【摘 要】
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银行关联是缓解企业融资约束的一种重要非正式制度安排,但国有上市公司受高负债和过度投资的困扰,为何还要建立银行关联?为此,本文考察了国有上市公司建立银行关联的动机与效
【机 构】
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暨南大学 管理学院,广州,510632
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银行关联是缓解企业融资约束的一种重要非正式制度安排,但国有上市公司受高负债和过度投资的困扰,为何还要建立银行关联?为此,本文考察了国有上市公司建立银行关联的动机与效果.研究发现,国有上市公司中银行关联的现象普遍存在,这些公司具有更低的短期和长期银行借款,同时有更多的非银行性负债.国有上市公司的银行借款水平越高越可能引起过度投资,银行关联可以抑制过高银行借款而激发的过度投资问题.国有上市公司的银行借款水平越高,越可能陷入财务困境,银行关联可以降低国有上市公司过高银行借款而陷入财务困境的可能性.此外,国有上市公司的银行借款水平越高,企业的价值越低,而银行关联可以削弱过多银行借款对企业价值的损害.这些证据显示,国有上市公司建立银行关联并不是为了缓解融资约束,而更多地表现出与强化监督相吻合的特征.本文的研究丰富了银行关联研究的视角,为国有上市公司建立银行关联的动机和效果提供了新的理论解释和经验证据.
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