【摘 要】
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现有文献表明，政治关联降低境内上市企业的投资效率，但企业境外上市之后，绑定效应理论上会改善公司所处的法制环境和资本市场情况，从而抑制政治关联发挥作用的途径。本文通过对中国境外上市企业的实证分析，证明政治关联会减弱境外上市企业的投资效率，但在具体的交易所程度有所差别，在香港、新加坡和英国上市的中国企业中，政治关联不会对投资效率产生影响，但对在美国上市的中国企业，投资效率会对其产生负面影响，说明不同的交易所的绑定机制不一样，香港、新加坡和英国上市机制能够有效地对企业产生约束、防止投资效率低下的情况。
【机 构】
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中国农业大学经济管理学院,北京100083上海财经大学金融学院,上海200433
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“境内上市资源流失与财富转移效应研究”（70873080）.
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现有文献表明，政治关联降低境内上市企业的投资效率，但企业境外上市之后，绑定效应理论上会改善公司所处的法制环境和资本市场情况，从而抑制政治关联发挥作用的途径。本文通过对中国境外上市企业的实证分析，证明政治关联会减弱境外上市企业的投资效率，但在具体的交易所程度有所差别，在香港、新加坡和英国上市的中国企业中，政治关联不会对投资效率产生影响，但对在美国上市的中国企业，投资效率会对其产生负面影响，说明不同的交易所的绑定机制不一样，香港、新加坡和英国上市机制能够有效地对企业产生约束、防止投资效率低下的情况。
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