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本文借助西方成熟市场的估值体系，并结合中国证券市场的特点，充分考虑了目前资本市场条件下上市公司的价值，将并购中目标公司的价值分为内在价值和“壳价值”两个部分，并得出了目前资本市场条件下并购目标上市公司的估值公式。这个公式的创新点在于充分考虑了上市公司“壳资源”的价值；同时我们也针对上市公司估值因素进行探讨，尤其在现有我国资本市场条件，估值因素问题研究，有效解决了我国在估值问题存在偏差。本文研究意义主要体现以下几个方面：（1）将成熟资本市场的估值体系结合新兴资本市场制度体系特点，形成我国全流通时代上市公司估