论文部分内容阅读
本书全面地介绍了新三板发展的前世今生、实务操作、投资陷阱案例库等，对于寻求在新三板发展壮大的中小企业、寻求投资机遇的投资机构、寻求促进民间投资发展经济的政府部门，都是一本很好的指南。
新三板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，定位于为成长型、创新型中小企业提供股份转让和定向融资服务，有助于大力缓解中小企业发展长期存在的融资难融资贵问题，必将大力促进民间投资和中小企业发展，为中国顺利实现经济转型升级、跨越中等收入陷阱进入高收入国家做出贡献。
国务院于2013年12月14日发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，其中明确表示，为更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，进一步拓展民间投资渠道，充分发挥全国中小企业股份转让系统的功能，缓解中小微企业融资难，按照党的十八大、十八届三中全会关于多层次资本市场发展的精神和国务院第十三次常务会议的有关要求，决定中表述，全国股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等。申请挂牌的公司应当业务明确、产权清晰、依法规范经营、公司治理健全，可以尚未盈利，但须履行信息披露义务，所披露的信息应当真实、准确、完整。
新三板设立的背景有三条。一是中央对全国性场外市场建设的高度重视。建设创新型国家，需要发展场外市场，而大力发展多层次资本市场，场外市场是其重要组成部分，代办股份转让系统的建设获得有关部委的鼓励支持。
二是高科技企业发展的现实需求。高科技企业在初创期和成长期，需要投入大量的科研资金和人力成本，在成熟期需要扩大规模和兼并重组，但目前我国普遍存在融资难的现状，私募股权投资退出渠道不通畅等等，不利于吸引民间资金。
三是完善我国资本市场体系的必然要求。目前，我国资本市场主要由沪深主板、创业板及场外市场构成，沪深主板市场对企业上市的条件要求较高，主要为成熟的国有及民营大中型企业上市提供服务。如果要在沪深主板市场和创业板上市，对企业的要求非常高，对于在创业初期的科技型企业来说仍是高门槛，对急需资金支持用以发展技术和开拓市场的中小企业无法获得更好的融资服务，因此需要大力发展场外市场，为中小企业提供更便捷、门槛较低的融资平台。纵观国际发达的资本市场，如美国多层次的资本市场体系，以及先进的交易制度，也是我们可以学习借鉴的。
新三板正式全国扩容具有两方面意义：一、丰富资本市场层次，对构建中国多层次的资本市场迈出重要一步。二、有利于解决中小企业的融资难的问题，对中国的经济转型有很大助推作用。目前看新三板挂牌的数量不会很多，但将来新三板肯定会变成中国资本市场的重要补充，挂牌公司的数量将急剧上升，为中国的经济转型提供强大的助推作用。
未来中国经济发展有三大机遇。
一是新三板。为什么说新三板非常重要？如果每年有上千家新三板公司挂牌，等到三年后，新三板公司可能会超过5000家。而现在新三板公司挂牌之后，它的做市商越来越多，我们可以想象的就是，将来新三板这些公司流动性会非常好。这就像我们的改革一样，我们会看到，今后我们在这一块的机会就像过去股改一样，或者说就像我们过去的房地产一样，会是一个非常巨大的市场。
二是混合所有制改革。其实股权的混合在朱镕基担任总理时已经做到了，现在我们做到的就是让我们的国有企业管理层真正的市场化，如果管理层真正的市场化，我们可以看到，未来中国的管理层持股会更加蓬勃。相应的，混合所有制企业管理层持股之后带来的机会一定是非常多的。
三是房子。房子有一个基本的规律，在美国1927年城市住宅是93.7万套，但是后来房子不行了，城市住宅启动量不是跌到他们认为合适的50万套一年，而是直接跌了90%，到9.3万套，中国现在就是处于这种状况，我们的房子盖得太多了，如果这个产业将来发生一种结构性的变化，那么相应的如果说我们能够在制度上找到未来的准盘，就是我们在这个价格破灭之后能够去把握机会，实际上我们会获得下一轮繁荣的机会。
（文章节选自本书第十四章，有删改，标题为编者所加）
《资本风口——中国新三板全攻略》
推荐指数：★★★★
作者：杨峰、王彦博、计静怡、
郑罗平、牛建涛等编著
出版：中国发展出版社
杨峰，中国政法大学经济法硕士研究生，中国新三板上市联盟创始人之一，任秘书长兼常务副主席，九吾鼎尖投资管理有限公司合伙人，河北省改革战略研究会副会长。
计静怡，中国政法大学法律应用研究中心研究员，北京市法大律师事务所副主任律师，中华全国律师协会公司法专业委员会委员，北京市律师协会金融衍生品法律专业委员会秘书长，中国新三板上市联盟创始发起人之一。
解读新三板
《抢占新三板——新政解读与案例集锦》
作者：卢文浩
出版：中国经济出版社
本书对新三板的制度创新进行了系统全面的梳理，将其分为挂牌、融资、转板、交易和信息披露等五个要素板块，通过法规梳理、案例分析和数据统计以及相关知识信息链接，为希望登陆新三板的公司、投资者和从业人员提供了生动的新三板市场解读。本书还介绍了部分海外成熟场外市场的规则制度，为新三板下一步的制度完善和创新提供了想象空间。
《资本的涅槃》
作者：刘鹏
出版：中国金融出版社
作者立足于我国多层次资本市场体系建设实际，结合全国性场外市场筹备工作需要，系统回顾了美国场外市场的发展历史，全面解构了场外市场的现状格局，深入剖析了作为场外市场核心的做市商制度，重点解读了支撑场外市场发展的公众公司监管制度与私募监管制度，在此基础上得出对我国场外市场发展的有益启示。
《中小企业资本梦——新三板挂牌实务操作指南》
作者：高慧
出版：法律出版社
本书犹如中小企业的军师，对中小企业为什么要在新三板挂牌、新三板挂牌前需要做哪些准备、如何进行私募融资、如何进行股权激励、挂牌前如何进行战略整合并制定新三板挂牌方案、新三板挂牌常见法律问题的解决方案等内容娓娓道来，俨然一部登陆新三板的“兵法” 。