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由美国次贷危机所引发的华尔街高层人事地震正在不断上演。就在美林总裁兼CEO斯坦尼·奥尼尔宣布离职没几天，花旗集团董事长兼CEO查尔斯·普林斯也于11月4日宣布辞职。这种状况使目前还留在位置上的其他金融机构高管们如坐针毡，同时也更让金融市场意识到次级抵押贷款引发的风暴还远未结束。
次货危机的牺牲品
无论是美林还是花旗银行，次级贷款危机给它们所形成的重创超乎预期。而唯独公司的掌门人引咎辞职似乎成为唤回公众信心的应急之策。
据美林发布的最新财报称，今年第三季度公司在次级抵押贷款相关领域遭受约79亿美元的账面损失，远远超过了它早些时候预期的50亿美元。不仅如此，美林证券整个公司当季净亏损22.4亿美元。这是美林6年来首次出现季度亏损，也是该公司93年历史上的最大季度亏损。尤其是由于抵押债务债券和次级抵押贷款产品的损失，原先利润最高的固定收益部门在三季度成为美林最大的亏损地带，亏损额度高达56亿美元。
与此同时，美林的股价自今年以来已下降了29%，目前标准普尔公司已经将美林股票降级。有分析师表示，美林第四季度可能还得再度损失40亿美元的账面价值。
与美林一样，受次贷投资失误影响，花旗集团今年第三财季盈利比去年同期下降57%，亏损额达65亿美元，其中仅第三季度在次级抵押贷款方面的业务损失就达到15.6亿美元。而截至目前，花旗集团的次债损失总额约为33亿美元。另外，随着消费信贷状况进一步恶化，花旗集团增加了22.4亿美元的坏账准备金，这一支出也高于预期。投资者预计在未来的季度里，花旗将不得不进一步进行资产减记。据德意志银行分析师预计，今年第四季度投资银行业将再度进行100亿美元的资产减记，其中仅花旗银行集团就将减记40亿美元。
投资者最难忍受的是花旗股价每况愈下。自今年以来，该公司股价已经下跌了31%，而同期标普指数则上涨了6%。目前，花旗股价为该公司2003年上市以来的最低价位。
非常耐人寻味的是，美林与花旗还共同陷入到了一场麻烦之中。据《华尔街日报》报道，美国证交会目前正就花旗是否在一项名为“银企拯救计划”的行动中涉及可疑交易展开调查。而由花旗、美林等发起的资产规模达800亿美元的超级大基金也因此进入了美国证交会的调查视野。该基金所针对的投资对象——一种名为SIVs的投资工具尤其是调查的重点。美国证交会怀疑，所谓的SIVs可能有违现行监管法规。在这种情况下，普林斯与奥尼尔双双主动提前“下课”不失为明智的选择。
华尔街的精英人物
在充满激烈竞争的华尔街，主宰着任何一家庞大的金融公司对于身在其位的一号掌门人而言都是一件非常不容易的事情。平心而论，无论是花旗还是美林，今天遭受到次贷危机的深度损伤都是普林斯和奥尼尔当初所无法预见的，但今天他们又无情地成为殉葬品，着实有些冤屈。因为，从历史角度看，普林斯和奥尼尔都在华尔街的金融记录簿中留下了精彩的一笔。
奥尼尔担任美林总裁已经整整6年，而且他开创了美国商业领袖人物的历史。在美林这家全美最大的证券经纪公司近乎百年的传奇中，奥尼尔是第一位非交易员出身的掌舵人；在美国种族观念十分明显的社会生态中，他是与时代华纳CEO帕森斯、美国运通首席执行官谢诺尔特一起能够走上世界级公司管理层顶端的少有另类。
在华尔街，奥尼尔以“魔鬼总裁”而著称。由于美林在全球的雇员人数一度膨胀到72000人，其成本量随着业务量增加而同步飙升，上任的最初一年中，奥尼尔一下砍掉了24000个公司职位，占公司员工总数的30%，此举最终为美林每年节约了22亿美元的成本支出。更为重要的是，奥尼尔在裁员行动中从根基上动摇和颠覆了母性主义企业文化──“美林母亲”文化。通过痛苦的重组过程，原有的“元老治企”转为“精英治企”，大家庭式的一团和气为追求业绩的竞争氛围所替代。这就是美林员工现在可以口诵的“卓越文化”：高效的执行能力、创新和服务、清晰而有底线的财务运营目标、与薪酬挂钩的对客户的高度责任。
针对美林海外扩展速度过快、但对这些企业的管理能力却没有跟上并导致成本急增的现状，奥尼尔关掉了美林在南非、加拿大、澳大利亚、新西兰和日本等地的300个办公室和运营机构，由于海外成本的降低，如今美林在欧、亚的业务增速比美国业务高一倍，使得非美国业务收入占总收入的比例提高到三分之一。
从华尔街“并购之王”桑迪·威尔手中接过花旗舵盘的普林斯当时面临着公司内部不断暴发丑闻的残酷挑战，因此，在任4年间，普林斯重点对花旗文化进行了再造——以道德教育塑造出公司的诚信价值观。道德教育运动吸引了花旗26万名职工的全员参与，花旗在社会公众的形象也得到了大大的改善。
由于威尔时期的大规模扩张，花旗也产生了机构臃肿、管理羸弱等许多弊端，为此，普林斯大胆出售保险和资产管理部门，在此基础上为花旗策划了三大业务主轴：扩大投资消费金融业务、扩充快速成长的国际市场和提高企业投资银行水平。目前消费金融是花旗旗下最赚钱的金母鸡，该部门每年创造470亿美元的营收，获利金额甚至比沃尔玛及微软还要多。
身后的一地鸡毛
一个是全球最大的券商，一个是美国最大的商业银行，奥尼尔和普林斯的辞职无疑引起了国际金融界的高度关注，尤其是围绕谁将成为这两大金融巨头的新领航人这一敏感性话题，市场猜测风生水起。
黑石集团的主席兼首席执行官劳伦斯·芬克时下成为美林董事会钦点的最热门人选。一方面，美林证券拥有黑石集团的一半股份，另一方面，芬克是美国首屈一指的债券管理者。很多人认为，芬克有能力解决美林的固定收益亏损问题。在花旗，曾任美国财政部长的花旗重量级高管罗伯特·鲁宾有可能成为普林斯的继任人选，同时，现任摩根大通CEO兼主席戴蒙也进入到花旗董事会的视野。不过，无论谁来接管美林和花旗，他们所面临的挑战将非同一般。
据美林前三季度财报显示，今年美林员工的平均工资为华尔街所有公司中最低的，而且他们还面临失业的担忧。因此，员工们对新的领导人寄予了超乎寻常的希望。而一旦这种希望成为泡影，CEO所遭遇的“民愤”可想而知。不仅如此，美林目前徘徊在继续独立运营还是出售的十字路口。如果经营不善不得已出售，美林市值570亿美元，并拥有1.8万亿美元的客户资产，如此的规模让任何一家银行都难以消化。如果独立运营，继任者最大的挑战便是如何突破奥尼尔原先已经形成的固有的战略管理方案，尤其是公司还不得不面临如何在高风险的基础上对美林公司的核心业务进行界定。
与美林相比，花旗面临的问题可能还要棘手。目前花旗集团拥有的资产超过1.4万亿美元，在全球100多个国家有近2亿客户。华尔街的许多分析师据此指出，花旗已经达到了增长极限。另一方面，虽然花旗已有44％的收入来自于美国以外的市场，但公司目前还未能摆脱高度依赖成熟美国市场的现状。不仅如此，普林斯还没有完全解决威尔留下的“后遗症”。与美洲银行、摩根大通相比，花旗如今的经营成本都要高出3到5个百分点。正如英国《金融时报》对花旗运营状况进行分析后指出，花旗的成本处于失控状态，必须采取“严厉”措施控制开支。无疑，这一艰巨的任务只有等待着普林斯的继任者来完成。
（作者系广东技术师范学院经济学教授）
次货危机的牺牲品
无论是美林还是花旗银行，次级贷款危机给它们所形成的重创超乎预期。而唯独公司的掌门人引咎辞职似乎成为唤回公众信心的应急之策。
据美林发布的最新财报称，今年第三季度公司在次级抵押贷款相关领域遭受约79亿美元的账面损失，远远超过了它早些时候预期的50亿美元。不仅如此，美林证券整个公司当季净亏损22.4亿美元。这是美林6年来首次出现季度亏损，也是该公司93年历史上的最大季度亏损。尤其是由于抵押债务债券和次级抵押贷款产品的损失，原先利润最高的固定收益部门在三季度成为美林最大的亏损地带，亏损额度高达56亿美元。
与此同时，美林的股价自今年以来已下降了29%，目前标准普尔公司已经将美林股票降级。有分析师表示，美林第四季度可能还得再度损失40亿美元的账面价值。
与美林一样，受次贷投资失误影响，花旗集团今年第三财季盈利比去年同期下降57%，亏损额达65亿美元，其中仅第三季度在次级抵押贷款方面的业务损失就达到15.6亿美元。而截至目前，花旗集团的次债损失总额约为33亿美元。另外，随着消费信贷状况进一步恶化，花旗集团增加了22.4亿美元的坏账准备金，这一支出也高于预期。投资者预计在未来的季度里，花旗将不得不进一步进行资产减记。据德意志银行分析师预计，今年第四季度投资银行业将再度进行100亿美元的资产减记，其中仅花旗银行集团就将减记40亿美元。
投资者最难忍受的是花旗股价每况愈下。自今年以来，该公司股价已经下跌了31%，而同期标普指数则上涨了6%。目前，花旗股价为该公司2003年上市以来的最低价位。
非常耐人寻味的是，美林与花旗还共同陷入到了一场麻烦之中。据《华尔街日报》报道，美国证交会目前正就花旗是否在一项名为“银企拯救计划”的行动中涉及可疑交易展开调查。而由花旗、美林等发起的资产规模达800亿美元的超级大基金也因此进入了美国证交会的调查视野。该基金所针对的投资对象——一种名为SIVs的投资工具尤其是调查的重点。美国证交会怀疑，所谓的SIVs可能有违现行监管法规。在这种情况下，普林斯与奥尼尔双双主动提前“下课”不失为明智的选择。
华尔街的精英人物
在充满激烈竞争的华尔街，主宰着任何一家庞大的金融公司对于身在其位的一号掌门人而言都是一件非常不容易的事情。平心而论，无论是花旗还是美林，今天遭受到次贷危机的深度损伤都是普林斯和奥尼尔当初所无法预见的，但今天他们又无情地成为殉葬品，着实有些冤屈。因为，从历史角度看，普林斯和奥尼尔都在华尔街的金融记录簿中留下了精彩的一笔。
奥尼尔担任美林总裁已经整整6年，而且他开创了美国商业领袖人物的历史。在美林这家全美最大的证券经纪公司近乎百年的传奇中，奥尼尔是第一位非交易员出身的掌舵人；在美国种族观念十分明显的社会生态中，他是与时代华纳CEO帕森斯、美国运通首席执行官谢诺尔特一起能够走上世界级公司管理层顶端的少有另类。
在华尔街，奥尼尔以“魔鬼总裁”而著称。由于美林在全球的雇员人数一度膨胀到72000人，其成本量随着业务量增加而同步飙升，上任的最初一年中，奥尼尔一下砍掉了24000个公司职位，占公司员工总数的30%，此举最终为美林每年节约了22亿美元的成本支出。更为重要的是，奥尼尔在裁员行动中从根基上动摇和颠覆了母性主义企业文化──“美林母亲”文化。通过痛苦的重组过程，原有的“元老治企”转为“精英治企”，大家庭式的一团和气为追求业绩的竞争氛围所替代。这就是美林员工现在可以口诵的“卓越文化”：高效的执行能力、创新和服务、清晰而有底线的财务运营目标、与薪酬挂钩的对客户的高度责任。
针对美林海外扩展速度过快、但对这些企业的管理能力却没有跟上并导致成本急增的现状，奥尼尔关掉了美林在南非、加拿大、澳大利亚、新西兰和日本等地的300个办公室和运营机构，由于海外成本的降低，如今美林在欧、亚的业务增速比美国业务高一倍，使得非美国业务收入占总收入的比例提高到三分之一。
从华尔街“并购之王”桑迪·威尔手中接过花旗舵盘的普林斯当时面临着公司内部不断暴发丑闻的残酷挑战，因此，在任4年间，普林斯重点对花旗文化进行了再造——以道德教育塑造出公司的诚信价值观。道德教育运动吸引了花旗26万名职工的全员参与，花旗在社会公众的形象也得到了大大的改善。
由于威尔时期的大规模扩张，花旗也产生了机构臃肿、管理羸弱等许多弊端，为此，普林斯大胆出售保险和资产管理部门，在此基础上为花旗策划了三大业务主轴：扩大投资消费金融业务、扩充快速成长的国际市场和提高企业投资银行水平。目前消费金融是花旗旗下最赚钱的金母鸡，该部门每年创造470亿美元的营收，获利金额甚至比沃尔玛及微软还要多。
身后的一地鸡毛
一个是全球最大的券商，一个是美国最大的商业银行，奥尼尔和普林斯的辞职无疑引起了国际金融界的高度关注，尤其是围绕谁将成为这两大金融巨头的新领航人这一敏感性话题，市场猜测风生水起。
黑石集团的主席兼首席执行官劳伦斯·芬克时下成为美林董事会钦点的最热门人选。一方面，美林证券拥有黑石集团的一半股份，另一方面，芬克是美国首屈一指的债券管理者。很多人认为，芬克有能力解决美林的固定收益亏损问题。在花旗，曾任美国财政部长的花旗重量级高管罗伯特·鲁宾有可能成为普林斯的继任人选，同时，现任摩根大通CEO兼主席戴蒙也进入到花旗董事会的视野。不过，无论谁来接管美林和花旗，他们所面临的挑战将非同一般。
据美林前三季度财报显示，今年美林员工的平均工资为华尔街所有公司中最低的，而且他们还面临失业的担忧。因此，员工们对新的领导人寄予了超乎寻常的希望。而一旦这种希望成为泡影，CEO所遭遇的“民愤”可想而知。不仅如此，美林目前徘徊在继续独立运营还是出售的十字路口。如果经营不善不得已出售，美林市值570亿美元，并拥有1.8万亿美元的客户资产，如此的规模让任何一家银行都难以消化。如果独立运营，继任者最大的挑战便是如何突破奥尼尔原先已经形成的固有的战略管理方案，尤其是公司还不得不面临如何在高风险的基础上对美林公司的核心业务进行界定。
与美林相比，花旗面临的问题可能还要棘手。目前花旗集团拥有的资产超过1.4万亿美元，在全球100多个国家有近2亿客户。华尔街的许多分析师据此指出，花旗已经达到了增长极限。另一方面，虽然花旗已有44％的收入来自于美国以外的市场，但公司目前还未能摆脱高度依赖成熟美国市场的现状。不仅如此，普林斯还没有完全解决威尔留下的“后遗症”。与美洲银行、摩根大通相比，花旗如今的经营成本都要高出3到5个百分点。正如英国《金融时报》对花旗运营状况进行分析后指出，花旗的成本处于失控状态，必须采取“严厉”措施控制开支。无疑，这一艰巨的任务只有等待着普林斯的继任者来完成。
（作者系广东技术师范学院经济学教授）