【摘 要】
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从自由现金流量创造力视角,本文全面地统计分析了我国非金融行业A股公司1998~2018年的资本回报支付能力,结果发现:A股公司资本回报支付能力总体孱弱,超过八成的A股公司持续存
【机 构】
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清华大学经济管理学院,武汉大学经济与管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(项目批准号:71672098、71902149),财政部“会计名家培养工程”,教育部人文社会科学研究青年基金项目(项目批准号:19YJC630096),中央高校基本科研业务费专项资金项目(武汉大学自主科研项目)
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从自由现金流量创造力视角,本文全面地统计分析了我国非金融行业A股公司1998~2018年的资本回报支付能力,结果发现:A股公司资本回报支付能力总体孱弱,超过八成的A股公司持续存在"庞氏利息"与"庞氏分红"行为;这一现象与问题在不同年份、不同行业与地区、不同板块以及成长性等特征的公司间虽存在一些差异,但整体普遍地存在于各类分组子样本之中;A股公司低质量的经营活动现金流量是该问题产生的重要原因。因此,以自由现金流量创造力来度量的非金融行业A股公司的资本回报支付能力亟需提
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