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近几十年来资本市场快速的发展和市场经济的成熟，公司并购已经成为扩大市场赞忧虑、资源配置、市场扩张的重要手段。公司通过并购实现资产重组、股权整合等来改善公司的财务状况、提升业绩、降低财务风险，寻求公司发展的新增长点。可是我国的公司在并购中面临着严重的并购财务风险，而并购财务风险作为企业并购活动中的重要部分，始终贯穿整个企业并购并严重影响并购的结果。
财务风险 控制研究全面充分调查目标公司，改善信息不对称现象
充分重视并购前的尽职调查，成立专门的并购小组或部门。调查范围需涵盖目标企业股本规模、资本结构、市场份额、行业发展情况、公司经营状况以及税收政策等。通过设立专门的并购部门，可以对以上所述资料进行综合整理与分析，不仅有利于实现对并购方案的全局掌控，还可以减少因权责不清给并购企业带来损失的可能性。聘请经验丰富、业务能力优秀的中介机构协助企业进行并购方案策划。
采用多种估值方法进行综合比较分析，合理选择估值方法
由于不同的目标企业价值评估方法会得出不同的并购价格，对并购产生不同的影响，不同的价值估值方法有各自的优缺点，但并没有优劣之分，只是适用性和侧重点不同。例如，如果并购后，被并购公司还是独立存续运营，则该方法比较适用，需要在确定折现率时更加关注市场利率的变动趋势和未来经营中的风险。在实务操作中，目标企业的净资产只是价格谈判时的参考。目标企业的最终并购价格的确定还受到买卖双方议价能力、并购方的预期、战略意图等多方面因素的综合影响。所以，并购公司应采用多种估值方法合理利用定价模型，从中找出最合适并且最符合目标公司实际情况的估值方法。当然，这些都需要建立在并购企业获得目标公司相对完善的信息作为支持。
做好并购融资的预算、拓宽融资的渠道以保证融资结构合理化
在考虑融资需求量的大小时、不仅要解决企业在并购交易环节的资金需求，还要考虑维持目标企业后续正常运营可能耗费的资金。因此，企业有必要未雨绸缪，及早编制并购预算体系，做好并购融资方案。在并购初始阶段，并购方首先应该对并购各环节的资金需求量进行测算，包括并购交易价格、资本成本、税收成本、中介机构评估费用以及后期运营整合成本等，在此基础上合计出并购所需的总资金需求量，并制定资本预算方案。此外，确定一个合理的融资结构，也是控制并购融资风险的有力措施。一般地，在融资时应该遵循“啄食原理”，即按照内源融资、债券融资、信贷融资和股权融资的顺序选择具体的融资方式而达到规避融资风险的目的。为保证并购的顺利实施，公司根据自身情况设计资本结模型，积极拓展融资的渠道，除了常规的银行贷款融资之外，通过对自有现金流融资、权益融资等组合，采取多种融资渠道相结合方式，做到内外兼顾以确保有足够优化资本结构用于并购活动，实施并购行为，达成并购预期财务目标降低并购融资的财务风险。公司并购融资通常需要遵循两个原则：一是保证融资风险可控，二要遵循资本成本最小化原则。笔者认为，在实际运用时，也应该遵循以上顺序，首先应关注风险控制问题，其次才考虑成本最小化：如果一味追求成本最小化而忽视了风险，一旦融资失败或过度负债，企业就会面临并购中止的窘境或者陷入财务困境，这样成本最小化也就没有任何意义了。并购方应当综合考虑其自有资金的可利用程度、企业偿债能力、负债融资的风险临界规模、股权融资环境等因素，多方权衡进而确定合理的融资安排。
灵活选择支付方式，降低并购支付的风险
随着市场经济的不断发展，西方成熟资本环境下的企业并购越来越倾向于混合支付方式。混合支付方式虽然在组合比例的确定上需要做更多的调查分析，但是相对降低并购财务风险。并购企业应当立足于企业发展的长远目标，结合当前的财务状况和融资能力，将支付方式设计为现金、债务与股权的不同组合形式。例如，当并购方留存收益充足且发展稳定，对未来的现金流量可以较为准确地预测，且当前市场上股价被低估或者发行股票成本太高时，可以选择以自有资金为主的混合支付方式；如果并购方对并购后的有效整合有较大的信心，预期并购后的企业发展前景会更加广阔，能够获得更高的盈利，那么可以采用以债务为主的混合支付方式，同时还带来了减税效应；如果并购方目前资产负债率偏高，资产流动性较弱，可以选择换股为主的支付方式，减轻现金支付压力的同时还能起到优化资本结构的作用。
增强并购风险的意识，建立统一的财务系统及财务预警系统
企业并购方案的决策权最终还是掌握在管理层的手中，因此，要从源头上防范企业并购财务风险，应该考虑增强管理层的并购风险意识。具有强烈风险意识的管理层在一开始就会严密布局，对自身资源条件和目标企业的财务状况进行严格审查，制定良好的战略规划和有效的财务策略。此外，还可以在企业内部建立财务预警系统，加强对并购财务风险的监测，从而建立起完善的风险防御体系。财务预警系统的研究对象是并购企业在整合期内出现的各种状况。通过对这些状况的识别、监测和评价，并购方及时采取措施，不断矫正各种财务失误行为，遏制不良财务状态的发展趋势，確保企业管理状态的良胜发展。
提高人才的管理，降低并购财务的风险
并购财务风险实质上是人的风险，并购也应当以人为本。财务风险的成因主要是由于尽职调查不力、财务结构不当、融资及支付不畅、财务整合失败等因素造成的。因而归纳起来，企业并购的财务风险可以说是与企业并购行为的整个过程相始终，并购方案的设计和实施，需要团队、法律、财务、人事等专业的人才。企业并购意味着挑战、变革、融合，相关专业人才的能力至关重要。财务风险控制本身就是一个需要不断学习、不断实践的系统工程，企业应当长抓不懈加强财务团队建设，以提高自身财务风险控制水平。
财务风险 控制研究全面充分调查目标公司，改善信息不对称现象
充分重视并购前的尽职调查，成立专门的并购小组或部门。调查范围需涵盖目标企业股本规模、资本结构、市场份额、行业发展情况、公司经营状况以及税收政策等。通过设立专门的并购部门，可以对以上所述资料进行综合整理与分析，不仅有利于实现对并购方案的全局掌控，还可以减少因权责不清给并购企业带来损失的可能性。聘请经验丰富、业务能力优秀的中介机构协助企业进行并购方案策划。
采用多种估值方法进行综合比较分析，合理选择估值方法
由于不同的目标企业价值评估方法会得出不同的并购价格，对并购产生不同的影响，不同的价值估值方法有各自的优缺点，但并没有优劣之分，只是适用性和侧重点不同。例如，如果并购后，被并购公司还是独立存续运营，则该方法比较适用，需要在确定折现率时更加关注市场利率的变动趋势和未来经营中的风险。在实务操作中，目标企业的净资产只是价格谈判时的参考。目标企业的最终并购价格的确定还受到买卖双方议价能力、并购方的预期、战略意图等多方面因素的综合影响。所以，并购公司应采用多种估值方法合理利用定价模型，从中找出最合适并且最符合目标公司实际情况的估值方法。当然，这些都需要建立在并购企业获得目标公司相对完善的信息作为支持。
做好并购融资的预算、拓宽融资的渠道以保证融资结构合理化
在考虑融资需求量的大小时、不仅要解决企业在并购交易环节的资金需求，还要考虑维持目标企业后续正常运营可能耗费的资金。因此，企业有必要未雨绸缪，及早编制并购预算体系，做好并购融资方案。在并购初始阶段，并购方首先应该对并购各环节的资金需求量进行测算，包括并购交易价格、资本成本、税收成本、中介机构评估费用以及后期运营整合成本等，在此基础上合计出并购所需的总资金需求量，并制定资本预算方案。此外，确定一个合理的融资结构，也是控制并购融资风险的有力措施。一般地，在融资时应该遵循“啄食原理”，即按照内源融资、债券融资、信贷融资和股权融资的顺序选择具体的融资方式而达到规避融资风险的目的。为保证并购的顺利实施，公司根据自身情况设计资本结模型，积极拓展融资的渠道，除了常规的银行贷款融资之外，通过对自有现金流融资、权益融资等组合，采取多种融资渠道相结合方式，做到内外兼顾以确保有足够优化资本结构用于并购活动，实施并购行为，达成并购预期财务目标降低并购融资的财务风险。公司并购融资通常需要遵循两个原则：一是保证融资风险可控，二要遵循资本成本最小化原则。笔者认为，在实际运用时，也应该遵循以上顺序，首先应关注风险控制问题，其次才考虑成本最小化：如果一味追求成本最小化而忽视了风险，一旦融资失败或过度负债，企业就会面临并购中止的窘境或者陷入财务困境，这样成本最小化也就没有任何意义了。并购方应当综合考虑其自有资金的可利用程度、企业偿债能力、负债融资的风险临界规模、股权融资环境等因素，多方权衡进而确定合理的融资安排。
灵活选择支付方式，降低并购支付的风险
随着市场经济的不断发展，西方成熟资本环境下的企业并购越来越倾向于混合支付方式。混合支付方式虽然在组合比例的确定上需要做更多的调查分析，但是相对降低并购财务风险。并购企业应当立足于企业发展的长远目标，结合当前的财务状况和融资能力，将支付方式设计为现金、债务与股权的不同组合形式。例如，当并购方留存收益充足且发展稳定，对未来的现金流量可以较为准确地预测，且当前市场上股价被低估或者发行股票成本太高时，可以选择以自有资金为主的混合支付方式；如果并购方对并购后的有效整合有较大的信心，预期并购后的企业发展前景会更加广阔，能够获得更高的盈利，那么可以采用以债务为主的混合支付方式，同时还带来了减税效应；如果并购方目前资产负债率偏高，资产流动性较弱，可以选择换股为主的支付方式，减轻现金支付压力的同时还能起到优化资本结构的作用。
增强并购风险的意识，建立统一的财务系统及财务预警系统
企业并购方案的决策权最终还是掌握在管理层的手中，因此，要从源头上防范企业并购财务风险，应该考虑增强管理层的并购风险意识。具有强烈风险意识的管理层在一开始就会严密布局，对自身资源条件和目标企业的财务状况进行严格审查，制定良好的战略规划和有效的财务策略。此外，还可以在企业内部建立财务预警系统，加强对并购财务风险的监测，从而建立起完善的风险防御体系。财务预警系统的研究对象是并购企业在整合期内出现的各种状况。通过对这些状况的识别、监测和评价，并购方及时采取措施，不断矫正各种财务失误行为，遏制不良财务状态的发展趋势，確保企业管理状态的良胜发展。
提高人才的管理，降低并购财务的风险
并购财务风险实质上是人的风险，并购也应当以人为本。财务风险的成因主要是由于尽职调查不力、财务结构不当、融资及支付不畅、财务整合失败等因素造成的。因而归纳起来，企业并购的财务风险可以说是与企业并购行为的整个过程相始终，并购方案的设计和实施，需要团队、法律、财务、人事等专业的人才。企业并购意味着挑战、变革、融合，相关专业人才的能力至关重要。财务风险控制本身就是一个需要不断学习、不断实践的系统工程，企业应当长抓不懈加强财务团队建设，以提高自身财务风险控制水平。