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到目前为止,深创投今年共投了50个项目,预计全年投资项目将达到60个上下,投入资金20亿元左右。现有操作的项目中,涉及上市的企业是22家,其中创业板预计有11家。根据清科的统计数字显示:截至10月22日,深创投的退出数量达到10个,平均账面回报超过10倍。
如此高的成绩是不是一座无法逾越的高山?深创投今后是不是能保持今年的纪录,我不敢保证,但回报率一定不会低于现在。因为,未来支撑创业板市盈率和股价的利好因素清晰可见。
因素一,中国30年财富的积累。现在,政策对房地产行业的打压使得社会财富的出口有了一定方向的改变,这在客观上有助于市场资本配置效益的发挥。
接下来是资产泡沫。受美国大量发行美元债券的刺激,国际资本会加大向新兴国家的流入,特别是会流入到我们家门口的香港,这对香港股市将起到烘托效应。
还有,中国GDP的成长远远高于西方发达国家,中国企业的增长率、市盈率增长迅速,相应的增长在中国股市也有体现。中国经济的这种持续高成长可以算是绝无仅有的,对同为新兴发展国家的印度最乐观预测是:其要超过中国的经济增长速度,最快也要2014年以后。创业板的支撑实际是要看中国上市公司的基础。现在中国的4500万家中小企业中,成规模的近400万家,中小板上了400多家,创业板上了100多家,主板全算上也不到2000家,所以大量优质的项目还潜伏在水面以下。靠此可以支撑未来健康、良性的市场。
如果从创业板的上市企业质量来看,虽然投资人对创业板抱着很高的期望,但它也存在很多缺陷,包括创意性不足、创新性不明显等。现在的创业板企业表现出的盈利收入比是45%,利润增长是25%,而中小板的盈利收入比是42%左右,利润增长是40%多,由此可以看出,从创业板到中小板,企业是有可能保持高增长的。
对于创业板的造富效应,有的人说是PE暴富,有的人说是PE投机,其实这都是表象。我经常跟企业讲:这部分财富不一定是创投企业从企业手上分来的,而是创投企业与企业共同创造的,其中包括创投企业与企业的资源整合,包括投资过程中提升潜力价值和服务。
其实,市场真正要关注的,是风险投资公司大的趋势在发生什么样的变化,比如在新兴产业上的投入,会对中国新兴产业的发展和国家竞争力的提升产生什么重大影响。
对于创投的退出,我认为所有私募基金在一定时间退出是一个正常现象,也是合理要求。不同的基金,会有不同的投资策略,也正因此决定了基金的去留。
美国的基金投资美国企业,往往企业一上市就马上抛掉,以达到回报率最高。而在中国,因为一些成长型企业很赚钱,所以基金在退出的时间与策略上都要有所考量。像有的股票我们抛了,因为股份数很少且不好管理;而像潍柴动力这样的股票,我们一直持有,几个月下来就增值了十几亿。
市场的退出和上市机制应该是匹配的,这样才会增加机构的责任和意识,也会增加投资人朝前走的内在动力。所以,判断经济前景最简单的一点就是看社会财富向什么方向转移。如果是向实业方向转移,那这个国家经济的未来会大有希望。
如此高的成绩是不是一座无法逾越的高山?深创投今后是不是能保持今年的纪录,我不敢保证,但回报率一定不会低于现在。因为,未来支撑创业板市盈率和股价的利好因素清晰可见。
因素一,中国30年财富的积累。现在,政策对房地产行业的打压使得社会财富的出口有了一定方向的改变,这在客观上有助于市场资本配置效益的发挥。
接下来是资产泡沫。受美国大量发行美元债券的刺激,国际资本会加大向新兴国家的流入,特别是会流入到我们家门口的香港,这对香港股市将起到烘托效应。
还有,中国GDP的成长远远高于西方发达国家,中国企业的增长率、市盈率增长迅速,相应的增长在中国股市也有体现。中国经济的这种持续高成长可以算是绝无仅有的,对同为新兴发展国家的印度最乐观预测是:其要超过中国的经济增长速度,最快也要2014年以后。创业板的支撑实际是要看中国上市公司的基础。现在中国的4500万家中小企业中,成规模的近400万家,中小板上了400多家,创业板上了100多家,主板全算上也不到2000家,所以大量优质的项目还潜伏在水面以下。靠此可以支撑未来健康、良性的市场。
如果从创业板的上市企业质量来看,虽然投资人对创业板抱着很高的期望,但它也存在很多缺陷,包括创意性不足、创新性不明显等。现在的创业板企业表现出的盈利收入比是45%,利润增长是25%,而中小板的盈利收入比是42%左右,利润增长是40%多,由此可以看出,从创业板到中小板,企业是有可能保持高增长的。
对于创业板的造富效应,有的人说是PE暴富,有的人说是PE投机,其实这都是表象。我经常跟企业讲:这部分财富不一定是创投企业从企业手上分来的,而是创投企业与企业共同创造的,其中包括创投企业与企业的资源整合,包括投资过程中提升潜力价值和服务。
其实,市场真正要关注的,是风险投资公司大的趋势在发生什么样的变化,比如在新兴产业上的投入,会对中国新兴产业的发展和国家竞争力的提升产生什么重大影响。
对于创投的退出,我认为所有私募基金在一定时间退出是一个正常现象,也是合理要求。不同的基金,会有不同的投资策略,也正因此决定了基金的去留。
美国的基金投资美国企业,往往企业一上市就马上抛掉,以达到回报率最高。而在中国,因为一些成长型企业很赚钱,所以基金在退出的时间与策略上都要有所考量。像有的股票我们抛了,因为股份数很少且不好管理;而像潍柴动力这样的股票,我们一直持有,几个月下来就增值了十几亿。
市场的退出和上市机制应该是匹配的,这样才会增加机构的责任和意识,也会增加投资人朝前走的内在动力。所以,判断经济前景最简单的一点就是看社会财富向什么方向转移。如果是向实业方向转移,那这个国家经济的未来会大有希望。