优势资源与优势产业，充分发挥上市融资在开发区域优势资源，拓展区域优势产业，加强区域竞争力，各地区之间只有以优带劣，发展良好的地区积极帮助落后地区，通过资产重组、资金投资、技术帮助等手段，带动落后地区的发展，平衡各地区上市公司的发展。
（二）提高现有上市公司业绩，带动区域经济发展
上市公司往往是该地区的优势产业、支柱产业，各级政府应尽可能为企业提供一个良好的生存、发展空间，为上市公司营造一个宽松的外部环境。上市公司应该成为本地区本行业的龙头，带动区域经济腾飞。上市公司良好的业绩是其在证券市场上不断实现自我良性滚动发展，进而带动区域经济发展的基本条件。而从广西现有上市公司的素质看，除柳钢股份、北海银河科技等少数几个外，多数还不能成为带动本地区经济发展的龙头。作为政府有关部门，在推荐企业上市时，要严把质量关，要注意选拔经营业绩优良，并具有联动效应的公司上市。对已上市的公司要练好“内功”，充分利用“融资”功能，把自身做优做大做强，带动上市公司所在地区的经济发展，也只有地区的经济发展了，上市公司的业绩和收益状况才能得以提升。目前广西区柳州地区的上市公司的收益状况最为优秀，因此柳州地区可以通过对柳州市相关企业，比如柳州华锡集团、八一铁合金公司、柳州花红、玉林药业、广西金嗓子等优势企业，对其进行积极改组、改造、合并、合资和重组等方式上市或组建大型企业集团等，提升区域经济竞争力，从而全面提高广西区上市公司的整体收益。
（三）利用资源优势，加快培育具有广西特色的优势企业上市
广西不同的地区具有不同的资源优势，如柳州具有雄厚的工业基础，桂林、北海具有旅游资源，河池、百色具有丰富的矿产资源，贵港、南宁具有糖业资源等，但目前广西区有优势的产业只有金属、非金属（钢铁加工）和机械、设备、仪表两个行业，其他行业的发展速度十分缓慢，有的甚至出现了严重的下滑，没有完全发挥出广西的资源优势。对于那些劣势的行业，政府应该加大扶持力度，各地区认真分析自身优势，并积极培育和推荐优势企业上市。因此，柳州市可以依托雄厚的工业基础以及目前广西区政府计划在柳州建设汽车城的规划，做大做强汽车整车、发动机与工程机械产业，培育柳州五菱汽车有限责任公司、东风柳州汽车有限公司、柳州特种汽车厂、柳州机车车辆厂改制上市。河池、百色地区可以充分利用锡、锰矿和铝矿储量大的资源优势发展锡锰铝业，培育柳州华锡集团、广西八一铁合金集团、广西大锰实业和平果铝业等企业改制上市。利用得天独厚的速生丰产原料林（竹）资源和中草药资源，培育广西华劲纸业集团、广西三威林产公司、桂林三金集团、广西金嗓子改制上市。通过利用资源优势，加快培育具有广西特色的优势企业，迅速增大广西上市公司规模和广西工业经济总量，优化产业结构，提高广西上市公司和广西经济的综合竞争力，才能全面提高和改善广西区上市公司的收益状况。
【参考文献】
［1］ 张先治，陈友邦.财务分析（第四版）［M］.东北财经大学出版社，2007.
［2］ 张新民，王秀丽.企业财务报表分析案例［M］.东北财经大学出版社，2006.
［3］ 金涛.广西上市公司现状分析［J］.社会科学家，2006（10）.
［4］ 蒋爱先.区域经济开发背景下广西上市公司发展战略选择［J］.经济与社会发展，2009（3）.
【关键词】 广西区； 上市公司； 收益状况； 利润表
一、广西区上市公司概况和特征
1993年11月18日广西首家上市公司“桂柳工”在深圳证券交易所挂牌上市，经过16年的发展，截至2009年底，广西区一共有25家上市公司，其中在深圳交易所上市的有14家，在上海交易所上市的有11家，占全国上市公司总数①的1.55%，且广西区上市公司的上市时间主要集中在1996年、1997年、2000年和2007年，其中2000年是广西区上市公司上市数量最多的一年，一共有4家，在2008年和2009年广西区没有新的公司上市。从这方面来看，广西区上市公司的数量相对较少，发展速度缓慢。同时，广西区的上市公司分布不均衡，主要聚集在南宁、北海、柳州和桂林4个主要城市，4地上市公司的总和为20家，占广西区上市公司总数的80%，而在防城港市、钦州市、崇左市3个属于泛北部湾地区的地级市至今还没有一家上市公司。此外，广西区的25家上市公司分别归属12个行业②，主要是在传统的制造业，而新兴的高新技术产业类所占的比例较小，纯科技、金融行业、网络等行业的上市公司则为空白。
二、广西区上市公司收益状况整体性分析
利润表，反映一个企业在一定期间的经营成果，可以反映一个会计期间公司的收益状况。本文主要从营业收入、营业利润、利润总额和净利润等方面对广西区上市公司的收益状况进行整体分析。
营业收入是企业获取利润的源泉，它的大小可以直接反映企业业务规模的大小，是影响企业收益状况的基础，营业利润、利润总额和净利润是反映企业收益状况的直接指标。表1是广西区上市公司收益状况的几个主要财务数据平均水平与全国情况的对比情况。
从表1中，可以看出广西区2004-2009年的营业收入总体呈增长趋势，2004-2008年稳步上升，没有出现大幅度增长，2009年由于受到国际金融危机的影响，广西区上市公司的营业收入出现了下降的趋势。这与全国的变化趋势是一致的。但是，广西区上市公司的营业收入水平虽然总体呈稳步上涨的趋势，但与全国水平相比较仍存在很大的差距，其营业收入的水平只有全国平均水平的49.58%，其中，近几年中最低的相对水平只有全国的32.97%，最好的年份只是2008年度达到58.84%，因此广西区的上市公司在全国上市公司发展水平中，总体规模较小，处于劣势地位。
从表1可以看出，广西区的上市公司在利润项目上，2004-2007年广西区的营业利润、利润总额、净利润总体上呈上升趋势发展，2005年略有下降，但随后上升的比例也在逐年增大，发展趋势健康良好，但2008年由于受到金融危机的影响，全国经济环境不稳定，广西区上市公司发展严重受挫，利润项目的所有数据由正值跌到负值，2009年随着经济的好转，广西区上市公司的发展出现了转机，由2008年的负值增长到正值，但仍然没有恢复到2007年的最高水平。同时，通过表1中的相对水平可以看出，广西区上市公司的主要利润项目相对于全国水平较低，营业利润、利润总额和净利润分别只有全国水平的42.29%、41.06%和43.58%，甚至在2008年度出现全区性的亏损。因此，相对于全国来说，广西区的总体收益水平远远低于全国总体水平，盈利增长速度较慢，且发展不稳定，起伏大，受国际大环境的影响显著。
三、广西区各地上市公司收益状况的比较
如前文所述，广西区的上市公司分布不均衡，主要聚集在南宁、北海、柳州和桂林4个主要城市，4地上市公司的总和为20家，占广西区上市公司总数的80%。图2为全区各地上市公司收益项目的主要财务数据对比表。
从表2可以看出，广西区上市公司不仅在分布上不均衡，在各地的上市公司的收益状况也有很大的差异。总体上分了三个层次，第一层次是柳州和南宁，这两个地区的上市公司收益状况最好，尤其是柳州地区的上市公司在2004-2009年6个年度里的营业收入、营业利润、利润总额、净利润平均值都是全区第一，遥遥领先于其他地区，远远高于广西区和全国水平，南宁地区基本高于全区的平均水平，但是只有全国平均水平的60%-70%。其次是梧州和其他地区（贺州、河池和贵港），这两个地区的上市公司处于微利状态，总体水平只有全区平均水平的50%左右，全国水平的20%左右。收益状况最差的是桂林和北海地区，2004-2009年6个年度里的营业利润、利润总额、净利润平均值都是负值，出现严重的亏损，与柳州地区的快速发展形成了鲜明的对比。由此可以得出，广西区各地区中，除柳州地区，作为老工业基地，其上市公司收入水平大大超过全国水平，具有一定的规模优势外，其他地区的上市公司由于规模过小，收益状况堪忧，同时各地利润严重不平衡，收益最大的地区与最小地区的差距悬殊。这种巨大的差异，摊薄了广西区总体收入，影响了广西区上市公司收益的总体水平。
四、广西区各行业上市公司收益状况的比较
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，广西区的25家上市公司分属于8大行业，分别是制造业、电力、煤气及水的生产和供应业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，房地产业，社会服务业和综合类，其中，制造业中涉及石油、化学、塑胶、塑料，食品、饮料，电子，医药、生物制品，机械、设备、仪表，金属、非金属等6个子行业。表3是广西区各行业上市公司收益项目的主要财务数据对比表。
从表3可以看出，广西区上市公司行业间差距较大，具有少数的优势产业，比如金属和非金属行业和机械、设备、仪表行业，这两个行业的主要收益项目指标均超过全国水平，但是企业较少，金属和非金属行业实际上只有一家企业，即柳州钢铁股份有限公司，而机械、设备、仪表行业也只有一家企业，即北海银河高科技产业股份有限公司。房地产业的主要收益项目虽然达到了全国水平的80%左右，但同样也是面临企业数量较少的问题，只有阳光新业地产股份有限公司一家。而大部分行业的上市公司竞争力不强，收益状况只有全国水平的一半左右，甚至有些行业全区性亏损，比如医药、生物制品和信息技术行业。正是因为大部分上市公司收益状况较低，使得广西区上市公司的收益状况普遍较差。
五、提高和改善广西区上市公司收益状况的建议
通过对广西区上市公司收益状况的总体性、区域性和行业分析，针对广西区上市公司收益状况存在的问题，要提高和改善广西区上市公司的收益状况，应从以下几个方面做出更大的努力：
（一）推动各地优质企业改制上市，平衡各地区上市公司发展
中国—东盟自贸区《服务贸易协议》的正式生效，广西北部湾经济区被正式纳入国家发展战略，广西与东盟已进入多领域、全方位开放、交流与合作的新阶段。但是处于东盟经济区前沿的北部湾的主要城市，比如钦州、防城港和崇左至今还没有企业上市。对于这种严重悬殊的发展情况，各地区应该在保持现有优质上市公司收益的情况下，对劣势上市公司加大扶持力度，同时应积极发展新的有潜力的公司上市。特别是北部湾经济区的企业应顺应局势，依托区域优势资源与优势产业，充分发挥上市融资在开发区域优势资源，拓展区域优势产业，加强区域竞争力，各地区之间只有以优带劣，发展良好的地区积极帮助落后地区，通过资产重组、资金投资、技术帮助等手段，带动落后地区的发展，平衡各地区上市公司的发展。
（二）提高现有上市公司业绩，带动区域经济发展
上市公司往往是该地区的优势产业、支柱产业，各级政府应尽可能为企业提供一个良好的生存、发展空间，为上市公司营造一个宽松的外部环境。上市公司应该成为本地区本行业的龙头，带动区域经济腾飞。上市公司良好的业绩是其在证券市场上不断实现自我良性滚动发展，进而带动区域经济发展的基本条件。而从广西现有上市公司的素质看，除柳钢股份、北海银河科技等少数几个外，多数还不能成为带动本地区经济发展的龙头。作为政府有关部门，在推荐企业上市时，要严把质量关，要注意选拔经营业绩优良，并具有联动效应的公司上市。对已上市的公司要练好“内功”，充分利用“融资”功能，把自身做优做大做强，带动上市公司所在地区的经济发展，也只有地区的经济发展了，上市公司的业绩和收益状况才能得以提升。目前广西区柳州地区的上市公司的收益状况最为优秀，因此柳州地区可以通过对柳州市相关企业，比如柳州华锡集团、八一铁合金公司、柳州花红、玉林药业、广西金嗓子等优势企业，对其进行积极改组、改造、合并、合资和重组等方式上市或组建大型企业集团等，提升区域经济竞争力，从而全面提高广西区上市公司的整体收益。
（三）利用资源优势，加快培育具有广西特色的优势企业上市
广西不同的地区具有不同的资源优势，如柳州具有雄厚的工业基础，桂林、北海具有旅游资源，河池、百色具有丰富的矿产资源，贵港、南宁具有糖业资源等，但目前广西区有优势的产业只有金属、非金属（钢铁加工）和机械、设备、仪表两个行业，其他行业的发展速度十分缓慢，有的甚至出现了严重的下滑，没有完全发挥出广西的资源优势。对于那些劣势的行业，政府应该加大扶持力度，各地区认真分析自身优势，并积极培育和推荐优势企业上市。因此，柳州市可以依托雄厚的工业基础以及目前广西区政府计划在柳州建设汽车城的规划，做大做强汽车整车、发动机与工程机械产业，培育柳州五菱汽车有限责任公司、东风柳州汽车有限公司、柳州特种汽车厂、柳州机车车辆厂改制上市。河池、百色地区可以充分利用锡、锰矿和铝矿储量大的资源优势发展锡锰铝业，培育柳州华锡集团、广西八一铁合金集团、广西大锰实业和平果铝业等企业改制上市。利用得天独厚的速生丰产原料林（竹）资源和中草药资源，培育广西华劲纸业集团、广西三威林产公司、桂林三金集团、广西金嗓子改制上市。通过利用资源优势，加快培育具有广西特色的优势企业，迅速增大广西上市公司规模和广西工业经济总量，优化产业结构，提高广西上市公司和广西经济的综合竞争力，才能全面提高和改善广西区上市公司的收益状况。
【参考文献】
［1］ 张先治，陈友邦.财务分析（第四版）［M］.东北财经大学出版社，2007.
［2］ 张新民，王秀丽.企业财务报表分析案例［M］.东北财经大学出版社，2006.
［3］ 金涛.广西上市公司现状分析［J］.社会科学家，2006（10）.
［4］ 蒋爱先.区域经济开发背景下广西上市公司发展战略选择［J］.经济与社会发展，2009（3）.