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一些国内本土私募股权投资机构虽然有许多资金来源于企业家与个人，但对美元基金认为国内企业家和个人资金无不担忧的管理人影响甚微。而鼎晖50亿新募集基金大胆向企业与个人募集，显然也影响了美金基金这些管理人
7月29日，一个接近鼎晖管理层的人士向记者证实，鼎晖新募集的50亿元人民币基金即将完成。
据记者了解，此次鼎晖新募50亿人民币基金完成后将专注于晚期创业投资及成长期投资和并购。值得注意的是，个人与企业出资成为鼎晖募集资金的主要来源。
专家认为，在国内缺乏合格的基金出资人的情况下，鼎晖把募集对象转为投资机构尤其是美元基金不被看好的企业与个人，显然有着不同的意义。
观注“中后期”企业
“此次鼎晖新募50亿人民币基金将专注于晚期创业投资及成长期投资和并购。”北京鼎晖创投负责人王功权对记者说：“具体来说，就是关注鼎晖认为已经发展到一定规模的企业。这样的企业具有相对更长的可持续发展可能性。”
另据记者了解，鼎晖投资价格可大约在10~15倍PE左右，另外，还将补充资产类型来降低投资组合的风险。
据鼎晖内部人士透露，此次50亿新募集基金的操作将坚持“宁错失、不妄投”的谨慎原则。
实际上，这并非是鼎晖第一次募集人民币基金。知情人透露，早在2002年时鼎晖就已经试着募集了一只规模为1.35亿元的人民币私募股权基金。
“我们不会对看不懂的行业、高估值的企业进行投资。”北京鼎晖创投负责人王功权说道。“这是我们2002年募集1.35亿人民币基金投资总结的经验。”
而在王功权列举的回报中，2002年成立的一亿美元基金内部收益率为141%，投资回报倍数为4.3倍；2005年成立的三亿美元基金内部收益率为169%，投资回报4.9倍。
专攻企业与个人
值得注意的是，鼎晖此次50亿新募基金中个人与企业出资甚至成为主要来源。
在此之前，业内人士普遍认为国内缺乏合格的基金出资人，在这种现实情况下，鼎晖把募集对象转为投资机构尤其是美元基金不被看好的企业与个人。
“因为国情的不同，面对具体环境，一些原本在海外募集美元基金时主要来源为机构投资者的管理团队，其募集的人民币基金来源中个人与企业却是主要构成。这也许是鼎晖的一大特色。”北京鼎晖创投负责人王功权说。从接近鼎晖募资的人士处记者了解到，在此次鼎晦打破常规募集的50亿人民币基金中，除了之前社保基金理事长戴相龙对外宣称将出资20亿元外，其它的30亿元中有20亿将为企业出资，10亿元以个人名义出资。
“从长期来讲，个人与企业并不是最好的合格出资人，因为其并不是很稳定，真正稳定与长期的出资人还是要依靠机构，只是现在国内机构出资不是很理想。所以除了社保与引导基金外，就只能找个人与企业，这种情况下，中介渠道的力量就显得格外重要。”著名私募专家徐刚认为。
打破市场规则
而在此之前，一些国内本土私募股权投资机构虽然有许多资金来源于企业家与个人。但对美元基金认为国内企业家和个人资金无不担忧的管理人影响甚微。
“这些主要的业内知名私募股权基金，都对募集美元基金有着偏好，他们关注的都是海外相关的养老基金与大机构。而国内的出资人还不太成熟。”一位PE机构人士分析说。
而鼎晖50亿新募集基金大胆向企业与个人募集，显然也影响了美金基金这些管理人。而现在，因为对企业设置海外结构的相关政策限制，原来通过“两头在外”模式而进行投资继而通过海外资本市场退出的模式再无法维续。在这种情况下，人民币基金的来源则发生了很大的变化，其中60%的资金来源甚至盯紧了企业与个人。
“造成这种情况的原因是国内目前的实际情况，大的资金来源除了社保基金外，其它的如保险公司、商业银行等都还未放开对商业化PE的投资。
当然也有一些业内人士表示，对于个人与企业出资者，他们认为其抗风险的能力相对较差，如企业现金流出现问题，则难以兑现当初承诺的出资。
对于这个问题，“如果总是担心没用，只有把市场放开了，才会慢慢建立起诚信，这和投资股市的情况也一样，投资人总会自己慢慢成熟起来。”中投基金总监助理张征表示。
“毫无疑问，这是一个必须经历的过程，那些大的机构也是个人财富的集中体现，要对国内一些拥有个人财富的出资人有信心。”中投基金张征这样认为。
■链接：欧洲机构渴望投资中国PE基金监管不确定性成障碍
一项最新调查显示，管理着上千亿欧元的欧洲机构渴望投资于中国本土私人股本基金，但却难以找到合适的基金经理，监管方面的不确定性也让它们望而却步。
根据专注于中国市场的咨询机构君师企业（Epiven）所作的调查，90%的欧洲有限合伙人期望在未来五年增加在中国的投资。这些有限合伙人包括投资于私人股本的养老基金、捐赠基金、保险公司和财富管理公司。
然而，在接受调查的59家有限合伙人中，近一半完全没有投资于中国私人股本；而配置资金超过2%的也只有四分之一。欧洲有限合伙人管理着1560亿欧元（合2440亿美元）的资金，但其中仅有15%在中国设有办事处。
上述调查突显出，尽管中国经常被视为私人股本新的黄金天堂，但机构投资者仍难以实现投资于中国新兴私人股本行业的目标。
90%的投资者认为，不明朗的监管环境是投资中国私人股本的最大风险。
它们意识到的其它风险包括：物色优秀私人股本基金经理所面临的挑战，有62%的投资者表示这一点令人担忧；文化和语言差异，42%的投资者对此有顾虑。
君师执行合伙人君明（Dominic McGlinchey）表示：“中国私人股本没有多少过往记录，因此在多数基金仍只是处于第二个基金周期时，很难挑出优胜者。”
在欧洲有限合伙人心目中，中国在最具吸引力的新兴市场中排名第三，落后于中东欧和印度，但领先于东南亚、俄罗斯、巴西和中东。
据统计，今年第二季度，10家新成立的专注于中国的私人股本集团共筹资120亿美元，几乎为去年同期筹资额的两倍，但比第一季度下降近40%。
7月29日，一个接近鼎晖管理层的人士向记者证实，鼎晖新募集的50亿元人民币基金即将完成。
据记者了解，此次鼎晖新募50亿人民币基金完成后将专注于晚期创业投资及成长期投资和并购。值得注意的是，个人与企业出资成为鼎晖募集资金的主要来源。
专家认为，在国内缺乏合格的基金出资人的情况下，鼎晖把募集对象转为投资机构尤其是美元基金不被看好的企业与个人，显然有着不同的意义。
观注“中后期”企业
“此次鼎晖新募50亿人民币基金将专注于晚期创业投资及成长期投资和并购。”北京鼎晖创投负责人王功权对记者说：“具体来说，就是关注鼎晖认为已经发展到一定规模的企业。这样的企业具有相对更长的可持续发展可能性。”
另据记者了解，鼎晖投资价格可大约在10~15倍PE左右，另外，还将补充资产类型来降低投资组合的风险。
据鼎晖内部人士透露，此次50亿新募集基金的操作将坚持“宁错失、不妄投”的谨慎原则。
实际上，这并非是鼎晖第一次募集人民币基金。知情人透露，早在2002年时鼎晖就已经试着募集了一只规模为1.35亿元的人民币私募股权基金。
“我们不会对看不懂的行业、高估值的企业进行投资。”北京鼎晖创投负责人王功权说道。“这是我们2002年募集1.35亿人民币基金投资总结的经验。”
而在王功权列举的回报中，2002年成立的一亿美元基金内部收益率为141%，投资回报倍数为4.3倍；2005年成立的三亿美元基金内部收益率为169%，投资回报4.9倍。
专攻企业与个人
值得注意的是，鼎晖此次50亿新募基金中个人与企业出资甚至成为主要来源。
在此之前，业内人士普遍认为国内缺乏合格的基金出资人，在这种现实情况下，鼎晖把募集对象转为投资机构尤其是美元基金不被看好的企业与个人。
“因为国情的不同，面对具体环境，一些原本在海外募集美元基金时主要来源为机构投资者的管理团队，其募集的人民币基金来源中个人与企业却是主要构成。这也许是鼎晖的一大特色。”北京鼎晖创投负责人王功权说。从接近鼎晖募资的人士处记者了解到，在此次鼎晦打破常规募集的50亿人民币基金中，除了之前社保基金理事长戴相龙对外宣称将出资20亿元外，其它的30亿元中有20亿将为企业出资，10亿元以个人名义出资。
“从长期来讲，个人与企业并不是最好的合格出资人，因为其并不是很稳定，真正稳定与长期的出资人还是要依靠机构，只是现在国内机构出资不是很理想。所以除了社保与引导基金外，就只能找个人与企业，这种情况下，中介渠道的力量就显得格外重要。”著名私募专家徐刚认为。
打破市场规则
而在此之前，一些国内本土私募股权投资机构虽然有许多资金来源于企业家与个人。但对美元基金认为国内企业家和个人资金无不担忧的管理人影响甚微。
“这些主要的业内知名私募股权基金，都对募集美元基金有着偏好，他们关注的都是海外相关的养老基金与大机构。而国内的出资人还不太成熟。”一位PE机构人士分析说。
而鼎晖50亿新募集基金大胆向企业与个人募集，显然也影响了美金基金这些管理人。而现在，因为对企业设置海外结构的相关政策限制，原来通过“两头在外”模式而进行投资继而通过海外资本市场退出的模式再无法维续。在这种情况下，人民币基金的来源则发生了很大的变化，其中60%的资金来源甚至盯紧了企业与个人。
“造成这种情况的原因是国内目前的实际情况，大的资金来源除了社保基金外，其它的如保险公司、商业银行等都还未放开对商业化PE的投资。
当然也有一些业内人士表示，对于个人与企业出资者，他们认为其抗风险的能力相对较差，如企业现金流出现问题，则难以兑现当初承诺的出资。
对于这个问题，“如果总是担心没用，只有把市场放开了，才会慢慢建立起诚信，这和投资股市的情况也一样，投资人总会自己慢慢成熟起来。”中投基金总监助理张征表示。
“毫无疑问，这是一个必须经历的过程，那些大的机构也是个人财富的集中体现，要对国内一些拥有个人财富的出资人有信心。”中投基金张征这样认为。
■链接：欧洲机构渴望投资中国PE基金监管不确定性成障碍
一项最新调查显示，管理着上千亿欧元的欧洲机构渴望投资于中国本土私人股本基金，但却难以找到合适的基金经理，监管方面的不确定性也让它们望而却步。
根据专注于中国市场的咨询机构君师企业（Epiven）所作的调查，90%的欧洲有限合伙人期望在未来五年增加在中国的投资。这些有限合伙人包括投资于私人股本的养老基金、捐赠基金、保险公司和财富管理公司。
然而，在接受调查的59家有限合伙人中，近一半完全没有投资于中国私人股本；而配置资金超过2%的也只有四分之一。欧洲有限合伙人管理着1560亿欧元（合2440亿美元）的资金，但其中仅有15%在中国设有办事处。
上述调查突显出，尽管中国经常被视为私人股本新的黄金天堂，但机构投资者仍难以实现投资于中国新兴私人股本行业的目标。
90%的投资者认为，不明朗的监管环境是投资中国私人股本的最大风险。
它们意识到的其它风险包括：物色优秀私人股本基金经理所面临的挑战，有62%的投资者表示这一点令人担忧；文化和语言差异，42%的投资者对此有顾虑。
君师执行合伙人君明（Dominic McGlinchey）表示：“中国私人股本没有多少过往记录，因此在多数基金仍只是处于第二个基金周期时，很难挑出优胜者。”
在欧洲有限合伙人心目中，中国在最具吸引力的新兴市场中排名第三，落后于中东欧和印度，但领先于东南亚、俄罗斯、巴西和中东。
据统计，今年第二季度，10家新成立的专注于中国的私人股本集团共筹资120亿美元，几乎为去年同期筹资额的两倍，但比第一季度下降近40%。