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<正>供需两端的迫切需求,使得可交换债券市场在2016年有望出现供需两旺的格局。新年伊始,减持新规出台,注册制时间表愈加明晰,未来几年间A股整体估值水平步入下降通道已成必然趋势。在此情形下,众多上市公司的"大小非"开始思考如何在传统的直接减持、收益互换或股权质押等方式之外,开辟将"纸上市值"平安落袋之新途径。另一方面,2015年