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本文以2012-2017年期间的电力公司为样本,研究营运资金管理对系统性风险的影响。研究发现,最佳的营运资金投资水平可以帮助企业降低系统性风险,随着营运资金投资增加到一定程度,系统性风险可以降低,超出最佳水平的任何投资都会产生适得其反的效果;有效的营运资金管理可通过平衡营运资金投资的成本和收益来降低系统性风险;最佳营运资金投资水平的存在表明,优秀的营运资金管理可提升公司价值。